主题：金发科技:业绩大幅增长,多业务助力长期快速发展


研报兴业证券2016-05-20 08:30


事件:金发科技发布2015年年报,报告期内实现营业总收入156.82亿元,同比下降2.56%;归属于上市公司股东净利润7.12亿元,同比增长42.81%,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润5.40亿元,同比增长31.67%;按报告期内25.6亿股的总股本计算,实现基本每股收益0.28元(扣除非经常性损益后为0.21元),每股经营性现金流0.59元。公司拟每10股派送现金红利1元(含税)。公司同时发布2016年一季报,报告期内实现营业总收入37.29亿元,同比增长5.98%;归属于上市公司股东的净利润2.49亿元,同比增长18.32%,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润2.31亿元,同比增长17.16%;实现基本每股收益0.10元。

维持“买入”评级:金发科技是国内不可多得的新材料平台型企业,2015年公司改性塑料销售规模稳步提升,受益于低油价及公司市场策略调整,销售毛利率提升明显,净利润大幅增加。公司化工新材料逐渐步入收获期,各产品与原有主业密切协同,下游应用拓展顺利,销量同比均实现快速增长。公司国际化布局扎实推进,印度金发销量同比增长30.9%,市场占有率稳步提升,美国金发与欧洲金发相继成立。此外,公司供应链金融平台发展迅速,累计营业额超过2亿元,未来有望成为新的利润增长点。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.38、0.49、0.61元,维持“买入”的投资评级。

风险提示:国际原油价格大幅上涨风险,新材料推广低于预期风险


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