主题：电力板块：受益煤价下跌与前期降息

　在上周末闭幕的全国能源工作会议上，关于电煤价格的讨论内容成为了各方关注的焦点之一。不过截至会议闭幕，煤电双方在2009年合同煤价格问题上仍然有较大分歧。

　　业内人士，虽然目前合同煤价尚不明朗，但是综合种种情况来看，电企2009年业绩将显著回升，电力股投资价值也已经凸显。

　　去年12月用电量环比增长6.8％

　　近日，在中国电力企业联合会召开的“国家电力供需与经济运行形势发布会”上，中电联公布最新的发电数据显示，去年12月份单月用电量为0.27万亿千瓦时，虽然同比下降6.5％，但是环比上升了6.8％。

　　中金公司陈俊华表示，2008年12月单月用电量环比好于预期。具体来看，虽然第一、第三产业与第二产业中的轻工业12月份用电量均环比下降，拖累了整个发电量的反弹幅度，但是重工业用电量环比大幅度上14％。他建议投资者可以把握电力板块的阶段性投资机会，并关注盈利能力恢复比较强的企业，如国电电力（600795行情,爱股）和建投能源（000600行情,爱股）等。

　　多重利好推动电企业绩

　　2008年，过高的煤价让整个电力行业都陷入了亏损的深渊，但是进入2009年之后，种种不利因素正在悄悄地发生着改变。

　　首先，2008年造成电力行业亏损的高煤价，正在失去去年的“凶悍”。根据最新资料显示，大同优混目前价格约为630元/吨左右，已经回到了2008年年初的水平，而目前煤价仍然处于下行通道之中。此外，澳大利亚BJ煤炭价格已经跌至520~550吨/元之间，低于国内煤炭的价格。国元证券（000728行情,爱股）分析师常格非表示，海外低价煤的出现将有利于电企在2009年合同煤价格问题上向煤企施压。如果2009年合同煤价进入电企理想的区域，那么火电上市公司2009年度经营状况将值得期待。

　　此外，2008年度多次降息的效果也会在2009年度逐渐体现出来，电力企业普遍负债率较高，过高的负债率所产生的高昂财务费用也成为公司业绩的狙击手。以黔源电力（002039行情,爱股）为例，三季报显示公司负债率高达89.59％，相对应的财务费用也高达1.61亿元，而同期净利润则仅为0.74亿元。在2008年银行利率多次下调以后，黔源电力发布公告称，今年公司利息支出将减少6100万元，明显受益降息。

　　而近期市场更是盛传五大电力集团将获得国资百亿元注资，业内人士表示，百亿元的注资并不足以扭转整个电力行业的现现状，但是却体现出政府保障电力行业健康发展的决心，而在近期A股普遍大涨的同时，电力股表现明显滞后，值得投资者关注。


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