主题：里昂将中国联通升级至买入 看11.2元

中信里昂发表报告指，去年末季中资电讯股业绩仍较疲弱，主要受移动数据滚存服务影响，惟指有关影响属一次性，而且不影响现金流，同时亦会被分拆铁塔公司的收益部分抵销。该行相信，行业盈利增长将于今年恢复，因4G用户增长和数据用量提升。

该行预测，今年底前，中国内地将有7.7亿4G用户，按年增3.6亿户，占整体移动用户约60%；数据用量则按年提升逾一倍。

该行预测今年人民币兑美元贬至6.8，以折现现金流方式计算，相应下调三大中资电讯股目标价约7%。其中，推荐中移动(00941.HK)，因其4G网络于今年底前可覆盖约98%内地人口，并有望最先应用5G网络发展；并将联通(00762.HK)升级至「买入」，料今年有望转趋。

中信里昂对中资电讯股最新评级及目标价(表)：

股份投资评级目标价(港元)

中移动买入130->120

联通跑赢大市->买入12->11.2

中电信(00728.HK)跑输大市4.7->4.4


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