主题：瑞银升中联重科至买入评级

瑞银升中联重科(01157.HK)至买入评级，目标价看3.5元不变。中联重科现价为2016年市账率预测0.5倍，反映市场早已看淡行业前景，负面因素已反映在股价其中，工程机械及重型卡车利用率有回升迹象，料将利好市场信心及股价表现。

瑞银报告指出，基於工程机械市场需求疲弱，及中联重科盈利持续恶化，其股价自2011年至今跌80%，估值接近历史最低水平，该行相信最坏时期已过，2015年盈利已见底，该行明白，现时宏观经济情况对整个工程机械行业及中联重科均无利好因素，然而，相信这已在市场预期中获得共识。

该行指，中联重科由纯工程机械设备制造商急速转移至发展环保产业及农业机械业务，业务更多元化，认为新业务具潜在增长空间，受惠国策扶持，预期环保产业及农业机械业务对整体毛利贡献由去年上半年30%，至2017年将增至50%。


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