主题：齐鲁证券料工行今年贷款增长１２％，Ａ股谨慎推荐

齐鲁证券在调研工商银行（０１３９８）
（沪︰６０１３９８）后发表报告表示，预计工行０８年至２０１０年的每股收益分别为
０﹒３４元（人民币．下同）、０﹒３５元及０﹒４元，每股净资产分别为１﹒８９元２﹒１７
元和２﹒４９元，当前Ａ股股价对应１１﹒２２倍０９年市盈率，１﹒８１倍０９年市帐率，维
持Ａ股谨慎推荐的投资评级。
　　报告指出，工行自已对２００９年的贷款增长比较有信心，预计２００９年贷款增长将超过
１０％，会高于往年贷款增速，但仍低于行业平均水平。报告称，根据齐鲁证券的推测，预计
２００９年工行的信贷增速在１２％左右，新增贷款量约５４００亿元。
　　报告又预期，２００９年工行债券类资产的收益率会好于预期。工行２００８年的资产质量
仍然实现双降，２００９年将力争将资产质量控制在稳定的水平，而２００９年成本收入比的目
标是控制在３５％左右，不超过３８％。（



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