主题：十大机构论市：格局或紧急生变



2016年04月05日 15:38来源：东方财富
99年前后，为了帮助国企脱贫，时任国务院总理的朱镕基就搞了一轮债转股。而当时的经济与股市与现在惊人相似。如经济均处于改革关键时刻、国际经济形势同样不容乐观、股市也经历了一轮暴涨后的大跌等。不过99年债转股后，A股也在5.19后行情后迎来长达2年的慢牛行情，当前的A股走势同样也有望走出长期慢牛格局。


　　[B]广州万隆：与17年前一幕惊人相似 A股格局或紧急生变[/B]

　　行情总是在众人犹豫中崛起！周五创业板跳水让不少投资者持股信心不足，而周二大盘在首批万亿债转股重磅利好下再掀高潮创反弹新高，创业板指亦在众人犹豫中大阳拉升突破近期平台，多方可谓悄无声息的发动了一轮新行情。

　　从盘面来看，在创指强势反攻下，今日题材再成市场主角。如特斯拉订单爆棚，引发了新能源汽车的充电桩、特斯拉产业链概念股井喷；此外“二师兄”身价飙涨，也引爆了猪肉类个股暴发，如唐人神、龙大肉食强势封板等。不过若论爆发力、持续与可操作性来看，还属主力介入的高送转股。如杭电股份年报10送20，该股近期便成功接过宝德股份领涨大旗，股价近两月来暴涨达138%，不仅成功让投资者翻本解套，更是带来了丰厚的收益。充分说明在火爆的结构性行情中，具有主力介入的高送转股反弹持续性与爆发力最强，我们应消除弱势思维精选个股大胆买入。

　　权重搭台、题材唱戏如此行情是投资者乐于看到的。而更值得注意的是，当前万亿债转股，与17年前朱镕基总理搞的债转股惊人相似，这或意味着A股前期暴涨暴跌的格局有望向慢牛行情紧急生变。我们认为，99年前后，为了帮助国企脱贫，时任国务院总理的朱镕基就搞了一轮债转股。而当时的经济与股市与现在惊人相似。如经济均处于改革关键时刻、国际经济形势同样不容乐观、股市也经历了一轮暴涨后的大跌等。不过99年债转股后，A股也在5.19后行情后迎来长达2年的慢牛行情，当前的A股走势同样也有望走出长期慢牛格局。

　　而在A股格局有望向慢牛方向转变下，四月结构性行情无疑更火爆，我们当前要抛开弱势思维，积极参与到行情中来，才能分享慢牛中个股火爆的行情。特别是对具有主力深入+前期超跌类题材品种，我们更可在众人犹豫中，适当贪婪的逢低布局。

　　其实，只要大盘不单边杀跌两市涨新龙头便会不断。如近期主力深度介入的杭电股份连续飙升暴涨股价成功翻番，并购重组龙头栋梁新材强势5个涨停V型反攻，高送转填权龙头宝德股份更是持续井喷，股价近两月来暴涨达243%。充分说明当前市场结构性机会火爆，对大盘的震荡我们不应在恐惧，而应精选个股大胆调仓布局。

　[B]　安信证券：A股4月反弹持相对乐观态度[/B]


　　安信证券首席策略分析师徐彪认为，对于短期的情况来说，尤其是4月，市场有理由更加乐观一些，在3月底耶伦偏鸽派的讲话后，市场上几乎已经没有投资者认为美联储4月会出现加息的动作，即使未来再出现偏鹰派的讲话，也至多是对6月加息的预期引导(因为目前6月份加息的预期也非常之低，这可能存在一定预期上的偏差)，并不会对短期内、尤其是4月份的预期产生过多的扰动。

　　因此，在前期股票市场已经充分反映国内三、四月份通胀继续上行的预期和个别城市地产调整政策的情况下，未来一段时间的市场环境大概率春意盎然，再结合从前期调研来看可能继续超预期的经济数据，对A股市场4月份的反弹仍然持相对乐观的态度，而这一期间美联储任何可能出现的鹰派讲话和好于预期的美国经济数据都最多是反弹过程中的小插曲。


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[B]中证投资：投资者仍应保持谨慎看多心态 不要盲目乐观[/B]

　　今日A股低开高走，中小创全面爆发，各股指皆刷新了近期新高。上证综指早盘一度快速回落并跌破3000点，下探2993.15点后企稳回升，临近午盘涨势加速，午后则在涨幅1%以上高位震荡整固，尾盘最高触及3057.33点，创下了1月13日以来的新高。中小创品种更是大面积爆发，市场人气再度回升。

　　截至收盘，上证综指收报3053.07点，上涨43.54点，涨幅为1.45%；深证成指收报10640.27点，上涨260.62点，涨幅为2.51%。中小板综指收报11397.92点，上涨2.84%；创业板指数收报2279.52点，上涨3.36%；上证B股指数上涨0.79%，收报377.92点；深证B股指数上涨0.82%，收报1147.10点。

　　行业方面看，29个中信一级行业指数悉数收红。其中，计算机、综合、电力设备、电子元器件、农林牧渔和传媒指数涨幅居前，全日涨幅分别为4.45%、3.67%、3.48%、3.28%、3.22%和3.20%；银行、石油石化、非银行金融、有色金属、食品饮料和煤炭指数涨幅则相对较小，全日分别上涨了0.23%、1.38%、1.43%、1.45%、1.65%和1.82%。

　　136个概念板块涨幅都超过了1%。其中，充电桩、移动转售、次新股、石墨烯、能源互联网和智能汽车指数涨幅居前，全日分别上涨7.48%、4.95%、4.74%、4.56%、4.40%和4.33%；赛马、沪股通50、新疆区域振兴、医药电商、金控平台和ST概念指数涨幅较小，全日涨幅分别为1.29%、1.29%、1.45%、1.56%、1.61%和1.65%。

　　外围市场方面，截至北京时间15时，道琼斯工业指数下跌0.31%，纳斯达克指数下跌0.46%，标普500指数下跌0.32%。亚太市场方面，韩国综合指数下跌0.82%，日经225指数下跌2.42%，恒生指数下跌1.48%。

　　分析人士指出，虽然今日市场涨势如虹，但从量能并未出现明显的放量，显示当前资金的分歧和犹疑情绪依然较大，再加上两融、沪股通以及体量较大资金跟进情况有限，而且市场的热点及领涨板块的持续性待考，因此投资者仍应保持谨慎看多心态，不要盲目乐观。

　　[B]科德投资：债转股是天赐良机[/B]


　　近期银行股的走势比较平淡，整个市场受到比较多因素的影响，其中债转股这一动作给银行带来了比较大的压力，受此影响银行股走势低迷，这也阻碍了大盘更大步上涨。从消息面来看整个市场对债转股的看法偏向悲观，但是这恰好是我们觉得乐观的重要因素。

　　债转股的做法实际上指的是银行与企业间的债务关系转化为控股关系。这个问题需要用两种眼光去看待。现在投资者担心的是，一旦实施债转股，本来现在的银行的债券是可以有债务关系去保障偿还权的，但是一旦转股之后，因为股价的波动是受到很多因素影响的，很有可能股价到时候大大低于债务原本的价值，那么银行会受到损失。也有可能最悲观的状况是出现上市公司退市，股权的清偿顺序在债权之后，那么银行会受到很大损失，这就是现在市场悲观的理由。

　　不过在我们看来债转股是对市场有利的，首先，需要涉及债转股的公司很可能清偿能力有问题，通过债转股实际缓解了他们的偿债压力，对于经营来说是好事。对于银行而言，如果停留在债务关系的基础，那么很可能会因为企业无法偿债而损失。

　　对于市场而言实际也是个利好，因为只有活跃的资本市场才能够接受这样的改革，因此政策上需要创造一个活跃的资本市场做基础。从这点来看债转股对股市是一个难得的机会。
中航证券：主流板块井喷助大盘强行上攻

　　今日两市常规开盘，早盘缓慢震荡，创业板处于明显领涨状态，11时后开始快速上行至中午收盘；午后券商板块发力推动股指惯性走高，13:50小幅整理有再度上行；盘面热点：充电桩、汽车电子、特斯拉、无人驾驶、锂电池、智能电网、日用化工、软件服务等板块走势强劲；总体来说：今日市场呈现普涨的行情，创业板领涨。

　　节前最后一个交易日(4月1日)，市场出现明显的跷跷板效应，权重股护盘小盘股却出现大跌，即便如此中航证券春风顾问团樊波依然坚定的认为权重股只是护盘，市场的领导力量一定是创业板，在这样逻辑的支撑下，我们在当日盘后撰写博文《密切关注创业板强阻力能否突破》的重点也依然是创业板，文中明确指出：“不管是沪指，还是创业板指数都已经运行到了2015年6月12日5178点和2015年12月23日3684点连线的压力附近，3月30日沪指率先小幅突破了此条压力位，但创业板与该阻力还有一点点空间，由于创业板是领导性指数，也就是说创业板的阻力才是真正的阻力，在此区域以下出现的调整也属正常，不过压力也不容忽视，后期只有真正的突破才能算打开空间。”

　　在这样思路的指引下，我们再来看今日盘面情况：创业板早盘率先出现领涨状态，前期各主流板块龙头品种均大幅上涨，尤其是午后互联网金融板块恒生电子、汇金股份的涨停更是激发了做多的人气，受此影响券商板块也出现大涨并推动沪指出现稳步上行，主板、创业板联手大涨创出近期新高，沪指在3月30日突破下降趋势线上轨后，今日再下一程继续向上攻击并创新高，而创业板指数今日的大涨也开始触及到樊波近期持续提示的2280点压力位附近，由于是主流板块推升的大涨，有效性比较强，大盘还有继续向上拓展的动力，沪指目标3100点附近，创业板指数目标2320点一线。

　　总结一句话：主流板块再度井喷促使大盘出现普涨格局，樊波重点关注的创业板开始对强大的趋势线上轨阻力发起冲击，由于主流板块发力的强大指引作用，大盘还将继续向上拓展。

　　[B]天信投顾：市场普涨 难免共振调整出现[/B]


　　今天的市场，可谓红彤彤的一片。截止收盘，创业板大涨3.36%、中小板上涨2.59%、上证综指上涨1.45%、沪深300上涨1.32%，各大指数均以小中阳线报收。

　　板块方面，充电桩一马当先，板块涨幅6.48%，引领题材股纷纷上行，无人驾驶、工业4.0、石墨烯等紧紧跟上，9成多的个股上涨，90多家个股涨停，市场再现普涨现象。成交量方面，各大市场均是温和放量。

　　单纯从技术角度分析，日线指标再度有效金叉向上，分时指标进入高位区域。这就预示着明天的市场，早盘仍有冲高动力，午盘震荡将会降临。简言之，明天的市场，冲高回落的可能性不小。

　　需要注意的是，随着今天的上涨，市场又将面临重重技术压力。日线指标提示，BOLL线中轨一带，上证综指3100点整数关口，不放大量难以真正突破成功，因此，明天盘口看点还是在于市场成交量能否显著放大，而且量价不能背离。

　　一旦调整出现，将与周边股市的调整，形成短周期共振，果真如此，对短中期多头极具杀伤力。操作策略上，还是那句话，别人贪婪我恐惧，建议短线逢高减仓落袋为安操作。
巨丰投顾：大盘反弹空间打开 逢低积极布局两类股

　　【盘面简述】：

　　今日两市小幅低开后，在5日均线处获得支撑，震荡反弹，创业板领涨两市。沪指夯实3000点后，创下近期反弹新高。从盘面上看，所有板块红盘上涨：超级电容、石墨烯、汽车电子、充电桩、锂电池等新能源汽车产业链相关板块走势强劲，航运、猪肉、粤港澳自贸区、中字头国企等也有不错表现。从大方向看，目前大盘反弹趋势不改，建议投资者盘中逢急跌建仓滞涨蓝筹和业绩超预期的成长股。

　　【板块方面】：

　　特斯拉概念股集体大涨，信质电机、大富科技、鸿特精密、长信科技涨停。债转股落地超预期概念股活跃，海德股份、长航凤凰涨停，。猪肉概念继续大涨：龙大肉食、唐人神、新五丰、广弘控股涨停。

　　【消息面】：

　　1、李克强：把结构性减税措施落到实处

　　4月1日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强就全面实施营改增到国家税务总局、财政部考察并主持召开座谈会。此次营改增全面实施，实行行业范围和抵扣范围“双扩”，涉及新增建筑、房地产、金融、生活服务4个行业约1000多万户纳税人。衡量这次改革成效最重要的标志，就是把结构性减税措施落到实处，让广大企业受惠，要精心组织实施，把改革“红包”实实在在发到企业手中，以政府收入做“减法”换取企业效益做“加法”、市场活力做“乘法”。

　　2、366家上市公司一季度预喜 并购推动新兴行业快速增长

　　上市公司一季报披露将在本周拉开帷幕。统计数据显示，截至4月4日，沪深两市有587家上市公司预告一季度业绩，其中业绩预喜(包括续盈)的公司达366家，占62.3%。分行业看，在业绩预增公司中，计算机通信、电气机械制造、软件和信息服务业、专用设备制造业、化学原料与制品、医药制造业公司的数量居前。整体来看，一季度新兴行业业绩保持较高增速。

　　3、社保基金今年将深化投资管理体制改革

　　全国社会保障基金理事会理事长谢旭人近日在第五届理事大会第三次会议上表示，五年来，社保基金年均投资收益率达到8.09%，高出同期通货膨胀率5.3个百分点，较好实现了保值增值目标。2015年底，社保基金会管理的基金资产总额达到19139.76亿元，基金权益17968.05亿元。

　　【巨丰观点】：

　　今日两市小幅低开后，在5日均线处获得支撑，震荡反弹，创业板领涨两市。沪指夯实3000点后，创下近期反弹新高。从盘面上看，所有板块红盘上涨：超级电容、石墨烯、汽车电子、充电桩、锂电池等新能源汽车产业链相关板块走势强劲，航运、猪肉、粤港澳自贸区、中字头国企等也有不错表现。

　　新能源汽车概念股集体大涨，信质电机、大富科技、鸿特精密、长信科技等特斯拉概念股涨停；中国宝安、法拉电子、新宙邦、杉杉股份、当升科技、新宙邦、和顺电气、科士达等锂电池及充电桩概念涨幅超5%。消息面上，特斯拉CEO马斯克周六表示，自3月31日发布以来特斯拉Model 3接到的订单已经达到27.6万辆，总金额超过116亿美元。

　　债转股概念股活跃，海德股份、长航凤凰、招商轮船、方大特钢涨停，西宁特钢、柳钢股份涨幅超5%。国开行高层近日透露，首批债转股规模1万亿，将在3年或更短时间内完成，其中国开行、中国银行、工商银行、招商银行等已入选第一批试点。债转股落地时点和实际规模均超市场预期，给周期性行业龙头、银行等带来新契机。

　　午后，猪肉概念出现涨停潮：龙大肉食、广弘控股、唐人神、新五丰、得利斯涨停，金新农、海大集团涨幅超6%。农业部数据显示，今年3月份第3周，全国猪肉零售价格每公斤28.6元，同比上涨35.2%；活猪价格每公斤18.82元，同比上涨54.8%；仔猪价格每公斤40.68元，同比上涨101.3%。生猪存栏量低是造成猪价上涨的主要原因。

　　巨丰投顾认为小长假期间，外围市场低迷，导致A股小幅低开。但目前政策面利好不断(债转股超预期、营改增全面降税、沪股通持续流入)，今日盘中创业板放量突破2277点，沪指创1月14日来新高，市场已进入强势区域，建议投资者借盘中回调，逢低积极布局底部蓝筹和年报超预期的个股。

　　[B]宁波海顺：短期仍有震荡消化需求[/B]

　　 今日沪深两市开盘涨跌互现，沪指以3000.94点低开8.59点开盘，全天低开高走，收盘报3053.06点，上涨43.53点，涨幅1.45%，成交2766.55亿元；深成指以10393.65点高开14点开盘，收盘报10640.27点，上涨260.62点，涨幅2.51%，成交4369.63亿元；中小板开盘6810.51点，收盘报6975.49点，上涨176.38点，涨幅2.59%；创业板以2207.46点高开2.09点开盘，收盘报2279.52点，领涨三大股指，强势上涨74.15点，涨幅3.36%；两市合计成交7136.18亿元，较前一交易日有所增加。

　　盘面上看，几乎所有板块飘红，题材热点表现活跃，充电桩、无人驾驶、工业4.0、石墨烯、基因测序等板块涨幅居前。清明节日期间，消息面上：政策加快推进国有资产证券化步伐未来几年或有30万亿国资将进入股市、万亿债转股将重启、深港通频吹政策暖风或助力A股纳入MSCI指数等利好消息影响，节后首个交易日市场迎来开门红，三大股指全线上涨，皆创近两个月内新高；宁波海顺认为，虽然多重利好有利于刺激股市短期内的上攻，但是目前的市场缺少能持续性带领指数上涨的主流热点板块，且大盘在3000点上方套牢盘压力依然较大，短期仍有震荡消化需求，操作上建议投资者不宜盲目追高，控制好手中仓位。
[B]九鼎德盛：突破前高 技术指标进入高位区
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　　周二深沪A股市场受债转股消息及香港方面表现深港通准备进程加快等相关影响，其出现震荡走高态势。盘中上海综合指数突破了压抑近期市场的小高位3028点，收盘并站上3050点；深圳成指与创业板市场量能放大，好于上海，其涨幅和个股表现面也大于上海市场。市场表现方面，电子制造、计算机应用、非汽车交运、汽车零部件、种植业等板块表现处于前五位，而银行、有色冶炼加工处于涨幅后位，市场呈现普涨态势，表明是有消息刺激所引发。

　　技术指标方面，上海综指经过周二上涨，目前的短期技术指标处于一个高位区域，目前日线级别的KDJ、W&R、RSI等均处于短期高位区域，其中上海综合指数中的KDJ指标中的J值已高达97.84，显示市场技术空间上，如果没有继续量能的有效支撑，MTM线则可能下弱，导致技术压力式的回落与震荡。笔者认为量能依然是最为关键的判定指标，因为目前量能已非彼量，2015年1.3万亿左右的定增股票不断流通；债转股所带来长期累积与新股的解禁压力均需要量能有效释放才可能产生一个连续行情，而相反理论显示，这种转变具有较大的不确定性。

　　

　　从市场量能角度来看，今日沪市单边成交2766亿，深圳创业板市场成交1223亿，深圳市场总体成交为4369亿，均显示量能出现一定程度放大，而从放大的市场划分来看，深圳市场量能依然远超于上海，这反映出深圳市场交投相对于沪市而言处于上风口。

　　如果我们将市场量能指标的变化进行一个轨迹的梳理，会发现目前上海市场不足3000亿的交易水平，实际上与去年8月底至9月初的单日交易维持在4000-4700亿的规模相比，逊色较大，而当时沪综指的运行区间在3050-3230之间，因此如果上海市场依然无法保持量能有效放大，预计将出现震荡的概率回落的可能性较大。从深圳情况历史对比来看，要远好于上海，因为目前深沪量能创业板已突破了当时的一个交易区域量能。

　　对于债转股消息，我们认为其并不构成实质性的影响因素，因为企业经营绩效低是高负债的原因，债转股后改善有限，体现为企业利润与固定资产投资的比率再次下滑。之所以2002年后债转股的企业未再次陷入高负债的困境，或被兴起的地产周期所掩盖，其短期影响与长期影响的转变仍须观察，周二香港恒生H股表现平平并下挫，表明机构国际投资者对债转股政策的一个态度。

　　总体来看，市场突破前高3028区域并站上3050一线后，技术区域的历史量能堆积压力较大，而目前要实现连续上涨，需要成交量的有效配合，由于短期技术指标的高位区域，因此操作上易保持谨慎策略；但如果市场量能不过分萎缩，其品种机会仍将延续，操作上建议关注年报业绩增长且季报预期同时增长的股票为佳。

　[B]　中方信富：市场有进一步反弹的动能 控制操作的频率和节奏[/B]

　　【市场表现】两市开盘不一，沪指早盘小幅低开，创业板小幅高开，而后两市窄幅震荡，临近午盘，权重题材齐发力带领两市创反弹新高，午后涨幅进一步扩大，个股呈现普涨格局，市场做多气氛浓厚。盘面上看，充电桩、汽车电子、航运、猪肉、车联网、石墨烯、量子通信等板块涨幅居前，银行、有色、白酒、黄金等板块涨幅较小，沪股通净流入3.4亿。

　　【后市策略】小长假期间外围股市动荡，但丝毫不影响周二A股市场强劲走势，在首批债转股方案即将实施，预计向市场注入1万亿元、中国强势回应国外评级机构对中国展望下调，以及经济企稳、深港通推出预期强烈、养老金入市步伐加快、外汇局直接投资A股上市公司等一系列利好的催化下，两市展开强劲反弹，沪指创1月中旬以来新高，创业板强势突破压力位且量能有所放量。短期来看，市场有进一步反弹的动能，建议投资者继续关注相关投资机会，如一季报大幅增长业绩出现拐点、股价抬升且投资逻辑已得到市场认可的涨价主题、高成长题材股如无人驾驶、虚拟现实等。震荡反弹行情中，需控制仓位，不可盲目追高，控制操作的频率和节奏。


该贴内容于 [2016-04-05 18:22:23] 最后编辑

机构还是有一定的分歧