主题：美国4月份非农就业新增就业16万人

美国4月非农就业新增16万低于预期，前值21.5万，失业率5%，前值为5%。

　　目前市场人士将目光聚焦于美联储6月是否会加息，4月非农就业数据或许能为此提供蛛丝马迹。彭博对非农就业人数预估中值为增加20万，略低于3月的21.5万。4月失业率预估为4.9%，前值为5%。

　　对于此次报告应该重点关注的内容，《华尔街 日报》总结了五大看点：

　　1. 就业动能：劳动力市场还能维持今年的动能吗？今年前三个月，尽管经济放缓，但就业表现较为强劲。决策者不得不考虑，就业还是产出是更好衡量经济健康状况的指标。

　　2. 失业率是否会上升：3月失业率已有所上升。

　　3. 劳动参与率是否会上升：当前更多的美国人正在寻找工作，3月劳动参与率为63%，为2014年初最高。

　　4. 关注薪资增长：3月平均时薪月率同比增2.3%，较今年初有所下降。关注4月是否会上涨。

　　5. 行业趋势：3月，制造业就业人口减少2.9万，是2009年12月以来最大降幅。矿业、政府就业人数也下滑，而食品服务行业就业增加。

　　各大投行怎么看？

　　美银美林预计，4月非农就业人数将稳健增加20万，将再次由服务业企业推动。其中，政府部门可能贡献5000个工作，比3月增加2万逊色很多。2月和3月明显下滑后，制造业就业或将得到改善，但最初的几份制造业调查报告喜忧参半。新屋开工近期已出现放缓，这可能导致建筑业招聘步伐放缓。并且，预计采矿业就业人数继续收缩。

　　美银美林还预计，假设劳动参与率持稳，失业率将维持在5.0%。然而，从最近趋势来看，参与率有上行风险，可能会推升失业率。自去年9月，劳动参与率已显著复苏，这种趋势很可能在近期延续。但同时，劳动力供应增加也意味着薪资压力上升会被推迟：预计平均小时薪资月率仅上升0.2%。

　　美银美林建议，在非农报告公布前，战略做多美元。

　　预计工资月率上升0.2%，使得薪资年增幅维持在2.3%。虽然稳定并不是特别好的事情，但总比下降要好，在薪资趋势普遍改善的背景下，这足以使得美联储走上6月加息的轨道。

　　我们的量化和技术分析也表明，近期美元存在反弹空间。尽管我们需要看到美联储在措辞上出现更明显的转变，以使美元明显上涨，但美元仍有战略反弹的空间。

　　而巴克莱(Barclays)的预期更为乐观。巴克莱预计，非农就业人口将增加25万，其中私营部门增长24万人，政府净增就业人数1万人。同时，该行预计，4月失业率料下滑0.1%，至4.9%。而4月平均时薪月率上涨0.3%，年率将上涨2.4%。

　　巴克莱还表示，美国劳动力市场仍维持健康发展。随着4月非农数据即将出炉以及IMS数据的公布，美元下行的动能应会受到限制。

　　与巴克莱类似，高盛经济学家表示，尽管周三公布的美国ADP就业数据不佳，但市场无需悲观，预计4月非农新增就业可达24万。由于ISM报告的就业分项有所好转，所以可乐观估计周五非农报告。

　　德银的预测则偏悲观。德银预计，美国4月非农就业人口将增加17.5万。德银表示：

　　若非农数据达到20万，美元将会温和走高。投资者则倾向于做多美元兑商品货币，特别是美元对澳元和美元对加元。

　　若非农数据处于10-12.5万较差范围，市场对美联储在总统大选前的升息预期将被严重削弱。投资者将倾向于做空美元，特别是做空美元/日元。

　　若非农数据不及10万，那么可能的情况是：美元只对日元、瑞郎和欧元下跌。出于对全球经济再度衰退的恐慌，依赖增长的商品货币和新兴市场货币可能会大幅下跌。



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