主题：美欧央行关系现裂痕

12月17日，均衡博弈研究院院长王昭、云核变量集团首席交易员刘夏做客《和讯座谈会》时均认为，美联储加息将进一步加剧全球央行的政策分化，王昭更是强调“欧洲央行和美联储在政策体系的衔接上已经不再协调”，出现了裂痕。

　　目前，除了美国、英国外，日本、瑞典、澳大利亚等大多数发达经济体的央行仍在继续实施宽松的货币政策。中国、印度、泰国等也普遍处于宽松的货币环境之中，而巴西等部分新兴经济体今年以来普遍进行了多轮加息。

　　对比这种鲜明的格局，刘夏指出，全球央行政策的分化反映了全球不同经济体的经济情况的分化，经济方面的分化体现在货币政策上，至于新兴国家中，中国处在在经济调整过程中，金砖四国中的俄罗斯、印度、巴西都面临经济下行的风险。

　　刘夏认为，在美联储加息靴子落地之后，经济复苏的不平衡将加剧，货币政策分化也将进一步延续并加剧。这种延续反映在市场上，首先会增大市场的波动性，也会反应在货币价格上，会看到货币走势的分化。

　　“欧洲央行将延续货币宽松政策，欧元对美元的走势会起到一定的打压作用。澳元利率现在仍然保持一个稳定的水平，澳洲经济和新兴经济体，尤其是中国的经济有紧密的关系，中国经济下行将会对澳元造成一定的打压，同理，澳元对美元走势更有下行压力。所以，货币政策的分化能在外汇货币市场中明显的表现出来。”

　　王昭对此表示认同，全球央行的行动高度不一致、不协调性开始凸显，尤其是美欧货币政策前景南辕北辙。

　　自10月22日的会议以来，欧洲央行行长德拉吉多次表示，将在12月重新审视货币政策宽松的程度，如有必要，QE将实施至2016年9月甚至更晚时候。

　　“尽管德拉吉去美国做了解释，但欧洲央行和美联储在政策体系的衔接，包括互相之间的信任关系方面，已经不像原来那么协调与一致了。”

　　尽管全球货币政策将进一步分化，但王昭认为，新兴国家市场更为被动。“经济下行压力之下，新兴经济体加息或贬值，对冲美元的流动性，货币政策越来越艰难，随着大宗商品的稳定，包括市场流动性两年的消化周期，后续的政策或许能够进入一个稳定的周期。”


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