主题：证监会叫停跨界定增

据财新5月11日报道，[B]证监会已叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停[/B]。目前证监会尚未对此表态。但受此消息影响，今天相关板块遭重挫，截止收盘，文化传媒板块跌2.53%，虚拟现实板块跌3.1%。


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不过此后有媒体报道，据正在参与相关行业定增项目的投行人士透露，上述四行业并购重组和再融资并未全面叫停，而是遵从“一事一议”原则，并购或定增收购不盈利仅讲故事的标的将被禁止，一般项目并未叫停。

　　尽管该消息尚未得到证监会证实，但业内普遍对叫停跨界定增持肯定态度。银河证券研究所首席策略分析师孙建波表示，“跨界定增的主要问题是上市公司可以胡作非为，任何产业都可以去定增。但是上市公司本身的管理和协同性是不可能做得很好的。”他认为，跨界定增被叫停恰恰是看企业做产业规划和资本规划水平的时候。

　　中国社科院教授刘煜辉也认为，叫停跨界定增是正本清源。

　　对于过去几年风生水起的主题投资，有业内人士分析认为，跨界定增收紧将暂时终结这股投资热情。“之前的模式是政策或技术概念的突破形成主题基础，卖方和一级市场投资者率先发现，二级市场推升估值，估值提高后并购进一步增多，卖方、一级市场、二级市场投资者都获利，进一步强化了这种盈利模式，主题投资变得更活跃。如果跨界定增并购收紧，这种盈利和投资模式可能会大打折扣”。

　　上述人士还表示，股灾后，个人投资者和舆论对股市有极大的不满，这种情绪推动监管加强，从近日“权威人士”的言论来看，让股市健康很重要。此次监管的加强绝非偶然，而私募、杠杆、内幕、定增、并购也会轮番成为拷问的对象。

　　最后，他建议投资者今年尽量规避主题性机会，寻找业绩稳定、估值合理的标的。

对市场其他蓝筹是利好

李慧勇：规范跨界定增后不排除推出退市制度


据财新网报道，证监会已经叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。比如水泥企业不准通过定增收购或者募集资金投向上述四个行业。同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。证监会鼓励上市公司发展实业，例如水泥企业定增跨界做光伏产业是可以的，但跨界做游戏行业的定增就会被禁止。

申万宏源李慧勇认为，这是刹歪风树正气，还投资者一片干净的天空。针对市场现实问题，证监会开出的一剂有效“药方”。在过去的几年，特别是2015年，上市公司“不务正业”为了炒作市值，四处重组并购转型定增。而上市公司重组并购后的结果是主营业务没有做好，开辟的第二业务也没有做好。当然上市股票估值拉升，但是对投资者却没有回报，反而在二级市场“套住”一批投资者。这对提升上市公司质量和保护投资者利益都相当不利。现阶段对于“歪风邪气”进行打击，是非常有必要的。

从消息来看，证监会并不是要求所有的行业不能进行并购转型。一方面，上市公司主营业务不是互联网金融、游戏、影视、VR四个行业，对于它们乱转型、扎堆儿转型的情况要进行清理整顿。另一方面，而本身在上诉行业中有优势，进行收购重组做大自身优势的，并不会被“限制”。这实际是保护“真转型”。

李慧勇认为，结合此前证监会释放的消息对中概股回归的态度角度分析。目前市场上的壳资源价格为何被“爆炒”？是因为它可以跨界收购，成为其他企业登陆A股的“跳板”。经过规范，ST公司要么归主营业务寻求突破，要么就面临不符合上市制度被迫退市。而此前习近平总书记谈到退市制度还不完善。此次清理整顿之后，不排除会推出退市制度。