主题：深市成交量已经连续两个月增长

　深市日均成交量已经连续两个月环比增长，而沪市日均成交量则涨跌互现。结合政策面变化以及沪港通推出之前的两市这一指标的变化，我们可以做出这样两个判断：一是资金正在紧锣密鼓的布局深港通；二是深港通的推出已是箭在弦上。

　　对于深港通推出的政策面信息，各路媒体对给予了重点分析报道，本文不再重复。本文仅就央行披露的沪深两市日均成交量指标做重点分析。为什么要对这一指标进行分析，下文会给出答案。

　　首先来看央行披露的最近三个月沪深两市日均成交量数据的变化：4月份，沪市日均交易量为2126.1亿元，环比下降9.6%；深市日均交易量为3604亿元，环比增长3.4%；3月份，沪市日均交易量为2350.9亿元，环比增长21.6%；深市日均交易量为3486.6亿元，环比增长7.8%；2月份，沪市日均交易量为1934亿元，环比下降11.3%；深市日均交易量为2959.9亿元，环比下降8.6%。

　　将这三个月的沪深两市日均成交量数据进行对比可以发现，最近两个月深强沪弱的格局是比较明显的，即便从2月份数据分析，也是深强于沪。出现这个变化的一个原因就今年3月份，决策层表态将于年内择机推出深港通，于是资金闻风而动。这与沪港通推出前的表现完全相同。

　　其次，我们追溯一下沪港通推出前几个月央行披露的沪深两市日均成交量数据的变化。需要说明的是，央行是从2014年6月份才开始发布沪深两市日均成交量数据的，此前仅发布沪市日均成交量。

　　在2014年4月份决策层表态要推出沪港通后，资金即闻风而动。当年6月份，沪市日均交易量为655.9亿元，较5月份增加55.9亿元；7月份沪市日均交易量骤升至1039.0亿元，环比增加383.1亿元；8月份，沪市日均交易量涨至1328.4亿元，环比增加289.5亿元；9月份，沪市日均交易量为1706.1亿元，环比增加369.1亿元；10月份沪市日均交易量微涨至1750.6亿元，较上月增加44.5亿元。当年11月份，沪港通正式推出。

　　从这组数据不难看出，嗅觉最为灵敏的资金已经提前数月就开始布局沪港通了，等到推出前一个月，沪市日均成交量涨幅就趋于稳定。沪港通推出的11月份，沪市日均交易量暴涨至2460.7亿元，环比增加710.1亿元。反观这一时期的深市日成交量，虽然也有所增长，但难以比肩沪市。

　　将深港通政策面的信息与沪港通推出前的信息进行对比，将央行披露的今年3月份和4月份与沪港通推出之前几个月的沪深两市日均成交量对比，正好印证了本文开始所做出的两个判断。换句话说，沪港通就是深港通的镜鉴，也是未来更多“通”的缩影。


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沪市成交额重回疯牛行情起点 中石油仅交易8000万

如今，A股的市道太低迷了，4月中旬以来，指数一波更比一波低。周二，欧美股市全线大涨，也没能刺激A股股民的投资热情，今日（5月25日），沪深两市仅在开盘半个小时内稍微表现了一下，就又开启了下跌模式。

　　剔除熔断日沪市成交额创19个月新低

　　截至今日收盘，上证指数报2815.09点，下跌0.23%，成交金额1178亿元。

　　值得注意的是，沪市1178亿的成交额，为4个多月的新低，若是剔除因熔断而导致地量成交的2016年1月7日（当日A股开盘半个小时即熔断，并持续到收盘，沪指成交不足800亿元），则沪市的成交额创出2014年10月28日以来新低。

　　而2014年10月28日当日，正好是“疯牛”行情的起点，当日沪市成交额为1581亿，此前一日，沪市成交额为1134亿。


19个月，576天，387个交易日，这轮“过山车”般的行情，让市场的成交额又回到了当初牛市的起点，不禁令人感慨万千！老股民，你账户里的钱，是否还有盈余？在“山顶”或半山腰接盘的新股民，你账户里的钱，被打了8折、6折、还是5折？

　　大盘蓝筹遇冷换手率少得可怜

　　当前的市场，还有另外一个现象值得关注：代表大盘蓝筹走向的上证50指数的成交额，也创出了2014年6月26日以来新低，即创出了23个月新低。大盘蓝筹股的遇冷，从上证50成分股少得可怜的换手率也可以看出。

中国石油：1830亿股的超级大盘，今日成交量仅有0.11亿股，换手率低至0.01%。公司总市值12593亿元，今日成交额仅有8000万元。就这样的成交额，随便一只中小盘股都比它高。
工商银行：3564亿股的超级大盘，今日成交量仅有0.25亿股，换手率也低至0.01%。公司总市值14436亿元，今日成交额仅有1.05亿元。
　　中国人寿：282.6亿股的总股本，今日成交量仅有388万股，换手率也仅有0.02%。公司总市值5322亿元，今日成交额仅有0.8亿元。

　　此外，农业银行(601288,股吧)、中国银行、上汽集团(600104,股吧)、上港集团(600018,股吧)、中信银行、招商银行、中国太保(601601,股吧)、中国铁建、中国神华、中国交建(601800,股吧)、中国石化、华夏银行(600015,股吧)、浦发银行(600000,股吧)、交通银行、兴业银行(601166,股吧)、光大银行(601818,股吧)等公司的换手率均在0.1%以下，总市值均在千亿元以上，而成交额却均在3亿元以下。

　　这些超级大盘股，似乎已被资金“遗忘”了。

　　中小创依旧活跃资金扎堆炒作题材股

　　与大盘股形成鲜明对比的是，代表小盘股走向的深证中小板指及创业板指的成交额，近期并没有萎缩太多，成交依然保持活跃。

　　这意味着，市场上少得可怜的存量资金，早已对大盘蓝筹股失去了兴趣，只能反复炒炒中小创题材股。

　　先来看看今日深圳市场成交额排名前50的公司名单：


　　天齐锂业：锂电池概念，2.61亿股的小盘股，今日成交量达2209万股，换手率高达13.38%。公司总市值476亿元，今日成交额高达41亿元。

　　就这样的成交额，分分钟“秒杀”上证50中的任何一只大盘股（其实，天齐锂业今日的成交额为两市第一，已碾压两市所有大盘股。）

　　多氟多(002407,股吧)：锂电池概念，6.28亿股，今日成交量达6435万股，换手率高达13.72%。公司总市值230.5亿元，今日成交额高达24亿元，也足以碾压上证50中的任何一只大盘股。

　　此外，赣锋锂业(002460,股吧)、众和股份(002070,股吧)、暴风科技(300431,股吧)、西藏矿业(000762,股吧)、东方财富(300059,股吧)、大富科技(300134,股吧)、西部证券(002673,股吧)、长信科技(300088,股吧)、天赐材料(002709,股吧)、雷柏科技(002577,股吧)、格林美(002340,股吧)、沧州明珠(002108,股吧)、汇金股份(300368,股吧)、华谊兄弟(300027,股吧)、巨星科技(002444,股吧)、中科三环(000970,股吧)、中科创达(300496,股吧)、三五互联(300051,股吧)、深天马A等公司的成交金额均在10亿元以上。其中，锂电池概念股占比最多。

　　从上述深圳市场成交额排名前50的公司名单可以看出，这些公司全部为近期的热门题材股，涵盖了锂电池、互联网金融、触摸屏、网络游戏、稀土永磁、智能汽车、高送转、重组等概念。

　　史上6月A股多次上演暴跌行情

　　转眼间，A股5月份只剩4个交易日了，这个月，实在有点让人提不起劲，A股成交量低迷，多股沉寂如“僵尸”。三大股指均萎靡不振，截至25日收盘，沪指5月累计下跌4.19%，创业板指累计下跌3.34%。

　　对此，投资者不禁要问，说好的红5月去哪儿了？照这样下去，6月又会是怎样的行情？难道真的会演绎“五穷六绝七翻身”？

　　统计历史上6月份A股的涨跌幅发现，6月股市曾多次上演暴跌。据统计，近10年来的6月是行情比较危险的月份。例如，2007年6月沪指大跌7.03%、2008年6月大跌20.31%、2010年6月大跌7.48%！也即是说，除了2009年6月因4万亿刺激而使当年6月A股大幅上涨之外，其余年份6月是跌多涨少，且跌幅巨大，涨幅却微乎其微。



机构观点偏谨慎
股市需要休养生息

　　西南证券

　　从估值方面看，除了上证指数市盈率离历史底部区间只有10%空间，创业板、中小板估值都离历史底部区间相差50%以上。总体而言，中期内市场仍将有一个寻底过程，市场距离底部仍有一定空间。此外，支撑反弹的强势板块随时都有可能出现回落，届时有可能对指数形成压制。

　　招商证券

　　目前尚找不到中线看多的理由，短期市场先涨后跌的概率在提高，大概率在2700-2900点震荡。市场情绪低迷，但是却蠢蠢欲动，主题热点活跃性增强，可尝试性参与。建议关注部分科技类板块，以及机器人(300024,股吧)、量子通信、健康中国、智能驾驶主题，白酒仍可作为最具确定的超配板块。

　　申万宏源

　　短期市场走LV走势，中期横盘震荡，长期仍欠出清。“V”的左侧下跌可能并非急跌，也可能以时间换空间的磨底，L之后还有V。短期市场跌破2700的概率较小，极端情况下市场甚至可能难以有效跌破2800点。如果L之后直接开始上涨，空间实在太有限，那么后面也还会有一次回撤，无非是LV的变形。

　　平安证券

　　A股缩量震荡，上证综指已连跌5周；市场成交低迷，两融参与意愿持续下降。投资者风险偏好仍下行，市场情绪指标已在低位徘徊多时，边际走弱。虽然上周新增投资者数量出现反弹，但是资金仍在观望，等待时机。总体上认为市场仍然会面临较长时间的煎熬，维持震荡的态势。

　　国泰君安

　　国泰君安首席宏观分析师任泽平表示，未来股市需要休养生息，在无风险利率难降、风险偏好难升的大背景下，驱动市场的力量重新回归基本面，业绩为王，寻找真成长。