主题：家电下乡扩军 龙头公司受益明显

2月1日起家电下乡推广到全国，同时空调等新增品种招标正如火如荼展开。国信证券家电行业首席分析师王念春指出，目前选择空调进行家电下乡推广的省市较少，空调、热水器加入下乡范围后，格力电器（000651行情,爱股,主力动向）（000651）的受益程度最大，其次是美的电器（000527行情,爱股,主力动向）（000527），而青岛海尔（600690行情,爱股,主力动向）（600690）则因为持股海尔电器（行情,资讯,评论）而间接受益。

　　国务院办公厅发布了搞活流通扩大消费意见，提出全面推进家电下乡工作。同时，把摩托车、电脑、热水器（含太阳能、燃气、电力类）和空调等产品列入家电下乡政策补贴范围，由各省（区、市）根据当地需求从中选择增加部分补贴品种。目前，家电下乡新增品种招标工作已经展开，补贴幅度仍为产品售价的13％。

　　银河证券分析师朱力军表示，内需正担负起拉动经济增长的重任，国家支持内需的政策保持了连续性，不到三个月两次扩大家电下乡产品补贴范围，随着政策逐步落实，预计家电行业的销售将逐渐回暖。

　　此次空调、热水器等纳入家电下乡政策补贴范围，相关公司有望受益。据了解，目前家电上市公司中，空调制造商包括格力电器（000651行情,爱股,主力动向）、美的电器（000527行情,爱股,主力动向）、青岛海尔（600690行情,爱股,主力动向）等。而生产销售热水器的公司主要有华帝股份（002035行情,爱股,主力动向）（002035）和万家乐（000533行情,爱股,主力动向）（000533）。此外，海尔电器（行情,资讯,评论）是国内电热水器龙头企业，青岛海尔持有其20.1％的股权。虽然第三轮家电下乡中标结果仍未出炉，但已有业内人士预计青岛海尔及海尔电器旗下的冰箱、空调、洗衣机、热水器将全面受益。

　　王念春分析指出，各省市选择空调进行家电下乡推广的明显比其他产品要少，空调由于使用成本和居住环境的关系，农村需求量相对较低，从当前的消费比率来说，农村消费空调量占到内销比率仅7％左右。“空调的家电下乡推广，对企业的影响更多体现为农村销售渠道拓展、品牌推广，相关上市公司的销售额增加则非常有限。”王念春强调。

　　上海证券分析师邓永康也认为，空调被列入家电下乡范围后，有利于扩大部分农村地区的空调内销、降低库存。但空调受气温影响较大，产品价格比较贵，并且由于高耗能使用成本较高，预计空调被列入“家电下乡”会增加南方发达地区的农村消费需求。

　　由于受金融危机的蔓延，我国家用空调的主要出口地区欧美市场订单急剧减少，2008年11月份空调单月的出口量创下了2007年以来的新低。另外受房地产不景气等因素影响，2008年空调内销情况远低于预期。邓永康指出，受内销和出口量大幅下滑的影响，大多数空调生产企业继续下调产量，部分企业停产，家电下乡对空调内销的促进程度将明显低于冰箱和洗衣机。

　　数据显示，2008年国内空调行业总体增长放缓，但由于部分中小企业退出空调市场，空调行业龙头的市场占有率继续上升。从2008年1－9月的总销量来看，格力电器、美的电器的市场份额分别从上年同期的21.22％、19.38％提高到23.88％、20.19％。邓永康认为，空调行业中龙头公司的竞争优势并没有削弱，反而更加明显，节能、环保、变频空调有望在2009年获得较大发展，格力电器、美的电器等企业将延续增长趋势。



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