主题：回购与现券市场冰火两重天

　　周二（2月17日）央行进行了91天1200亿元的正回购操作，创今年公开市场操作单日最大正回购量，中标利率0.96%。

　　春节过后至今，央行在公开市场操作上以回笼资金为主基调，但市场流动性充裕的主流仍未受到丝毫动摇。各期限回购利率继续低位平稳运行，其中隔夜利率0.82%，其他期限回购利率也均维持在0.95%附近水平。

　　与回购市场的平稳淡定相反，17日银行间债券市场再次经历了较大的波动。在开盘之初，双边卖盘点击收益率有所下跌，其中6.25年国债080007和10年期金融债分别在2.65%和3.50%被点。但这波下探仅是昙花一现，而后收益率再次经受买盘强大的冲击，中长期收益率快速上涨，多笔买盘被点，其中5至10年期的国债和政策性金融债成为抛盘力攻的品种。

　　短期品种和3年附近的中票则受到了市场的青睐，卖盘被点主要集中于这几类债券。其中7个月国债080026和一年内央票分别在0.95%和1.15%被点，剩余10个月的AAA评级短融08电网CP03在1.38%被点。同时，还有多只3年期中票被点，根据主体资质的不同收益率落在2.30%-2.90%区间内。

　　18日财政部将发行20年期的记账式国债220亿元，市场预测利率区间3.85%-3.95%。本期国债是2009年以来发行的首只超长期债券，因此其一级市场中标利率对收益率曲线长端利率走势的引导定位作用不容忽视。


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