主题：工行：金融领域明年出清风险，料２０１２年危机见底

工商银行（０１３９８）（沪：６０１３９８）城市金融研究
所发布研究报告称，由美国次贷危机引起的全球金融海啸结束时点尚存在较大变量，金融领域或
将在２０１０年方能出清风险；随后还将经历金融危机的逐步见底和经济危机的持续恶化，而此
轮经济危机见底将在２０１２年或２０１３年。　
　　报告称，随着经济危机见底，为抵制衰退而进行的增长模式转型、结构要素调整、金融监管
改革等将初现成效，全球经济的失衡和国际货币体系的紊乱初步得以改善，世界经济和国际金融
缓慢复苏。随后，世界经济将迎来一个新的快速上升周期。
　　但报告认为，上述经济复苏的演变存在诸多不确定因素。例如，如果美国消费倾向、消费模
式和消费文化出现根本性逆转，或其劳动生产率出现突然的大幅削弱，都将延后次贷危机进入恢
复阶段的时点；而如果欧美信用卡、消费者信贷、对冲基金和共同基金实际面临的困难要远远超
出预期，或新兴市场经济体由于金融脆弱性而陷入局部金融危机，金融危机的冲击也将大幅加
大。
　　此外，次贷危机阶段演化的平稳很大程度上取决于新兴市场能否在危机阶段起到更大作用，
如果主要新兴市场经济体出现和欧美发达经济体程度相似的大幅衰退，无法支撑起危机阶段的世
界经济增长，则金融海啸和经济衰退见底的持续期将明显延长；同时，市场信心变化难以预期，
往往很小的利空因素就能在信心受损的影响下造成较大动荡。



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