主题：机构正面评价深发展拨备

深发展因大额拨备和核销造成业绩大幅下降，昨天股价低开高走。而众多机构对深发展此举作出正面评价，认为业绩暂时下滑不影响其投资价值。

深发展公告由于在四季度进行了５６亿的大额拨备和９４亿元核销，因全年净利润同比大幅下滑７７％，深发展股价在昨日开市后一度直奔跌停板，最低见到８．８８元，但瞬间被拉回，之后震荡走高，最终收报９．４７元，全天下跌３．９６％，换手率急剧放大至６．２２％。有市场人士分析，长线投资者可能在昨天趁低入市。

对于深发展的大额拨备，中金公司分析师毛军华认为，此次核销贷款的绝大部分是２００５年前发放的历史不良贷款，解除了困扰深发展多年的历史包袱，０．７％的不良率处于上市银行低端，财务处理不影响投资价值。国信证券分析师黄飙表示，业绩大幅下滑主要由于一次性计提大额拨备，拨备前利润增长仍略高于预期，主营业务保持稳定，拨备前利润预计为８１～８２亿元，同比增长４２％左右，略高于原预期。招商证券分析师李珊珊认为，营业利润好于预期的主要原因是４季度贷款增长迅猛，大幅核销后，２００８年年底的一般性贷款余额（不含贴现）预计仍约为２４２０亿元。扣除全年核销，一般性贷款在２００８年增长大约２０％。年底的总贷款（含贴现）预计为２８５０亿元，较２００７年年底增长约２９％。同时４季度存款继续保持快速增长，全年的总存款增长约为７９０亿元，增幅２８％。

国信调整深发展２００８～２０１０年ＥＰＳ 至０．２０元、１．２２元和１．３０元，维持“谨慎推荐”评级；招商预计２００９年与２０１０年其ＥＰＳ为１．４６元、１．７３元，维持“审慎推荐”评级，中金则下调２００９年、２０１０年盈利预测为１１％、９％，预计摊薄后（总股本３５．０５亿股）每股盈利１．０３元、１．０８元，维持“中性”投资评级。

国信认为，部分股份制银行如华夏、中信、民生仍面临较大补充拨备的压力，这将使得２００８ＥＰＳ分别比先前预测下降５４％、３７％和１８％，整个银行板块短期内仍将受到不利的年报和利率政策的负面影响，大量买入银行股的时机仍未到来，维持行业“中性”评级。



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