主题：新洋丰：业绩持续大幅增长 买入评级

事件：公司发布2015年三季报，1-9月公司实现营业收入80.76亿元，同比增长25.43%，实现归属于上市公司股东的净利润6.27亿元，同比增长45.73%，实现扣非后净利润6.21亿元，同比增长61.43%，折合基本每股收益1.0元。其中，第三季度公司实现营业收入26.32亿元，同比增长9.36%，实现归属于上市公司股东的净利润2.27亿元，同比增长49.66%，实现扣非后净利润2.24亿元，同比增长44.24%，折合基本每股收益0.35元。


点评：


前三季度经营业绩靓丽。2015年1-9月，公司营业收入和归母净利润分别达到80.76亿元和6.27亿元，分别增长25.43%和45.73%，经营业绩靓丽，销售毛利率为19.7%，较上年同期提升2.3个百分点，其中前三季度毛利率分别为19.63%、17.93%、21.68%。2015年，我国取消磷肥出口淡旺季差别关税政策，全年出口关税统一为100元/吨，在印度、巴西等国旺盛的磷肥进口需求下，同时美国磷肥产量缩减，促使我国磷肥出口量大增，磷铵价格上涨，盈利能力好于上年同期，带动公司磷铵产品量价齐升。与此同时，三季度原材料磷矿石、硫磺价格下降，也带动了产品毛利率的提升。另一方面，公司加大作物专用肥、新型功能肥的研发力度，加强市场推广和营销力度，三元复合肥的销量有所增长。


股权激励计划彰显长期发展信心。公司限制性股票首次授予完成，授予的限制性股票数量为874万股，约占授予前公司总股本的1.34%，激励对象包括董事、中高级管理人员、核心技术（业务）人员等89人，授予价格为14.33元/股，业绩考核指标对应2015-2017年净利润复合增长率为30%，彰显公司长期发展信心。


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