主题：电力股业绩频预警 机构反唱多

近日，申能股份和华电国际相继公布业绩预警公告，引发了市场对整个电力板块的担忧。让人不解的是，光大证券等向来敏感的券商却无视这些利空，屡屡公布研报“力挺”电力股。

　　忧报接踵而至

　　华电国际本周一发布公告称，由于煤价大幅上涨，2008年度公司业绩将出现亏损。公司此前发布的公告显示，2007年度公司盈利12.26亿元，而2008年仅前三季度的亏损额就达到了13.67亿元。申能股份昨日发布公告称，由于公司2008年标煤采购均价较2007年同比上涨约53%，预计2008年净利润可能较2007年下降超过50%。

　　相关资料显示，由于煤炭价格大幅上涨，整个2008年度火电业总亏损额度将在700亿元人民币以上，而占据电力行业半壁江山的五大发电集团，今年前10月的亏损额也达到了268亿元，预计11月和12月这一数额将继续扩大。与此同时，在全球经济危机的冲击下，作为经济数据晴雨表的发电量和售电量一路下滑。

　　面对接连不断的坏消息，投资者不得不怀疑，在经历了2008年度的亏损后，电力行业是否真的能在2009年走出低谷。

　　券商研报“力挺”

　　就在一个个利空袭来之际，向来敏感的光大证券、东方证券等机构却对之“视而不见”，纷纷唱多电力股。

　　光大证券将整个电力行业评级由“中性”上调至“增持”，分析师崔玉芹在研究报告中指出，预计2009年秦皇岛煤炭价格 (大同优混6000大卡)全年均价将保持在500元/吨左右，较2008年均价下降约1/3，而合同煤价格目前和市场煤价格仍有100多元的差价。在煤价回落的市场环境下，2009年的电力行业盈利水平必将有所回升，甚至可能一举扭亏为盈。

　　东方证券则颇有诗意地以“悬崖百丈冰，犹有花枝俏”为题，发布了2009年度电力行业投资策略，并给予了电力行业“看好”的评级。除煤炭价格回落带来的正面影响外，分析师张仲华指出，电力行业作为资本密集型行业，贷款利率的持续下调对电力企业减少财务成本支出作用明显，而且2009年贷款利率还存在下调空间，利率的下调将明显降低各电企的经营成本。

　　此外，瑞银、中金和申银万国等机构也从2008年12月发电量等角度出发，在公布的最新研报中表达了对2009年度电力行业经营状况转好的乐观看法。

　　国元证券分析师常格非表示，出现这种伴随着种种利空，券商集体唱多电力股的奇特现象根本原因在于，诸如全行业亏损等负面消息反映的是去年的情况，但随着煤价回落和利率的下调，电力行业在2009年业绩转好已经是各界的共识。




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