主题：一致药业收购资产点评

事项：公司今日公告四项资产收购和出售事项： 1）拟将零售资产以7557.4万元的价格出售给控股股东国药控股股份有限公司或其关联企业。2）拟以3043.17万元收购国药控股南宁有限公司100％的股权。3）拟以274.2万元收购东莞市东风中医药有限公司100%股权100%股权。4）拟以10350万元的价格收购苏州万庆药业有限公司75%股权。

　　评论： 将微利的零售业务剥离给大股东国药控股此次出售是为了剥离零售业务给大股东国药控股，剥离出售的资产包括：1、广东一致药店；2、深圳一致药店；3、广州一致药店；4、广西一致药店（四项资产的简要情况见表1）。出售上述资产后，一致药业将不再经营药品零售业务。

　　2007年药品零售业务整体收入4.2亿元，净利润310万元，分别占上市公司的6.14％、2.48％（乃我们根据四项资产营收数据加总计算而得，公司公告公布的数据为收入占比4.98％、净利润占比0.05％）。我们预计2008年一致药店整体收入4～5亿元，净利润约600～700万元，净利润占比约4％。因此，剥离零售业务对公司09年的收入和净利润影响均较小，估计约影响EPS0.02元/股。


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