主题：中国铁建：里昂调至跑输大市评级

　　里昂将中国铁建<01186.HK>估值已全面反映,评级"跑输大市",目标价10.5港元。

报告指,中央刺激经济预算,加上原材料成本下跌及放宽货币政策,支持基建投资增长,铁路商尤其受惠。里昂估计2008-10年铁路建造实际复合年增长46%,09年开支5000亿人民币,低于铁路部预算6000亿人民币；钢价下跌,预期四大承包商经营溢利改善49-71点子；经营现金流回复正数,但仍低于07年水平


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