主题：中联重科关注整合

行业需求不佳,经营压力提升,公司调整产品及市场结构的诉求促使此次并购。公司为国内工程机械行业重要的龙头企业,主导产品为混凝土机械、起重机械,近年逐步向环境产业、农业机械等细分领域拓展。2014 年公司实现营业收入258.5 亿元,实现毛利润72.1 亿元,其中,混凝土机械、起重机械、环卫机械、融资租赁贡献的收入占比分别为40.8%、28.7%、15.6%、3.6%,贡献的毛利润占比分别为32.8%、28.6%、16.6%、12.9%;显然,公司经营业绩对混凝土机械、起重机械两类核心产品的依赖性较强。2014 年度公司海外市场收入及毛利润贡献分别为11.2%、7.9%,占比相对较低;尽管公司早已尝试“走出去”战略,但海外市场开拓效果不甚理想。另外,基建、地产投资放缓导致行业需求不足,公司核心产品产能利用率持续低下,产能亟待释放。2012-2014 年公司收入及净利润复合增长率分别为-26.7%、-71.1%;2015 年公司业绩预告显示其归母净利润将进一步下滑80-90%。经营压力持续提升、产品及市场集中度风险日益凸显的背景下,公司改善产品结构、提升海外知名度、拓展海外市场的诉求越加强烈,促使公司谋求海外并贩之路。

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