主题：宝钢三月价格政策：继续涨价

　　19日，记者从宝钢的贸易商处获悉，宝钢当天出台2009年3月份价格政策，本次调价是以"二月份调价"为基准，宝钢2月份的价格是半年来首次全面上涨，而其三月份的价格仍是全面上涨。

　　据了解，宝钢三月份价格政策中，热轧产品普碳上调300元/吨，其他涨200元/吨；冷轧产品中普冷上调300元/吨，2.5mm以上厚度再上调100；热镀锌产品上调350元/吨；电镀锌产品上调350元/吨。

　　徐乐江：今年钢铁市场将出现难以预测的低价格水平波动状态

　　宝钢董事长徐乐江在上周召开的2009年宝钢工作会议上针对今年市场情况表示，4万亿投资拉动对钢材市场需求拉动有限，今年市场仍将呈现低价格水平波动状态。

　　近几个月来，钢铁行业下游需求已经萎缩。国家统计局公布的数据显示，2008年11月份68种工业主要产品，产量环比下降的品种有52个，比例高达76.5%；同比产量下降的品种有45个，比例高达66.2%。由于需求锐减，致使钢材价格急剧下跌，多数碳钢品种钢材价格降幅超过40%；钢材出口也大幅萎缩，11月份出口比8月份下降61.6%。

　　徐乐表示，尽管国家实施一系列扩大内需的政策措施，启动4万亿投资拉动内需，但因铁路、机场等基础设施建设以及电站、西气东输工程等能源项目的实施对钢材市场需求的拉动作用有限，不足以弥补下游需求下降的影响。全球金融危机蔓延、中国经济转型意味着钢铁及主要下游产业需求下降在短期内不可能恢复到2位数的增长，甚至可能出现负增长。而与此同时，钢铁行业去年上半年以来的高价原燃料还需消化，产品价格与成本严重倒挂，重点大中型企业普遍减产20-30%。同时，一大批新建和大修后的产能虎视眈眈地盯着市场，预计在春节过后的2-3月份，这些产能随着钢材市场的企稳会陆续释放，2009年钢铁市场将出现扑朔迷离、难以预测的低价格水平波动状态。


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徐乐江在2009年工作会议上指出，宝钢要建“倒逼机制”适应市场

上周末，在宝钢改革发展的关键阶段、在应对金融危机的非常时期，宝钢集团召开2009年工作会议，会议全面总结了宝钢集团公司2008年的经营业绩，并对2009年工作进行了部署。宝钢集团董事长徐乐江在发言中指出，2008年，集团公司合并利润总额234.6亿元。在2009年，宝钢应以市场为中心、以用户需求为驱动、以继续保持宝钢在国内的领先地位为目标，建立“倒逼机制”以适应市场和发展战略的需求。

　　钢市进入同质化竞争时期

　　在总结2008年经营业绩时徐乐江指出，2008年，是宝钢迄今为止面临的外部环境最为严峻、发展形势最为复杂的一年。面对严峻挑战和考验，集团公司全年实现合并营业收入2451亿元，合并利润总额234.6亿元；湛江项目取得重要进展，至去年11月，湛江项目核准前所有准备工作已经就绪；宝钢股份公司和八钢公司一批重点项目相继顺利完工；取向硅钢机组成功生产出合格取向硅钢板卷；同时，在2008年公布的全球500强排名中，宝钢名列第259位，比上年提升了48位，连续第5年进入世界500强。然而，宝钢要清醒认识到这次金融危机对中国钢铁行业的巨大影响——外部环境已经逆转，供大于求、成本压力将是整个行业长期面临的严峻挑战。

　　国家统计局公布的最新数据显示，2008年11月份68种工业主要产品，产量环比下降的品种有52个，比例高达76.5%；同比产量下降的品种有45个，比例高达66.2%。由于需求锐减，致使钢材价格急剧下跌，多数碳钢品种钢材价格降幅超过40%；钢材出口也大幅萎缩，11月份出口比8月份下降61.6%。

　　徐乐江表示，尽管国家实施一系列扩大内需的政策措施，启动4万亿投资拉动内需，但因铁路、机场等基础设施建设以及电站、西气东输工程等能源项目的实施对钢材市场需求的拉动作用有限，不足以弥补下游需求下降的影响。全球金融危机蔓延、中国经济转型意味着钢铁及主要下游产业需求下降在短期内不可能恢复到2位数的增长，甚至可能出现负增长。而与此同时，钢铁行业去年上半年以来的高价原燃料还需消化，产品价格与成本严重倒挂，重点大中型企业普遍减产20-30%。同时，一大批新建和大修后的产能也急迫地盯着市场，预计在2-3月份，这些产能随着钢材市场的企稳会陆续释放，2009年钢铁市场将出现扑朔迷离、难以预测的低价格水平波动状态。产品供不应求的时代已经结束，国内钢铁市场由此进入严重的同质化竞争时期。

　　建立“倒逼”机制适应市场变化

　　针对宝钢当前生产经营面临的困难及对存在问题，徐乐江坦言，对宝钢来说，首先表现在供求关系剧变，产量、销量急剧下滑。其次表现在库存大幅上升，而现金流动严重趋紧。其三是表现在成本方面，长协采购、运输由过去优势变成巨大的成本压力。在突如其来的金融危机面前，宝钢在市场“供不应求”的形势下习以为常的管理体系和惯性的工作方式，在“供过于求”的市场形势下明显暴露出不相适应的问题。此外，值得深思的问题包括长协矿石采购模式。徐乐江说，这种模式相比国内其他同行一度是宝钢的优势，但在市场形势逆转时，长协矿石和运费价格已经与现货市场价格倒挂，成为宝钢巨大的成本压力。长协采购模式，对宝钢这样的3000万吨级的企业，不仅没有错，而且以后还要继续坚持，但如何增强对市场的预见性，如何改进具体的操作方法从而规避市场风险，要在今后的经营实践中深入研究探索。

　　市场低迷、成本高企，对钢铁企业盈利能力提出了严峻的挑战，同时也为全行业的结构调整提供了契机。徐乐江提出，2009年宝钢要以市场为中心、以用户需求为驱动、以继续保持宝钢在国内的领先地位为目标，建立“倒逼机制”，以适应市场和发展战略的需求。要以推进宝钢二次创业为战略导向，“倒逼”兼并重组模式和路径方式的调整，逼出新的发展机遇。

　　徐乐江表示，2009年及今后几年，跨地区产业重组将会更频繁，动作会更大。国家振兴钢铁产业发展规划也明确了“保重点、促发展、调结构”的基本原则，这在政策环境上有利于宝钢充分利用自身的技术、管理和资金优势，扩大先进产能，为宝钢低成本扩张提供了契机。宝钢坚持钢铁主业发展的战略不会变，2012年实现8000万吨的战略目标也不会变。需要变化调整的，是宝钢参与兼并重组的模式和运作方式，宝钢会更加谨慎地思考和选择适应宝钢的兼并重组实施路径和举措，并加大力度培养我们的兼并重组的能力。

　　宝钢继续全面上调三月份产品价格

　　19日，记者从宝钢的贸易商处获悉，宝钢当天出台2009年3月份价格政策，本次调价是以“二月份调价”为基准，宝钢2月份的价格是半年来首次全面上涨，而其三月份的价格仍是全面上涨。

　　据了解，宝钢三月份价格政策中，热轧产品普碳上调300元/吨，其他涨200元/吨；冷轧产品中普冷上调300元/吨，2.5mm以上厚度再上调100；热镀锌产品上调350元/吨；电镀锌产品上调350元/吨。

　　宝钢董事长徐乐江在上周召开的2009年宝钢工作会议上针对今年市场情况表示，4万亿投资拉动对钢材市场需求拉动有限，今年市场仍将呈现低价格水平波动状态。

　　近几个月来，钢铁行业下游需求已经萎缩。国家统计局公布的数据显示，2008年11月份68种工业主要产品，产量环比下降的品种有52个，比例高达76.5%；同比产量下降的品种有45个，比例高达66.2%。由于需求锐减，致使钢材价格急剧下跌，多数碳钢品种钢材价格降幅超过40%；钢材出口也大幅萎缩，11月份出口比8月份下降61.6%。

　　徐乐江表示，尽管国家实施一系列扩大内需的政策措施，启动4万亿投资拉动内需，但因铁路、机场等基础设施建设以及电站、西气东输工程等能源项目的实施对钢材市场需求的拉动作用有限，不足以弥补下游需求下降的影响。全球金融危机蔓延、中国经济转型意味着钢铁及主要下游产业需求下降在短期内不可能恢复到2位数的增长，甚至可能出现负增长。而与此同时，钢铁行业去年上半年以来的高价原燃料还需消化，产品价格与成本严重倒挂，重点大中型企业普遍减产20-30%。同时，一大批新建和大修后的产能虎视眈眈地盯着市场，预计在春节过后的2-3月份，这些产能随着钢材市场的企稳会陆续释放，2009年钢铁市场将出现扑朔迷离、难以预测的低价格水平波动状态。

宝钢股份：钢市连涨 顺势调价
异动原因：

　　国内钢市连涨六周的情况下，宝钢股份继2月份全面涨价后，出台了3月份的价格政策，继续全面上调产品价格。根据宝钢最新的价格，其热轧产品盈亏基本持平，而冷轧仍亏损，宝钢此次终于将价格恢复到了正常的水平，即产品一般高于市场价格200-300元/吨。。

　　投资亮点：

　　1.行业龙头地位：公司是我国钢铁行业的龙头企业，在全球钢铁行业企业排名居第6位，国内钢铁霸主地位无可动摇。根据公司五年规划，到2012年，公司钢产量达到5000万吨，年均增长15％。

　　2.特种材料生产：公司总投资60亿元的特种金属，合金板带工程计划于09年9月建成，该项目投产产品为目前市场紧缺产品。出资1.3亿元(站65%)合资建立宝银特种钢管有限公司为目前中国唯一生产核电蒸汽发生器用管企业，预计在2009年7月投产。

　　3.整体上市概念：公司增发50亿股,募集资金256亿元将用于收购宝钢集团280.24亿元钢铁生产、供应链及相关产业优质资产,用以实现宝钢集团钢铁主业一体化与整体上市。增发收购完成后，公司具备了2000万吨级的粗钢生产能力，形成了普碳钢、不锈钢、特钢三大钢铁产品制造体系。

　　4.金融资产：公司持有不少金融资产。公司控股宝信软件15004.41万股，占参股公司总股本的57.22%。随着其法人股流通，该股权的价值存在提升的潜在机会。

　　风险提示：

　　1.成本价格上涨：钢铁行业快速发展，对上游原燃料的需求也不断增大，矿石、煤炭、合金等钢铁原燃料价格大幅上扬，尤其铁矿石公司100%依靠进口，生产成本大幅度增加。

　　2.产能扩张，竞争加剧：随着国内钢铁产能不断增长，钢铁行业竞争越来越激励。

　　3.环保成本增加：环保投入增加：钢铁行业属于高污染，随着环保政策越来越受重视，环保要求也在不断提高，公司为达到国家标准将需要投入更多的资金用于环保系统设备采购建设，增加了经营成本。

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钢铁行业:宝钢上调三月份产品价格点评

事件：
　　宝钢近日已出台3月份价格政策，在“2月份调价”的基础上，宝钢3月份继续上调部分钢材品种出厂价，不同类型涨幅在200-350元/吨。
　　点评：
　　在国内钢市连涨六周的情况下，宝钢继2月份全面涨价后，出台了3月份的价格政策，继续全面上调产品价格，这已是宝钢连续第3个月上调钢材出厂价。
　　但宝钢上调价格并不意味着钢市已经完全恢复，因为整体宏观经济调整需要较长时间。宝钢相关人士也于近日表示，2月出口订单较预期下降近两成。宝钢董事长徐乐江对今年市场需求保持谨慎，他表示尽管国家实施一系列扩大内需的政策措施，启动4万亿投资拉动内需，但因铁路、机场等基础设施建设以及电站、西气东输工程等能源项目的实施对钢材市场需求的拉动作用有限，不足以弥补下游需求下降的影响，他判断今年将出现难以预测的低价格水平波动状态。
　　我们认为目前钢材市场呈产能总体过剩、供需失衡的态势，仍预测2009年钢价将维持相对低位，大幅上涨的可能性不大。
　　机械产品的大部分原材料是钢铁，钢铁及以钢铁为原材料的零配件一般都要占机械产品成本的半数左右，困扰行业的钢材成本压力大幅缓解对机械行业而言是09年的积极因素，行业的盈利能力将有所改善。申万机械设备板块上市公司08年前三季度整体毛利率为17.1%，我们预计09年整体毛利率将有所上升，约在19%左右。