主题：日照港：停牌一个星期引发的猜想

1、公告内容日照港(600017)公告,由于公司近期有重要事项有待进一步论证，论证事项存在不确定性。为避免公司股价异常波动，切实维护投资者利益，公司根据有关规定，申请公司股票自2009年2月10日起停牌，并将于2月17日复牌并披露经公司董事会审议的重要事项。
　　2、疑似资产注入再次启动公司本次突然停牌，时间点选择在年报公布之间，并且停牌时间达一个星期之久，让人联想起08年，在正股价格远低于权证执行权价格的背景下，公司无法通过投资者的正常转股募集到足够的资金进行西港区二期工程的收购，公司大股东曾试图通过购买权证行权的方式，将有关资产装入上市公司，从而实现整体上市的步骤。但是由于最终权证价格远高于公司的收购价格，宣告大股东的变相定向增发的打算落空。本次停牌时间比较关键，我们认为公司很有可能再次考虑资产注入的问题，停牌可以防止公司股价随大盘大幅上涨，保证定向增发是可以获得更高的控股权。
　　3、1月份煤炭吞吐量大增，看好公司远期价值日照港是我国最年轻的亿吨大港，专注于大宗散杂货。2009年1月，公司完成货物吞吐量1007.3万吨，同比下降2%，其中，完成铁矿石吞吐量767.3万吨，同比增长7%；完成煤炭吞吐量171.4万吨，同比增长43%。尽管货物吞吐量整体出现小幅下降，但是，出现下降的货种镍矿、水泥、铝矾土等。其下降的原因主要是由于钢材对镍、铝等原材料的需求下降，但是这些货种在公司业务量中占比较小，合计占比不到7%。而公司的铁矿石继续保持全国领先；煤炭增长强劲，随着煤运南通道德确定，未来煤炭将是公司新的增长点之一，我们看好公司作为大宗散杂货枢纽港的长远价值。
　　4、待收购项目较多、资金压力大，短期给予公司“中性”评级集团新建项目较多，基于公司的整体上市计划，未来待收购的项目较多，给公司带来了较大的资金面的压力。尽管近期铁矿石海运量增加，但是2009年依然具有较大的不确定性。我们预计公司08、09年营业收入分别是164,332.09万元和221,848.32万元；净利润分别为28,683.69万元和37,307.14万元；每股收益分别为0.22元和0.28元；依据2009年2月9日收盘价计算，2009年动态市盈率为20倍。公司长期价值优异，短期受散货市场影响较大，且面临资金压力，我们给予公司短期“中性”评级。


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