今日两市小幅高开后震荡下行。10：50过后，两市小幅跳水。临近午盘，沪指小幅回升。截至上午收盘，沪指涨0.25%，报3657.07点，成交2338亿元；深成指涨0.07%，报12901.9点，成交3904亿元。

板块方面，石墨烯概念股涨幅居前，新华锦、乐通股份、方大炭素、中泰化学涨停。仓储物流走势强劲，华贸物流涨停，普路通涨逾8%。保险板块走强，西水股份涨停。煤炭板块走强，昊华能源涨停，宝泰龙、郑州煤电涨逾7%。航空板块走势疲软，航天动力、航天电子、威海广泰跌逾3%。全息概念股走弱，利达光电、水晶光电、深天马A跌逾4%。医疗保健走弱，九安医疗、迦南科技跌逾3%。

外围股市方面，亚太股市周四普遍上涨，日本股市日经225指数半日上涨0.56%，报19959.26点；日本东证股价指数上涨0.45%，报1601.79点。截至目前，韩国股市综合股价指数上涨0.96%，台湾加权指数上涨1.10%，澳大利亚S&P/ASX 200指数上涨0.67%。

消息面上，中央经济工作会临近 房地产金融等或成明年重点；新三板年底挂牌企业有望突破5000家；高层9天4次提“供给侧改革” 需求供给两手抓；易热点：注册制再度传来消息 股市会怎样？；易解题材：基因测序概念股望再掀热潮 推3股；IPO预披露反馈提示监管转向 初审聚焦规范问题；沪深交易所开罚单频率加快 "停复牌"成监管重点；教育部规范干部兼职 上市公司独董掀离职潮；百元股阵营扩容逾两倍 次新股和中小创股成主力；大数据产业迎快速发展期 4细分领域孕育重大机遇；中信证券乌龙：实际不足400亿 误报至1.06万亿。

在经历A股市场充满戏剧性的一年之后，新的一季券商年度策略已拉开帷幕。昨日，两家大型券商国泰君安及申万宏源率先发布2016年度策略，两家券商对明年A股波动区间上限的预测均超过4500点，仅从点位上看乐观程度不逊于去年此时。

在近期策略方面，两家券商均预测在增量资金进场的作用下，明年一季度将出现一轮低估值低风险蓝筹股行情。全年来看，券商依然看好代表新经济发展方向的成长股。

备受瞩目的国泰君安首席宏观分析师任泽平延续了他的感性文风，将“凤凰涅槃，浴火重生”作为报告标题，并不失煽情地表示：“让我们迎着朝阳实干，不要对着晚霞叹息。”

国泰君安首席策略分析师乔永远认为，A股或将在2016年春季实现风格切换，出现低估值蓝筹股行情。2016全年市场将在3200点至4500点的核心区间震荡。申万宏源则认为明年全年上证指数核心波动区间在3050点至4750点之间，明年春季将出现做多时间窗口。

“资产荒”背景下资金回流股市形成增量资金进场格局成为两家券商判断新一轮行情的逻辑核心。申万宏源首席策略分析师王胜认为，“钱多+资产荒”已成为市场的主流认识，破解“资产荒”需要负债端成本的有效下行，但资产管理机构扩张规模的动力依然存在，使得负债端对资产配置的倒逼短期仍难缓解，在资产端提高风险偏好，进行多元资产配置是必行之举。A股作为大类资产配置的重要环节，部分资产配置机构遵循行为金融规律，提高风险偏好加配A股的情况也正在或者将要发生，高股息板块可能率先受益，很可能在春季躁动中也将看到传统行业大市值股票的表现机会。

国泰君安也认为，从边际上看，未来低估值蓝筹在稳增长政策下业绩的快速提升正在成为可能，需要开工、需求等微观数据逐步确认。外部资金价格在2015年下半年已经快速下降，这也会成为春季大切换的重要催化剂。

乔永远表示，未来金融市场中高息资产越来越难以获得，股票市场自今年6月之后被资金忽视，这一现象在固定收益市场收益率持续走低，非标产品风险高企的背景下将出现改变，明年有望重现今年初增量资金加速进场的现象。增量资金进场时将给低估值、低风险品种带来行情。

在看好一季度低估值个股行情的同时，两家券商在2016年全年尺度上仍更看好新兴产业成长股。国泰君安认为，当新增资金完成进场后，市场将重新切换为更高流动性水平下的存量博弈格局，高风险成长股重新成为市场热点。行业配置应更为侧重成长性：一是高端制造业，如信息技术、生物产业、高端装备、节能环保。二是现代服务业，如大娱乐、大健康、大文化。三是移动信息产业。

申万宏源也建议，通观全年，高景气的新兴行业仍然是投资布局的最重要方向，推荐高景气的体育、医疗服务、前卫科技、休闲娱乐、教育、新能源，分享中国经济转型创新的红利。另外，直接受益于金融改革的创投以及有望切实落地的国企改革也是2016年重要的战略配置。

申万宏远首席策略分析师王胜表示，创新将是“十三五”规划的重要理念，2016年寻找新经济中高景气的子行业依然能够贡献超额收益，而2016年下半年可能出现的战略新兴板将再次点燃新经济的投资热情。

两家券商的宏观分析团队也对供给侧改革展开热议。申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，稳增长短期靠需求管理，而最终经济能否增长要取决于供给管理，取决于能否找到新的经济增长点。次贷危机以来，为了应对经济下滑，我国采取了以需求管理为主的逆周期政策。目前来看，政策效果比较显著。但需求管理政策的弊端也是明显的。需求管理主要是短期救急，从中国经济转型和长期增长的角度来看，供给侧管理的重要性开始显现。以“十三五”规划建议发布为标志，宏观政策的重点转向供给侧管理。

李慧勇表示，新经济的供给革命主要体现为如何创造有效供给，来匹配没有很好被满足的需求和潜在需求。新经济重点看好三个方向：一是服务型消费，二是智能制造和大数据，三是泛资产管理。

国泰君安首席宏观分析师任泽平也表示，中国经济的出路在于供给侧改革。目前中国经济正处于改革方案试点期和全面攻坚期的过渡阶段。改革从方案讨论进入实际落地能够再次提振全市场风险偏好。他同时提出，供给侧改革中应有大规模减税，同时完成税制转化，实现从生产税转为直接税。由此实现市场放水养鱼，寻找与扶持新兴产业。

中国网财经11月26日讯 沪深股指早盘持续窄幅震荡，截至午间收盘，沪指报3657.07点，涨9.14点，涨幅0.25%，成交2337.85亿元；深成指报12901.87点，涨8.64点，涨幅0.07%，成交3904.19亿元。

　　盘面上，石墨烯概念、物流、交运设备服务、煤炭、徐翔概念股、迪士尼、地产、物流电商平台等板块涨幅居前；国防军工、大飞机、机场航运、海工装备、机器人概念、触摸屏、智能穿戴、工业4.0等板块跌幅居前。

　　个股方面，昊华能源、大名城、华贸物流、乐通股份、新华锦、青鸟华光、方大炭素、尤洛卡、新日恒力、乔治白、上海新阳、汇金股份、鞍重股份、中江地产、兴源环境、东方通、世纪游轮、特力A、梅泰诺、新开普等50余只个股涨停。

　【盘面简述】：
　　早盘两市小幅高开后震荡走低，沪指距离反弹高点3678点仅一步之遥。创业板率先展开调整。盘面上，石墨烯、煤炭、有色、保险、供应链金融、次新股等板块涨幅居前，国防军工、大飞机、猪肉、虚拟现实等板块跌幅居前。大盘上有压力，下有支撑。没有权重股的配合，难以形成突破。今日券商股盘中力扛指数，但中小盘个股炒作退潮迹象明显，市场依旧是存量资金博弈的局面。

　　【板块方面】：
　　互联网金融大涨，欧浦智网、新安股份、君正集团涨停；次新股再度走强，盛洋科技、全筑股份、迅游科技、鲍斯股份等涨停，石墨烯概念股大涨：新华锦、中泰化学、方大炭素、乐通股份涨停！宝泰隆、中国宝安、华丽家族涨8%。

　　【消息面】：
　　1、李克强向16国推销高铁：可量身定制
　　国务院总理李克强25日上午邀请来华出席第四次中国－中东欧国家领导人会晤的中东欧国家领导人共同乘坐中国高铁。从苏州北站到上海虹桥站，百公里的路程，20多分钟的车程，一段让“16+1合作”加速前行的旅程。建议关注：晋亿实业、高盟新材、世纪瑞尔等。

　　2、北京通州行政副中心2017年迁入
　　来自北京市委十一届八次全会的消息，北京市各市属行政事业单位，将在2017年整体或部分迁入北京通州行政副中心。目前行政副中心的行政办公区所在地，通州区潞城镇郝家府村的拆迁工作已经完毕，核心区建设已全面展开。北京将严格控制建设规模和开发强度。建议关注：新华联、中国武夷、首开股份等。

　　3、新三板明年5月起分层交易
　　市场广为关注的全国中小企业股份转让系统(下称“新三板”)分层方案昨日出炉。从2016年5月开始，新三板将分为基础、创新等两个层次，并实施差异化管理。依标准分入创新层的公司，可优先享受包括储架发行、授权发行、并购贷款及并购基金等在内的制度供给。建议关注：力合股份、摩恩电气、海欣股份等。

　　【巨丰观点】：
　　早盘两市小幅高开后震荡走低，沪指距离反弹高点3678点仅一步之遥。创业板率先展开调整。盘面上，石墨烯、煤炭、有色、保险、供应链金融、次新股等板块涨幅居前，国防军工、大飞机、猪肉、虚拟现实等板块跌幅居前。

　　次新股再度走强，盛洋科技、全筑股份、迅游科技、鲍斯股份等涨停，老百姓、昆仑万维、金雷风电亦大涨。IPO重启点燃了新股之火，同时，高送转预期强烈更是推动次新股强势走高的主要原因。

　　早盘石墨烯概念股大涨：新华锦、中泰化学、方大炭素、乐通股份涨停！宝泰隆、中国宝安、华丽家族涨8%。消息面上，26日，华为将发布最新旗舰手机Mate8，采用全新的石墨烯电池将成为新品一大亮点。此前华为已在日本展示此项运用石墨烯电池特性的快充技术，5分钟即可将3000mAh电池电量充至48%。

　　早盘资源股启动。据路透社报道，中国有色金属工业协会周一向发改委提议，要求政府买入铝、镍，以及钴、铟等稀有金属，以消化过剩产能。盛和资源、华泽钴镍涨停，海亮股份、云铝股份、五矿稀土、株冶集团均有拉抬动作。有色板块启动后，煤炭股紧随其后：昊华能源涨停，宝泰隆、金瑞矿业、美锦能源、盘江股份涨幅超5%。

　　巨丰投顾认为大盘运行于通道之中，上有压力，下有支撑。没有权重股的配合，难以形成突破。今日券商股盘中力扛指数，但中小盘个股炒作退潮迹象明显，市场依旧是存量资金博弈的局面。管理层对于A股企稳已经明确表态，那么逢跌买入受益高送转题材和受益十三五规划的题材股，依旧是当前的主策略。

早盘两市小幅高开后快速回补跳空缺口，在3600点获得支撑后震荡向上，创业板创反弹新高。盘面上，医疗器械、健康中国、基因测序、集成电路、养老概念等板块涨幅超2%。

　　【盘面简述】：

　　早盘两市小幅高开后快速回补跳空缺口，在3600点获得支撑后震荡向上，创业板创反弹新高。盘面上，医疗器械、健康中国、基因测序、集成电路、养老概念等板块涨幅超2%，证券、银行小幅回调。大盘依旧运行于3550~3650这个狭窄的通道之中，上有压力，下有支撑。没有权重股的配合，难以形成突破。但中小盘个股行情精彩纷呈。操作上，重点关注受益十三五规划及年报预增的成长股。

　　【板块方面】：

　　年报高送转预期炒作强烈：鲍斯股份(49.000, 3.16, 6.89%)、昆仑万维(60.610, 2.08, 3.55%)、鸿利光电(17.520, -0.31, -1.74%)、西泵股份(78.33, 7.12, 10.00%)、新日恒力(19.99, 1.82, 10.02%)涨停。有色金属板块涨幅居前，盛和资源(14.32, 1.30, 9.98%)、新华龙(15.00, 0.13, 0.87%)涨停，西部黄金(20.16, -0.37, -1.80%)、贵研铂业(21.59, 0.24, 1.12%)、云南锗业(18.02, 0.97, 5.69%)、山东黄金(19.75, -0.32, -1.59%)、洛阳钼业(5.68, 0.10, 1.79%)等涨逾3%。

　　【消息面】：

　　1、中央城市工作会议将召开管网迎战略性机会

　　据一财网报道，权威人士近日透露，中央城市工作会议即将召开。根据报道，本次中央城市工作会议的议题或将包括城市规划、住房政策、城市人口规模、城市基础设施建设、城市公用事业(3090.426, -0.64, -0.02%)运营等方面的重要议题。作为新型城镇化的重要内容，海绵城市建设逐渐被重视。业内保守估算，海绵城市建设将拉动超万亿的投资。

　　2、土耳其击落俄罗斯战机军工再获市场关注

　　北京时间24日晚，土耳其总统府称，一架俄罗斯飞机在接近叙利亚边境遭击坠毁，遭击落的俄罗斯飞机为SU-24型。消息发布后，土耳其股市下跌2%，创下三个月来最大跌幅，土耳其里拉创下11月6日来最大跌幅。俄罗斯股市也同步下跌。国泰君安(24.20, 0.21, 0.88%)认为这一事件，将成为引发军工股上涨的一个催化剂。

　　3、总理再施“高铁外交”会晤东欧领导人推进多个项目

　　在马来西亚推销铁路又有斩获后，李克强总理在苏州召开的第十六次中国-东欧国家领导人会晤中继续力推中国高铁。目前，中国铁路正在参与合作谈判的国家多达30个，涉及的项目投资总额达4700亿美元。高铁外交有望促成我国高铁技术整体输出，提振高铁产业整体估值。在当下国内经济疲弱背景下，铁路投资作为较为确定的国家支持投资方向，利好行业内公司基本面超预期发展。

　　【巨丰观点】：

　　早盘两市小幅高开后快速回补跳空缺口，在3600点获得支撑后震荡向上。盘面上，医疗器械、健康中国、基因测序、集成电路、养老概念、高送转等板块涨幅超2%，证券、银行小幅回调。

　　年报高送转预期炒作强烈：鲍斯股份、昆仑万维、鸿利光电、西泵股份、新日恒力涨停。每年11月至次年4月，高送转都是一个能够受到市场反复关注，且持续性相当久的题材，后续可以继续关注。具体来说，高价、高公积金、小流通盘、高增长是高送转行情的四大核心要素。



　　受土俄冲突影响，地缘政治风险推升，有色金属板块涨幅居前，盛和资源、新华龙涨停，西部黄金、贵研铂业、云南锗业、山东黄金、洛阳钼业等涨逾3%。军工股也因此事件大幅高开：博云新材(16.50, 0.93, 5.97%)、中直股份(59.90, -1.55, -2.52%)、航天动力(30.25, -1.06, -3.39%)、中船防务(39.08, -0.81, -2.03%)、中航飞机(27.40, -0.39, -1.40%)等大涨3个多点。通用航空、大飞机、海工装备等相关板块表现活跃。此外，原油价格大幅反弹，油气改革概念股大幅上涨：石化机械(22.00, 0.16, 0.73%)涨停，石化油服(9.71, -0.16, -1.62%)、泰山石油(12.63, -0.08, -0.63%)、四川美丰(10.67, -0.14, -1.30%)等均有所表现。

　　昨日证监会[微博]取消对券商自营股票交易的限制，联系上周五华泰证券(21.20, 0.26, 1.24%)关于证金公司退出救市的研报，以及IPO的重启，管理层对市场已趋于稳定的态度已摊牌。那么后市的行情，将更加精彩。

　　巨丰投顾认为总体看，大盘依旧运行于3550~3650这个狭窄的通道之中，上有压力，下有支撑。没有权重股的配合，难以形成突破。管理层对于A股企稳已经明确表态，那么后市走势将平稳向上。但目前市场成交量暗示依旧是存量资金博弈，那么中小市值个股依旧是主要的赚钱品种。

昨夜美股震荡，道指上涨0.01%，纳指上涨0.26%，标普下跌0.01%。纽约原油期货上涨17美分，涨幅为0.4%，收于每桶43.04美元；纽约黄金期货下跌3.8美元，跌幅为0.4%，收于每盎司1070美元。

　　来自北京市委十一届八次全会的消息，北京市各市属行政事业单位，将在2017年整体或部分迁入北京通州行政副中心 。

　　26日，华为将发布最新旗舰手机Mate8，据媒体报道，采用全新的石墨烯电池将成为新品一大亮点。早盘，石墨烯概念股涨幅居前，乐通股份、方大碳素涨停。

　　今天主板市场明显强于创业板，这和前期主板上涨少也有关系，另外一点就是今天有色金属、煤炭板块护盘拉升，这两个板块算是补涨，从以往的上涨经验看，一般最先启动的是券商、银行、地产，最后才会轮到有色金属和煤炭，所以这里不排除煤炭板块上涨后市场将迎来一个大的调整，除非券商股再次连续大涨，才可能改变市场的节奏

　　次新股、高送转预期概念是目前市场中两大主要热点，次新股每逢新股发行前后都会有一波炒作的，而高送转预期作为年末炒作热点也是反复炒作的概念之一

　　这两天市场虽然涨的很猛，但是市场主流热点并不突出，市场虽然都在涨，但是很多人都不明白为什么上涨，给人一种很杂乱的印象，所以一旦市场调整大部分个股都会跟随调整，面对这种局面，就找走势最强的品种来做。趋势越好的票，在市场分化的时候，越容易得到市场的共识

　　下午先压后拉概率大！操作上，采取抓住结构、精选个股、切入核心热点、把握板块轮动！重点关注：信息安全、节能环保、电子信息等板块；尤其是底部放量、平台突破、牛回头、波段回敲值得高度关注！

早盘，股指展开弱势整理，昨日市场热点的健康中国概念和互联网金融概念开始冷却，一日游行情上演。今日石墨烯概念领涨两市，延续性一样有待考验。权重方面，保险和地产有所表现，不过其他权重整体表现低迷。

本月还有最后三个交易日，市场基本是存量资金在轮动，故而题材热点炒作轮动也逐步加快。因为下周就与新股上市，市场资金面趋于紧张，下周新股IPO即将重启，短期资金面供给压力加大，也降低了市场对股指新高的预期，市场主要是存量资金在博弈，这一点从蓝筹权重股的表现也可以看出端倪。

目前沪指的点位也是7-8月平台整理时期的区域，刚刚解套的个股抛售压力也会加大。因而，反复震荡整理之后再选择上行应该是大概率事件。故而在结构性行情凸显的背景下，预计创业板所引领的新兴成长股仍将是主力资金反复炒作的对象，后续依然机会多多。在多空相对平衡的状态下，资金的博弈集中在场内存量资金的换手之中。因而，结构性行情还将延续，高成长性个股仍是资金追捧的热点所在。

早盘市场呈现出高开低走走势，盘面上题材股全线回落，热点较为匮乏，石墨烯板块表现较为强势。创业板指[-0.47%]领跌三大股指，显示出个股活跃度教前期降低。

华为将发布新手机采用石墨烯电池，石墨烯板块表现强势，乐通股份[10.03% 资金 研报]（002319）、方大炭素[10.03% 资金 研报]（600516）率先封上涨停。大宗商品持续反弹，有色板块表现较强，华泽钴镍（000693）率先封上涨停。高送转预期强烈，次新股延续前期强势，板块内盛洋科技（603703）、新通联（603022）、全筑股份（603030）、迅游科技（300467）封上涨停。

1、据外媒，消息人士称，中国监管机构据称考虑对有色金属市场恶意做空进行调查的请求。中国金属行业的一个主要协会要求当局调查上海期货交易所发生的“恶意”卖空金属的行为。

2、央行今日开展200亿元7天期逆回购，中标利率2.25%与上次持平。某券商交易员指出，临近月底且IPO冻结资金临近，市场对央行届时出手提供短期流动性支持仍有预期。



3、沪市融资余额三连降，两市合计两连升。截至11月25日，上交所融资余额报7228.71亿元，较前一交易日减少14.85亿元；深交所融资余额报4963.04亿元，增加34.74亿元；两市合计12191.75亿元，增加19.89亿元。时隔一日后融资净买入格局重现。

市场近期持续维持横盘整理态势，权重搭台个股唱戏的行情已持续一段时间，个股的活跃推动深成指及创业板指昨日创下新高，然而成交量上却一直制约着行情的进一步走强。加之市场担忧下周新股IPO对资金的分流，场内场外资金均较为谨慎。短期而言，市场仍将维持弱势震荡格局，而在下周出现方向性选择的概率较高。因此对于投资者而言，短期仍维持高抛低吸策略为宜。(

周四早盘沪指高开震荡，创业板走势较弱，高开低走。临近午盘，沪指快速拉升翻红。盘面上看，石墨烯概念股走势活跃，军工股炒作热情回落早盘跌幅居前。


　　截止午盘，上证指数报3657.07点，涨9.14点，涨幅0.25%；深成指报12901.87点，涨8.64点，涨幅0.07%；创业板指报2883.96点，跌13.60点，跌幅0.47%。

　　盘面上，石墨烯、物流、煤炭开采等板块涨幅居前，国防军工、通用航空、大飞机等板块跌幅居前。

　　个股方面，华贸物流(603128,股吧)、青鸟华光(600076,股吧)、盛洋科技(603703,股吧)等49股涨停，顺网科技(300113,股吧)、莱茵生物(002166,股吧)等189只个股涨超5%；开创国际(600097,股吧)、陕西金叶(000812,股吧)2股跌停。

　　后市展望

　　巨丰投顾：大盘运行于通道之中，上有压力，下有支撑。没有权重股的配合，难以形成突破。今日券商股盘中力扛指数，但中小盘个股炒作退潮迹象明显，市场依旧是存量资金博弈的局面。管理层对于A股企稳已经明确表态，那么逢跌买入受益高送转题材和受益十三五规划的题材股，依旧是当前的主策略。

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