主题：煤炭三巨头整合注资或加速

煤炭行业三条路径

　　"在景气下降周期和煤炭上市公司市值大幅缩水的同时，煤炭上市公司集团层面的整合与资产注入将可能加速。"国金证券分析师龚云华不久前发表了以上的观点。

　　安信证券分析师李大刚对理财周报记者表示，"小煤矿过多造成了资源浪费率过高，安全生产也得不到保障。

　　"行业不景气的大环境下，更加催生了重组整合的可能性。"银河证券分析师赵柯在接受理财周报记者采访时表示，"但是这仍要看具体的时机和效率。"

　　赵柯称，"行业整合需要首先看几家大公司，并极有可能是从这几家开始的"。作为重量级央企，中国神华（601088.SH）、中煤能源（601898.SH）是可能出手整合的公司。"但是要谈具体的哪家公司将会整合是一件很有难度的事情，甚至都没法分析出哪一类的公司会出现整合。"

　　在龚云华看来，煤炭行业整合的路径主线是中央煤炭企业之间的整合和央企的海外投资扩张，地方龙头企业的整合、重组、资产注入以及煤、电企业之间的整合重组的一体化战略。

　　12月10日，国投电力（600886.SH）和国投新集（601918.SH）双双停牌，宣布实际控制人国家开发投资公司（国投公司）正在筹划重大无先例资产重组事例。国投公司旗下拥有上亿元的资产，国投电力和国投新集两家公司的停牌，似乎也显露出能源类央企整合开始提速的信号。

　　今年8月，国投公司的总裁兼首席执行官王会生在接受媒体采访时就曾表示，国投公司打算把上游煤矿企业和交通运输线、港口设施及下游发电厂合并起来，组成一体化的能源生产企业，这样就能更好地应对煤炭价格的上涨。

　　而在国内的能源集团中，国投集团也是唯一一家同时拥有独立煤炭上市公司和独立电力上市公司的企业，旗下煤炭和电力的资产也都有专门的公司进行管理。按照产业电力和煤炭公司上下游产业链整合的思路来看，国投集团的案例在央企集团之中应该不会最后一个。



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