主题：穆迪将宝钢的发行人评级从A3下调至Baa1 展望负面

穆迪投资者服务公司将宝钢集团有限公司(宝钢集团)及其子公司宝山钢铁股份有限公司(宝钢股份（600019）)的发行人评级从A3下调至Baa1。

　　同时，穆迪还下调了下列评级：宝钢集团债券的高级无抵押债务评级从A3下调至Baa1；宝钢集团全资子公司宝钢资源国际有限公司(宝钢资源国际)的发行人评级从Baa1下调至Baa2；宝钢资源国际全资子公司Baosteel Financing 2015 Pty Ltd.的美元债券评级从Baa1下调至Baa2；宝钢股份全资子公司宝运企业有限公司美元和欧元债券的评级从Baa1下调至Baa2。

　　穆迪称，评级下调主要原因是，宝钢集团的运营业绩和财务状况转弱，受到钢铁供应持续过剩、钢铁价格低迷以及两家钢铁子公司大幅亏损的影响。该集团2015年并表后杠杆率高达5.7倍，穆迪预计2016年将进一步转弱至6.0倍左右。

　　宝钢集团的Baa1评级包含了ba1的基础信用评估(BCA)以及3个子级的提升，其依据是穆迪根据政府相关发行人的联合违约分析法预计该公司将获得较高的政府支持。受钢铁消费量下降环境下国内供应过剩局面加剧、资产减值以及汇兑损失的影响，该集团的2015年盈利大幅恶化。


　　穆迪副总裁、高级信用评级主任、负责宝钢集团的国际市场主分析师梁镇邦表示，预计宝钢集团2016年盈利仍将面临钢铁需求疲软、供应持续过剩以及湛江项目扩产成本的压力。穆迪方面表示，最近钢铁价格的改善主要受到投机交易和短期库存紧张的推动，因此只是暂时缓解了利润压力，这一改善趋势不会持续到下半年。

　　负面展望则反映了供应过剩的钢铁行业的严峻形势以及宝钢集团的重组需求和项目扩产成本，同时该展望还计入了中国主权评级的负面展望，以及今后政府支持可能弱于预期，原因是中国在推进改革，并且越来越多的迹象表明中央和地方政府希望商业类国企逐步摆脱对政府支持的依赖。


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