主题：私募基金看淡年底行情 见好就收布局明年

2015-11-19 08:04:57 来源：证券时报
　　证券时报记者 吴君

　　沪指震荡已数日，私募参与市场的热情显然有点消退。接受证券时报记者采访的私募人士大多表示，经历10月大涨后，市场总体机会不大。鉴于此，他们有的希望见好就收，多做研究，谋划明年；有的仍低仓参与短期波动机会，看好人民币加入特别提款权（SDR）等主题。关于明年初，私募看好慢牛局势，打算成长蓝筹相结合做投资。

　　看淡年底行情

　　私募且战且退

　　上证指数近期在3500~3600点徘徊，不少私募感觉今年剩余机会不大，已经开始收缩战线，加紧调研，布局明年。

　　据记者了解，在10月的反弹中，私募大多获益颇丰。广州瑞天投资董事长叶鸿斌表示，9月份逐步加仓到七成，主要配置在证券、国企改革、工业4.0、传媒、医疗等行业，还部分配置对应的分级B，包括创业板B、证券B、医疗B等，净值涨幅为30%左右。上海一位私募总经理也表示，10月产品净值反弹20%。

　　对反弹收益较为满意而“见好就收”的私募变多。叶鸿斌告诉记者，接下来市场将维持窄幅波动，指数大致在3500点上下波动，以结构性行情为主，“这种情况下，今年的行情差不多可以收官了，我们所有仓位都降到三成，打算少量参与，与其把时间关注于小的股价波动，不如加大对上市公司的调研，多跑跑公司，布局明年。”

　　北京某私募大佬的做法更加彻底，近期基本上很少参与市场，主要专注于研究、选择好股票，“现在的市场受情绪影响太大，我们看不懂，赚钱效应也不持续，大家都是找个理由去战斗，主题横行，不如不参与。”

　　也有私募表示，虽然觉得市场整体机会不大，但会低仓位参与短线。

　　上海聚益投资总经理汤小生认为，近期市场跌不深，但也不会有太大起色，总体板块轮动的机会较多，最大的主题是人民币加入SDR，金融股会有表现，但小股票到年底或许是调整期，一些龙头股可能率先见顶。在这种情况下，他会逢低参与，灵活操作，“因为投资者都等着跌下来加仓，反而导致指数跌不深，年底还有一带一路、国企改革等主题可以逢低介入。”

　　上海综艺控股投资总监陈磊目前短线操作也比较多，做法比较中庸，配置成长股为主，追求结构性机会，“指数行情不大，个股会比较活跃，我们会低仓参与一些，如TMT、大数据、新能源汽车、小盘股重组等。”

　　明年慢牛格局可期

　　成长蓝筹两手抓

　　记者在采访中发现，私募大多预期明年经济企稳，认为市场会进入慢牛行情，成长股仍是主流，蓝筹股也有阶段表现机会。

　　深圳上德谷投资董事长赵立松认为，明年经济基本面有企稳迹象，权重股会有风格切换行情，或许在春节前出现。因为在去产能过程中，会把周期股的产能压缩到一定程度，导致供给端紧缩、价格上涨，因此一些周期龙头股会起来。明年经济转型仍是关注重点，看好制造业升级方面的机会，指数可能有千点左右上涨空间，权重股会带动股市上行，行情会相对较好，慢牛格局可期。

　　叶鸿斌告诉记者，明年股市可能对基本面的衔接度会增强，流动性对市场影响的边际效应已经递减，传统产业要看宏观经济运行情况的变化，新兴产业的估值仍然会保持较高的水平，但也有可能逐步把原来二级市场过高的预期相对理性地下调，导致二级市场的价格波动弹性较大。

　　在这种情况下，私募已着手准备布局明年行情。赵立松告诉记者，操作上采取小股票六七成、大股票两三成的做法，等待市场触发因素出现。

　　汤小生表示，明年初，一方面，可以把握年初高送转的股票；另一方面，要下功夫找业绩增长比较稳定、明确的标的，会有较好的估值切换机会。

　　叶鸿斌稍显谨慎。他表示，系统性机会识别的最大变量在于改革预期。


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