主题：基金经理：长线布局机会来临

2015-09-24 01:25:53 来源：中国证券报 作者：张昊
　　
　　虽然23日市场出现回落，但在经历大幅振荡行情之后，日渐出现企稳迹象，这使得一直都保持谨慎的公募基金们开始变得相对乐观。与此同时，由于市场依然处于重建阶段，部分品种估值依然偏高，当下需要抓住长线品种的机会。

　　相信市场自身力量

　　爱在深秋，这是兴业证券(601377,股吧)的最新研报，随着市场的止跌迹象愈发明显，曾经弥漫的悲观情绪开始逐渐散去。兴业证券的理由是，首先，清理场外配资所导致的被动“杀跌”动能衰竭，利空显著缓解；第二，美联储暂不加息，人民币汇率已现趋稳迹象，打消市场对于汇率和其他风险资产负反馈的疑虑；第三，成交继续缩量，显示主动性“杀跌”动能已衰竭。

　　与此同时，市场信心仍在“筑底”，风险偏好的改善比较缓慢，好消息是做多动能以及赚钱效应有所提升。

　　深圳一位基金经理发现，在上一周的持续震荡行情中，每次急速杀跌，总能在很短的时间内调整回来，“在清理配资及国家队救市告一段落的背景下，这只能解读为是市场的自身力量在发挥作用。”

　　兴业证券认为，“深秋行情”的演绎将有两种路径，路径一是众多等着“抄底”的人期待的理想状态，即还有“最后一跌”跌到2500点左右，跌出更多带血的筹码、跌出更多“价廉物美量又足”的好股票，从而形成更强劲的跌深反弹。路径二是更可能实现的，即市场常常不按照人们的美好意愿运行，在当前相对尴尬的估值水平下开始犹犹豫豫地震荡反弹。

　　长线机会已经来临

　　9月22日早上，一位公募基金经理在社交网络上发表这样的观点，“真正的成长股特点是：行业前景较好，市场空间足够大，上市公司占据有利竞争地位或者占得先机，老板格局大有气魄，执行力超强”。很多个股确实已经跌出投资价值，现在至少可以认为市场已经到了一个比较安全的区域。

　　大摩华鑫基金表示，市场正在逐渐“去伪存真”。目前市场面临的整体环境特征包括如下几个方面：第一，市场从六月中旬开始调整，已经累计下跌约48%（WIND全A股指数）；蓝筹股估值已经低于历史均值，但中小市值个股估值还说不上“便宜”；第二，与此同时，宏观增长仍在继续低于预期；第三，政策虽然在发力，但到目前为止效果并不明显，后续可能还有继续作用的空间；第四，在大力的政府干预之下，汇率表面稳定但潜在的贬值预期仍在萦绕；第五，国际环境的不确定性虽然随着美联储宣布暂不加息有所缓解，但并未完全消除；第六，市场大幅下跌之后，监管环境也在起变化，有逐步收紧趋严的趋势；第七，目前需要更积极、实质的行动来重振市场有关改革的预期。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春的最新观点是，从市场情况看，上周融资余额大幅减少，赚钱效应急剧回落。投资者新开户数据持续低迷，已出现散户净离场迹象。我们对市场打分继续维持低位，仍呈偏空状态，趋势上略偏空。行业方面，科技与金融偏强，金融与地产明显分化。建议投资者谨慎投资，立足长远，长期布局当前估值回落至合理区间并有持续增长潜力的个股。


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