主题：万科资产重组前景不明 自述三重阻力

万科H股上市平台万科企业（02202.HK）1月5日晚间在联交所发布公告称，万科H股于2016年1月6日早上9时开始恢复交易，同时万科A(24.43, 0.00, 0.00%)（000002.SZ）继续停牌。



　　在1月5日晚间的公告中，万科自述了导致重组不确定性的三重阻力。公告称，公司目前筹划的潜在重大资产重组较为复杂，不能确定重组事项是否会继续进行。若继续进行，或受条件限制、需获监管机构的批淮及股东的批淮。?

　　晚至22时25分才发出的这纸公告传递的信息十分蹊跷。?截至2015年9月底，万科H股占万科总股本的11.9%。因筹划重大资产重组，万科 A股和H股于2015年12月18日同步停牌。停牌当日，万科H股报收22.90元/股，涨幅2.00%，总市值301亿，市盈率12.83倍。?

　　据财新记者了解，因万科A、H股价格停牌前均处于高溢价状态，这令重组谈判十分艰难。如果行使定向增发方式注入优良资产，按停牌前20个交易日平均股价在加10%左右折扣这类一般市场定价准则，A股定增价格在16-17元/股之间；H股则约在18-19港元之间。

　　2015年底，德意志银行已将万科H 股评级从“买入”调至“沽售”，并调降目标价5.6%至18.7港元。德银指出，万科现时估值昂贵，在高估值下，相信亦难以得到少数股东批准注入资产，预计国企出手相助万科的机会不大。


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