周三两市高开后震荡回落，虽然板块涨多跌少，但市场热点散乱，市场成交量持续低迷，两市近2000股上涨。

　　截至午间收盘，沪指涨0.27%报2829.33点；深成指涨0.38%报9858.89点。

　　盘面上，运输服务、农林牧渔等少数板块下跌；电脑设备、软件服务、券商等板块领跌。

　　分析人士认为，目前市场还处在磨底阶段，风险正缓慢释放，短期缩量或酝酿反抽。

　　反弹行情难以持续，上涨与下跌快速轮换，显示出市场仍未走出震荡格局。实际上，A股市场暂难走出缩量僵局，主要就是因为量能与行情互相强化制约。一方面，由于看不到支撑市场上涨的因素，资金不进反出，使得每一次多头组织的反抽行情都成为“解放军”，不少上周介入的超低资金短线获利回吐，选择离场观望或者等待时机。另一方面，量能不济也就使得市场无法获得足够的支撑力，去延续反弹行情，冲高回落也是自然。当前，投资者不宜对反弹行情抱有过高期望。

　　华泰证券(16.910, 0.39, 2.36%)认为，行情持续震荡主要是由于目前市场面临着两大压力。首先，美联储内部鹰派言论持续升温，近日美国费城联储主席甚至说除非美国经济脱轨，否则六月份加息是恰当的。遭受美元加息预期影响的黄金、石油持续走低，包括美股在内的金融市场普遍受到影响。实际上加息还在承受范围之内，毕竟风险偏好程度较高的资金已经做了准备，但有迹象表明美联储正在为它高达四万亿美元的资产负债表寻求减负的机会，其中包括总额达两万亿美元的垃圾债，这让人不得不更加谨慎。其次，证监会常态化、重点化和随机化三化稽查严查违规。这对大大小小的“蛀虫”如老鼠仓、利益输送者有着正面威慑力，不排除有此类行为的筹码会出现松动。

　　当前，A股行情尚不具备持续反弹的条件。国泰君安证券认为，实体经济+资本市场的双重“去杠杆”限制短期A股市场的估值空间，接下来出现超调的可能性会来自两个或多个独立影响的共振和加强，包括美联储加息时点、英国脱欧等潜在共振来源。A股市场短期内不排除继续小幅向下波动的可能(但指数调整幅度应低于10%)，但这也将为之后的市场反弹储备更多的超预期空间。



　　也有机构认为，市场悲观情绪的宣泄已经逐步接近尾声。申万宏源(8.050, 0.05, 0.63%)对A股投资者的调查显示，当前投资者悲观情绪上升，近半数投资者认为3000点为下月高点，抄底动力不强；投资者加权平均仓位降至37%，接近2015年8月水平；投资者对权益类资产的青睐度降低至29%。“新能源汽车和锂电池”、“医疗服务”、“消费品”板块受到的关注度较高。

　　短期来看，持续的缩量震荡格局的延续不利于多头进攻，投资者不宜对反弹抱有过高期待。在当前窄幅震荡的格局中，投资者不宜急于抄底，也难以把握节奏波段操作，因而顺应股市节奏休养生息较为适宜，在市场波动中，可以逐步低吸优质股。随着管理层对价值投资的提倡和对投机炒作的抑制，投资者可重点关注绩优价值股，进行低吸布局、耐心待涨。

　　布局配置方面，国泰君安(17.320, 0.11, 0.64%)证券建议紧抓两个重要的投资主线：一是业绩进入长期扩张的“超级周期”，以消费行业为主，比如航空、小家电、食品饮料等行业；二是估值被低估和错杀的业绩稳定增长的成长股，以新兴服务业为主。主题方面推荐城市轨交以及体育赛事等相关投资机会。海通证券(15.070, 0.17, 1.14%)建议优选白马成长，行业角度，如食品饮料、饲料养殖、维生素印染等。）（

受到外围市场大涨的刺激，今日沪深两市双双小幅高开，早盘区块链概念股及网红概念股走势较为强势带动整个题材股今日小幅回暖，早盘指数也是小幅震荡向上，不过由于市场没有后续资金参与，指数逐渐回落，截止收盘，沪指、创业板指小幅收红。

　　热点板块：

　　今日题材股回暖，计算机应用板块走势最强，二三四五、三五互联强势涨停，创业软件一度封死涨停板，多股大涨；中国企业首入国际知名区块链联盟，概念股迎来爆发，飞天诚信、海立美达强势涨停；地下管网走势极强，金洲管道、龙泉股份、青龙管业大涨。另外，网络安全、次新股、物联网等都有不错涨势。

　　消息面上：

　　1、证监会副主席方星海表示中国计划推出更多期货产品，包括原油期货。中国计划向更多外国投资者开放国内期货市场。中国近期抑制期货暴涨的举措已经有明显效果。

　　2、25日讯，李克强在贵阳举办的大数据峰会上表示，共享型经济将为中国经济注入活力。中国超过80%的数据在政府手中，政府应共享信息来改善大数据。共享型经济将提高资源利用率和生产力。中国将加快农村宽带发展，将缩小地区和城市之间的数字鸿沟。

　　3、央行公开市场今日将进行700亿元7天期逆回购操作。另外，公开市场今日有700亿元7天期逆回购到期。

　　4、截至5月24日，上交所融资余额报4741.14亿元，较前一交易日增加3.24亿元；深交所融资余额报3506.19亿元，减少1.99亿元；两市合计8247.33亿元，增加1.25亿元。

　　总体策略：

　　短期多空维持动态的存量资金博弈格局，涨时缩量而下跌势放量的特点尤为突出，近期市场持续反弹无量格局，说明市场做多的人气日益衰竭，而遇到反抽时却遭遇巨大抛压，盘面个股分化力度加大，投资者应该摒弃下跌过程中没有主力资金照顾的个股。技术上看，早盘市场开启高走高打的模式，投资者需要注意量能的承接力度，一旦后市没有驰援资金，今日的缺口或将回补。沪指MACD不断走高，绿柱逐渐缩短，BOLL上攻中规的指标均未发生明显变化，所以预计短期股指还将呈现箱体震荡的态势。今日的日内压力位置在于六十分钟级别的MA60即2856点一带，支撑位则关注五日线2826点。建议投资者还是谨慎操作为好，适当控制仓位的前提下，适度参与热点板块，中线仓依然以防御型价值股为主。(

25日讯 受到外围市场大涨的刺激，今日沪深两市双双小幅高开，早盘区块链概念股及网红概念股走势较为强势带动整个题材股今日小幅回暖，早盘指数也是小幅震荡向上，不过由于市场没有后续资金参与，指数逐渐回落。

　　盘面上，题材股有所回暖，区块链概念、地下管网、国产软件涨幅居前，机场航运、黄金概念领跌。

　　截至午间收盘，沪指报2829.33点，涨幅0.27%，深成指报9858.89点，涨幅0.38%，创业板报2086.46点，涨幅0.53%。成交量方面，沪市成交646.8亿元，深市成交1437亿元，两市半日共成交2083.8亿元。

　　分析认为，短期多空维持动态的存量资金博弈格局，涨时缩量而下跌势放量的特点尤为突出，近期市场持续反弹无量格局，说明市场做多的人气日益衰竭，而遇到反抽时却遭遇巨大抛压，盘面个股分化力度加大，投资者应该摒弃下跌过程中没有主力资金照顾的个股。建议投资者还是谨慎操作为好，适当控制仓位的前提下，适度参与热点板块，中线仓依然以防御型价值股为主。

　　【技术面】

　　技术上看，早盘市场开启高走高打的模式，投资者需要注意量能的承接力度，一旦后市没有驰援资金，今日的缺口或将回补。沪指MACD不断走高，绿柱逐渐缩短，BOLL上攻中规的指标均未发生明显变化，所以预计短期股指还将呈现箱体震荡的态势。今日的日内压力位置在于六十分钟级别的MA60即2856点一带，支撑位则关注五日线2826点。

　　【消息面】

　　1.昨夜美股收高，道指上涨1.22%，纳指上涨2%，标普上涨1.37%。纽约原油期货上涨54美分，涨幅为1.1%，收于每桶48.62美元；纽约黄金期货下跌22.3美元，跌幅为1.7%，收于每盎司1229.3美元。

　　2.传部分再融资项目要求券商内核负责人、保荐代表人到会接受问核并检查相应工作底稿。新三板分层最终方案有望于5月底正式公布，本周成为时间窗口的可能性最大。

　　3.中国平安宣布与国际金融创新公司R3建立合作伙伴关系，正式加入R3分布式分类账联盟。

　　4.央行公开市场今日将进行700亿元7天期逆回购操作。另外，公开市场今日有700亿元7天期逆回购到期。

　　5.截至5月24日，上交所融资余额报4741.14亿元，较前一交易日增加3.24亿元；深交所融资余额报3506.19亿元，减少1.99亿元；两市合计8247.33亿元，增加1.25亿元。

　　【机构热议】　

　　兴业证券：相对于周期股和消费型蓝筹股等，大多数投资者仍然更加看好成长股的表现，关注度高达62.7％。未来成长股出现分化的概率加大，一批优质、盈利持续健康增长、商业模式被验证的“真成长”标的会逐步体现出来，投资者可适时选取这些“真成长”标的。主题上，继续推荐长期行业空间大、受益逻辑清晰、基本面有支撑、催化剂明确的新能源与智能汽车、体育、OLED、智慧物流。

　　银河证券：中期角度看，A股仍处于2015年6月以来的下跌通道，即便短期反弹不改变中期下行趋势。2016年年度上经济将继续放缓，M2/GDP持续上升，货币政策放松对稳增长的边际效应下降，但带来的本币贬值和通胀压力增大，警惕流动性风险。经济与股市均将继续震荡磨底，A股的反弹及经济的弱复苏均会拉长磨底的时间。

　　华泰证券：行情持续震荡主要是由于目前市场面临着两大压力。首先，美联储内部鹰派言论持续升温，近日美国费城联储主席甚至说除非美国经济脱轨，否则六月份加息是恰当的。遭受美元加息预期影响的黄金、石油持续走低，包括美股在内的金融市场普遍受到影响。实际上加息还在承受范围之内，毕竟风险偏好程度较高的资金已经做了准备，但有迹象表明美联储正在为它高达四万亿美元的资产负债表寻求减负的机会，其中包括总额达两万亿美元的垃圾债，这让人不得不更加谨慎。其次，证监会常态化、重点化和随机化三化稽查严查违规。这对大大小小的“蛀虫”如老鼠仓、利益输送者有着正面威慑力，不排除有此类行为的筹码会出现松动。　

5月25日讯 今日沪深两市双双高开，盘中券商股涨幅居前，煤炭股崛起，沪指持续高位震荡。

　　截至午间收盘，沪指报2829.33点，涨7.66点，涨幅0.27%，成交647亿元；深成指报9858.89点，涨37.19点，涨幅0.38%，成交1437亿元；创业板指报2086.46点，涨10.95点，涨幅0.53%，成交495亿元。

　　盘面上，除了机场航运、通用航空、种植业与林业、新材料、钛白粉、黄金等少数概念股飘绿外，两市其余板块全线上扬；其中地下管网、国产软件、新股与次新股、计算机应用等概念股涨幅居前。

　　个股方面，新股帝王洁具今日首日上市，盘中无悬念顶格涨近44%；华联股份、威龙股份、二三四五、飞天诚信、环能科技等15股涨停；中化岩土、通裕重工、福田汽车、江南水务等个股跌幅居前。

　　分析认为，预计年底前上证指数运行区间2350~3150，向下空间更大些。风险溢价和盈利增速双升，加上“国家队”边际定价渐强，未来市场难有单边行情；在没有无序违约、汇率风险可控，“国家队”支撑有效的假设下，A股在年底前难有单边行情，预计宽幅震荡，向下空间更大；而投资者对风险可控形成一致预期，是市场见底的重要信号。

今日，A股市场受到海外市场大涨的带动而高开，不过随后涨幅逐步回落，其中，区块链板块表现突出，带动市场热点重新回暖。

至中午收盘，上证综指上涨7.66点收于2829.33点，涨幅为0.27%；深证成指为0.38%收于9858.89点，创业板指上涨0.53%收于2086.46点，中小板指上涨0.43%收于6447.77点。沪深两市成交额分别为646.81亿元和1436.71亿元。

行业方面，28个申万一级行业中，共有25个行业实现上涨，计算机行业涨幅最大，上涨1.19%；通信、商业贸易、非银金融和采掘行业的涨幅居前，均上涨超过0.7%；相对而言，交通运输、农林牧渔和有色金属行业则逆势下跌。

概念方面涨多跌少，区块链、移动转售和次新股板块的涨幅居前，分别上涨4.67%、2.56%和2.14%。相对而言，生物育种、稀土永磁和黄金珠宝板块跌幅居前，均下跌超过0.5%。

海外市场方面表现良好，道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普500指数分别上涨1.22%、2%和1.37%；日经225指数上涨1.58%，恒生指数上涨2.47%。

总体来看，市场涨跌交替，整体仍然呈现出震荡格局，投资者短线热点切换较快难以把握，投资者不宜频繁操作，宜耐心低吸。

盘面上，题材股有所回暖，区块链概念、地下管网、国产软件涨幅居前，机场航运、黄金概念领跌。5.截至5月24日，上交所融资余额报4741.14亿元，较前一交易日增加3.24亿元；深交所融资余额报3506.19亿元，减少1.99亿元；两市合计8247.33亿元，增加1.25亿元。



中国经济网北京5月25日讯受到外围市场大涨的刺激，今日沪深两市双双小幅高开，早盘区块链概念股及网红概念股走势较为强势带动整个题材股今日小幅回暖，早盘指数也是小幅震荡向上，不过由于市场没有后续资金参与，指数逐渐回落。盘面上，题材股有所回暖，区块链概念、地下管网、国产软件涨幅居前，机场航运、黄金概念领跌。截至午间收盘，沪指报2829.33点，涨幅0.27%，深成指报9858.89点，涨幅0.38%，创业板报2086.46点，涨幅0.53%。成交量方面，沪市成交646.8亿元，深市成交1437亿元，两市半日共成交2083.8亿元。分析认为，短期多空维持动态的存量资金博弈格局，涨时缩量而下跌势放量的特点尤为突出，近期市场持续反弹无量格局，说明市场做多的人气日益衰竭，而遇到反抽时却遭遇巨大抛压，盘面个股分化力度加大，投资者应该摒弃下跌过程中没有主力资金照顾的个股。建议投资者还是谨慎操作为好，适当控制仓位的前提下，适度参与热点板块，中线仓依然以防御型价值股为主。【技术面】技术上看，早盘市场开启高走高打的模式，投资者需要注意量能的承接力度，一旦后市没有驰援资金，今日的缺口或将回补。沪指MACD不断走高，绿柱逐渐缩短，BOLL上攻中规的指标均未发生明显变化，所以预计短期股指还将呈现箱体震荡的态势。今日的日内压力位置在于六十分钟级别的MA60即2856点一带，支撑位则关注五日线2826点。【消息面】1.昨夜美股收高，道指上涨1.22%，纳指上涨2%，标普上涨1.37%。纽约原油期货上涨54美分，涨幅为1.1%，收于每桶48.62美元；纽约黄金期货下跌22.3美元，跌幅为1.7%，收于每盎司1229.3美元。2.传部分再融资项目要求券商内核负责人、保荐代表人到会接受问核并检查相应工作底稿。新三板分层最终方案有望于5月底正式公布，本周成为时间窗口的可能性最大。3.中国平安宣布与国际金融创新公司R3建立合作伙伴关系，正式加入R3分布式分类账联盟。4.央行公开市场今日将进行700亿元7天期逆回购操作。另外，公开市场今日有700亿元7天期逆回购到期。5.截至5月24日，上交所融资余额报4741.14亿元，较前一交易日增加3.24亿元；深交所融资余额报3506.19亿元，减少1.99亿元；两市合计8247.33亿元，增加1.25亿元。【机构热议】　兴业证券：相对于周期股和消费型蓝筹股等，大多数投资者仍然更加看好成长股的表现，关注度高达62.7％。未来成长股出现分化的概率加大，一批优质、盈利持续健康增长、商业模式被验证的“真成长”标的会逐步体现出来，投资者可适时选取这些“真成长”标的。主题上，继续推荐长期行业空间大、受益逻辑清晰、基本面有支撑、催化剂明确的新能源与智能汽车、体育、OLED、智慧物流。银河证券：中期角度看，A股仍处于2015年6月以来的下跌通道，即便短期反弹不改变中期下行趋势。2016年年度上经济将继续放缓，M2/GDP持续上升，货币政策放松对稳增长的边际效应下降，但带来的本币贬值和通胀压力增大，警惕流动性风险。经济与股市均将继续震荡磨底，A股的反弹及经济的弱复苏均会拉长磨底的时间。华泰证券：行情持续震荡主要是由于目前市场面临着两大压力。首先，美联储内部鹰派言论持续升温，近日美国费城联储主席甚至说除非美国经济脱轨，否则六月份加息是恰当的。遭受美元加息预期影响的黄金、石油持续走低，包括美股在内的金融市场普遍受到影响。实际上加息还在承受范围之内，毕竟风险偏好程度较高的资金已经做了准备，但有迹象表明美联储正在为它高达四万亿美元的资产负债表寻求减负的机会，其中包括总额达两万亿美元的垃圾债，这让人不得不更加谨慎。其次，证监会常态化、重点化和随机化三化稽查严查违规。这对大大小小的“蛀虫”如老鼠仓、利益输送者有着正面威慑力，不排除有此类行为的筹码会出现松动。　A股市场板块及个股涨跌幅排行　

大盘经过周二杀跌回调后，今日受美股大涨影响下高开，然而盘中一波冲高后便再次震荡回落。如此脉冲式的反弹回落，充分暴露了当前行情缺量、多方人气极为萎缩的一大硬伤，这自然导致各大板块个股死气沉沉。
　　盘面上，在量能萎靡下近期涨停与涨5%的个股大幅萎缩，多方仅存的力量由之前的锂电池、黄金等板块，只过渡到了盘小+高送转类次新股上。如流通盘仅有3千多万的次新股银宝山新，推出10送20高送转方案后，该股近月来便弱势中频频爆发，股价短期强势暴涨达130%，引爆了一批高送转次新股弱势爆发。如中科创达股价超越茅台成新股王，天广消防、濮阳惠成亦频频涨停创历史新高等。充分说明在缩量弱势行情中，高送转+盘小次新股最受存量资金亲睐，我们应跟对资金逢低大胆布局。
　　弱势炒新是A股不成文的规定，这其中深层次的原因就是市场存量资金极为有限，而在有限资金倒腾的市场，后市行情或呈进一步缩量的更极端现象。我们广州万隆认为，市场最大的利好就是赚钱效应，当前频频地量让大盘热点难于为续、股指更难掀大行情，这对场外资金吸引力无疑大幅下降，如上周两市开户数为34.01万，虽比前周有所上升，但仍属低迷水平；同时场内资金由于行情难煎熬，也会选择离场观望，其中最为明显的就是两融余额的持续下降创18个新低等。
　　由此来看，在存量资金倒腾下，后市板块个股弱分化杀跌仍不可避免。因此对今日反抽无量、业绩泡沫仍较大类品种，逢股指反抽我们还是须更高出局为宜，如以下四类品种。
　　1，弱势中没有谁会永远举杠铃，那些涨幅巨大的品种我们逢高兑现就是正确的，如锂电池板块爆炒后开始下跌回归理性；2，弱势重质，那些业绩暗淡与不符合高成长类个股，杀跌将遥遥无期，此类股我须坚决斩仓回避；3，技术已破位，今日反弹又无量的个股，此类股反弹更多是反抽而已，后市下跌可能性较大；4，跌势形成类个股，所谓炒股不应与趋势作对，杀跌趋势一旦开始其短期肯定是难于止跌的。

周三早盘，受到欧美股市大涨提振，香港股市跳空高开，恒指高开1.6%后稳步走高，盘中煤炭、油气、保险、电讯、赌场博彩、银行等板块强势崛起。

　　截至午间收盘，恒生指数涨490.57点、涨幅2.47%、报20321.00点；国企指数涨2.65%、报8526.75点；红筹指数涨1.96%、报3539.45点。

　　盘面上，煤炭板块涨近6%、保险、油气等板块涨超3%、银行、建筑、电讯、纸制品等多板块涨超2%。霸王集团连涨2日，早盘暴涨超26%，中煤能源涨近10%、中国神华、兖州煤业涨超5%。

　　市场分析

　　国都证券：近期受美联储加息预期升温影响，环球股市走势均较弱，周二市场在连日整固后迎来技术性反弹，但基本面仍未改善，需警惕再度下行风险。短期内，预计周三恒指将会继续反弹冲高。

　　永丰金融：料恒指反弹有限。外围市场近来受美联储加息前景不确定性的影响，美股乏力。不过隔夜新屋销售表现强劲，升至8年来最高，提振投资者信心，推高了金融股。恒指下方有承接，MACD熊差距继续收窄，沽压逐步释放，的确存在反弹的机会。不过在众多重磅数据和事件前，料投资者仍以观望为主，恒指即使反弹也升幅有限。