主题：一致药业：专注医药分销和医药工业

　公司将收购和出售部分资产

　　08年12月31日,公司公布称董事会已经做出决议,决议的内容主要包括收购国药控股南宁100%股权、收购东莞东风中药有限公司100%股权以及苏州万庆药业公司75%的股权,同时公司将全部的零售业务出售给母公司国药控股或其控股公司。

　　出售零售业务将使公司专注分销和工业

　　零售业务在公司净利润中所占比重较小,出售该项业务并不会对公司未来的净利润产生重大的影响。出售该项业务还能规避医改对药品零售业带来的风险因素,增强公司盈利的确定性。

　　收购资产将加强公司竞争实力

　　公司收购国药控股南宁公司后,将会完全拥有国药控股在广西的所有医药分销资产;收购东莞东风中医药公司标志着公司开始向珠三角地区的二级城市布点,公司将自身的品种和品牌优势与该公司在当地的牌照以及渠道资源相结合,逐步开拓公司在东莞药品分销领域的市场份额,公司同时也在其他二级城市积极开拓新的增长点;公司收购苏州万庆公司主要是看中该公司在头孢类品种原料药方面与致君制药之间的互补性,公司收购该公司以后将能够实现头孢类品种上下游一体化的布局,提高医药工业的竞争实力与抗风险能力。

　　盈利预测与投资评级

　　我们预测公司2008-2010年EPS分别为0.53元、0.74元和0.96元,目前股价对应的PE为31倍、22倍和17倍,继续给予增持投资评级。



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