主题：华联控股 升级转型已成必然

■公司看台

　　中泰证券。

　　华联控股(000036)公司未来会有大笔项目结算发生在2016-2018年,预计2016-2018年房地产开发带来的净利润达到10亿、11亿、23亿,而2014年租金和物业部分的现金收入就有1.64亿,带来可观的现金回流。届时,公司会有充足的现金进行转型、拿地、或是在产业链上下游进行延伸。对于转型,目前公司还在探索阶段,例如出资5000万元参与投资设立深圳市腾邦梧桐在线旅游投资企业。根据公司的发展脉络,我们认为,公司未来的第一步是进行产业升级。在目前货币政策宽松,多重政策利好的刺激下,中小型地产企业仍然只能靠过去的土地红利维持运营,而一线和核心城市的土地几乎被龙头房企完全把控,中小型地产公司没有足够的资金和资源在一线城市竞得一席之地。我们认为公司的管理层对于企业转型较为熟悉,也有足够的才能和市场嗅觉,懂得合理利用资源。结合以上几点,未来两到三年公司进行产业升级或转型几乎是必然趋势。

　　考虑到公司2016-2017年的现金回流,集团资源的扶持,以及2018年的第三次解锁,公司产业升级转型的信号将在2017-2018年出现。届时,市场对公司转型的预期溢价将逐渐被市场认知。





【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。