主题：美联储9月暂不加息 关注海外局势和低通胀


来源：东方财富网
摘要
美国FOMC利率决策(上限) 0.25%，预期0.25%，前值0.25%。美国FOMC利率决策(下限) 0.0%，预期0.0%，前值0.0%。
　　美东时间周四下午2点,美联储9月FOMC会议声明维持利率不变。称经济温和扩张,就业稳固增长,失业率下降。近期全球经济和金融局势可能在一定程度上限制经济活动,或给短期通胀率造成进一步的下行压力。

　　考虑到全球经济环境和美国持续的低通胀,美联储FOMC会议决定暂不加息,这与有着“美联储通讯社”之称的Jon Hilsenrath认为9月应该不会加息的预期一致。Hilsenrath早些时候指出,美联储主席耶伦不会令市场感到意外,“意外加息而不让市场有所准备不符合她的性格”。他同时指出,这种准备应该会从今天开始。

　　美联储9月FOMC会议维持利率不变,符合市场预期。本年度还将有两次FOMC会议,将分别于10月27-28日,以及12月15-16日举行。

　　美联储在FOMC声明中表示,经济正在温和扩张,劳动力市场持续改善,就业稳固增长,失业率下降。此外,消费者支出和企业固定投资都温和增长,住房市场也有进一步的改善。不过声明同时指出,净出口依然疲软。

　　美国8月公布的非农就业数据不及预期,但失业率和工资水平均有所好转。8月美国失业率降至5.1%,创七年新低,达到了美联储认为充分就业的水平范围。这意味着美国劳动力市场已出现更多改善信号。这应该会令美联储对于未来通胀持续回升的信心有所加强。

　　美联储预期通胀将逐渐回升到2%的水平。FOMC声明中表示,通胀继续低于2%的长期目标,在一定程度上体现出能源价格和非能源类进口价格的下滑现象。

　　美联储再次重申,只有在美国就业市场形势好转,有理由相信通胀会回升到2%的长期目标时,才会考虑开始加息。耶伦在今年5月讲话中也提到,认为今年加息是适合的,但要真正有所行动,还需要考虑前述的就业和通胀条件。

　　此次FOMC决议声明以9票赞成、1票反对通过。

　　美联储声明全文如下:

　　自FOMC七月份政策制定会议以来所收到的信息表明经济活动正在适度扩张。家庭支出和企业固定投资一直都保持适度增长,住房部门进一步改善;但是,净出口则一直保持疲软。就业市场继续改善,就业增长稳固,失业率下降。整体而言,就业市场指标表明自年初以来就业市场上劳工资源利用率不足的现象已有所减弱。通胀继续处在FOMC长期目标的下方,部分反映了能源价格以及非能源进口产品价格的下跌。以市场为基础的通胀补偿指标有所下降,以调查报告为基础的长期通胀预期则一直保持稳定。

　　FOMC正依据其法定使命来寻求培育最大就业和物价稳定。最近以来的全球经济和金融形势发展可能会在某种程度上限制经济活动,并很可能对近期通胀带来进一步的下行压力。但FOMC预计,通过合适的政策融通措施,经济活动将以适度的步伐扩张,就业市场指标将朝着FOMC判定为符合其双重使命的方向发展。FOMC继续认为,经济活动和就业市场前景所面临的风险已近乎达到平衡,但正在监控海外形势的发展。预计近期通胀仍将保持在最近以来的较低水平,但FOMC预计,随着就业市场进一步改善以及能源和进口产品价格下跌的暂时性影响消散,通胀率将逐步朝着2%的方向上升。FOMC将继续密切关注通胀的形势发展。

　　为了支持朝向最大就业和物价稳定的继续进展,FOMC今天重申此前的观点,即目前联邦基金利率的0到0.25%目标区间仍是合适的。为了判定需在多长时间里保持这一目标区间,FOMC将对有关其最大就业和2%通胀目标的进展——包括已实现进展和预计将有的进展——进行评估。这种评估将把一系列广泛的信息考虑在内,包括有关就业市场状况的指标、通胀压力和通胀预期指标、以及有关金融和国际发展的读数等。FOMC预计,当其看到就业市场进一步改善并有理由相信通胀将朝着中期内重返2%目标的方向运动时,调高联邦基金利率的目标区间将是合适的。

　　FOMC将维持现有的政策,将来自于所持机构债和机构抵押贷款支持债券的本金付款再投资到机构抵押贷款支持债券中去,以及在国债发售交易中对即将到期的美国国债进行展期。这项政策令FOMC的长期债券持有量保持在可观水平,应可帮助保持融通的金融状况。

　　当FOMC决定开始取消政策融通措施时,将会采取平衡的举措,这种举措将符合其最大就业和保持2%通胀率的长期目标。FOMC目前预计,即使是在就业和通胀率均达到接近符合其双重使命的水平以后,经济状况可能仍将在一段时间里令FOMC有理由把目标联邦基金利率维持在较低水平,这一水平低于FOMC视为正常的长期水平。

　　在此次政策制定会议上投票支持FOMC货币政策行动的委员有:主席珍妮特-耶伦(Janet L Yellen)、副主席威廉-杜德利(William C Dudley)、莱尔-布莱恩纳德(Lael Brainard)、查尔斯-埃文斯(Charles L Evans)、斯坦利-费希尔(Stanley Fischer)、丹尼斯-洛克哈特(Dennis P Lockhart)、杰罗姆-鲍威尔(Jerome H Powell)、丹尼尔-塔鲁洛(Daniel K Tarullo)和约翰-威廉姆斯(John C Williams)。杰弗里-拉克尔(Jeffrey M Lacker)则投票反对,他更希望在此次会议上将联邦基金利率的目标区间调高25个基点。

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耶伦：10月仍有加息可能 聚焦中国风险

耶伦：当下有支持加息的理由；美联储必要情况下可以召开特别记者会，仍然预计年底前加息，10月份仍然有行动的可能；此外美联储尤其聚焦中国和新兴市场的风险。

　　在结束两天的联邦公开市场委员会(FOMC)议息会议后，美联储于美东时间周四下午2点宣布将关键利率维持在0-0.25%不变。

　　利率决议公布后，市场密切关注美联储主席耶伦于2:30举行的新闻发布会。

　　美联储主席耶伦新闻发布会：

　　自7月份政策会议以来，就业增速持续稳固。通胀率一直低于目标，近期全球局势演变可能会给通胀带来下行压力。

　　委员会对经济前景的看法仍然没有重大变化。当看到就业市场进一步改善及通胀回升时，开始加息才是合适的。

　　上半年经济增速明显强于6月份预估，净出口显著拖累上半年增幅、因为美元升值的缘故。首次加息之后，货币政策立场还将在一段时期内保持高度宽松。

　　就业持续增长支持了家庭开支。固定投资小幅增长。FOMC仍然预计美国经济会温和增长。更广泛的事业指标继续好转，劳动力市场可能仍然存在一些周期性疲软问题，非自愿的舰只就业人数仍然更多，薪资涨幅仍然低迷。未来几个月的通胀率恐怕仍然相当低。

　　国外前景看起来已经变得更不确定。金融市场出现了显著的波动性，金融条件一定程度上已经收紧，这将限制美国增速。需要密切关注国外局势。

　　近期油价进一步下滑和美元升值意味着，这些因素需要更长时间才能消退。

　　媒体问答：

　　当下也有支持加息的理由

　　FOMC认为，等待更多证据再加息是合适的。局势发展没有从根本上改变前景预期。美国经济表现良好，预计将会继续发展。

　　我们的决定并不取决于特定数据。首次加息时间没有加息路径重要。多数美联储官员仍然预计2015年首次加息。

　　实际政策行动取决于经济如何发展。经济如何发展相当不确定。利率路径可能比预期的更加陡峭或平缓。

　　鉴于美国与其他国家息息相关，需要密切关注局势。

　　认识到市场聚焦美联储今日的决定。实际行动取决于经济如何发展。

　　预期显示，大多数美联储官员认为今年会首次加息。

　　我们不能预期不确定性会得到完全解决。通胀前景已经稍稍疲软。美联储希望更多一点时间来评估经济状况。劳动力市场好转将会有助于通胀信心。

　　每次FOMC会议都有可能采取行动，其中肯定包括10月份的会议。目前有加息的理由，我们也讨论了加息。鉴于海外不确定性和通胀趋弱，我们决定再等等。

　　劳动力市场的好转将有助于通胀信心。我们希望感觉到美国经济表现良好。

　　美联储必要情况下可以召开特别记者会

　　10月份仍然有行动的可能

　　我们希望感觉到美国经济表现良好。

　　美联储将密切关注全球经济发展。无法明确告诉你们我们到底希望看到什么。

　　我们重视很多外部团体和人士的意见。失业率可能低估了劳动力市场的松弛情况。

　　我们正在接近，劳动力市场已经好转，我们不希望等到两个目标都实现才采取行动。

　　通胀率远远低于目标水平，我们预计通胀率将朝着2%回升，最近通胀率遭遇的进一步拖累是暂时的。

　　任何会议都可能做出利率决定，其中包括10月份。如果我们10月加息，我们将举行记者会。

　　10月会议仍有可能行动，关注之后的金融和经济发展。全球经济存在诸多不确定性。我们正关注不确定性如何影响我们的目标。

　　美联储尤其聚焦中国和新兴市场的风险

　　关于全球局势，我们尤其聚焦中国和新兴市场。我们注意到中国经济放缓，对此我们并不惊讶。

　　8月份金融市场在一定程度上体现出了中国风险，重要的新兴市场都受到负面影响。

　　此外，原油市场和大宗商品市场的下行风险对很多新兴市场造成了压力。我们讨论的海外局势很大程度上是围绕中国，但并不局限于中国，还有其他新兴市场。

　　美联储不应当对市场涨跌做出回应。股市表现和美元升值说明金融环境收紧。

　　我们对美国经济的强劲力度印象深刻。我们仍然认为风险均衡。

　　如果我们永远不能脱离零利率，我会非常吃惊。无法完全排除维持零利率的可能性。必须猛踩刹车不是好政策。

　　我们必须确保不会持续偏离目标。如果对通胀的理解正确，随着就业市场复苏，我们将开始通胀的上行压力。

　　我们的信誉取决于是否达到通胀目标。我们认为，我们执行的政策将令通胀回升至2%，不会试图将通胀率推至目标上方，但2%并非上限。