主题：高盛：预计今年年内再度降息降准

11月份官方制造业PMI指数低于预期，而非制造业PMI较10月份上升。11月份财新制造业PMI指数较上月有所改善。

　　11月份官方制造业PMI指数较10月份有所下降，并低于市场和高盛/高华的预期。大部分分项指数均低于上月：生产指数从上月的52.2微降至51.9，新订单指数从50.3降至49.8。从业人员指数从上月的47.8降至47.6。供应商配送时间指数持平于50.6，原材料库存指数从上月的47.2降至47.1。新出口订单指数从10月份的47.4降至46.4，进口指数也从47.5降至46.7。与官方制造业PMI指数不同的是，财新制造业PMI指数较10月份有所上升，总体指数从48.3升至48.6。

　　宋宇认为，PMI数据发出的11月实体经济增速信号指向不一。虽然工厂关停、市场不确定性和其它因素的暂时性拖累逐步消退应该已经对11月份实体经济增速产生了积极影响，但产能过剩和内需依然疲弱继续对制造业造成了压力，而且华北地区不利的天气状况可能也在11月底对实体经济增速产生了一定影响。将于本月12日公布的工业增加值等硬数据将有助于我们了解11月份工业活动增速的状况。



　　高盛/高华首席中国经济学家宋宇1日表示，预计政府会推出更多财政和货币政策来支持经济增长。财政政策方面，决策层可能会加大基建投资并向政策性银行提供流动性支持。货币政策方面，预计今年年内存准率将再次下调50个基点，基准利率将进一步下调25个基点。


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