主题：上交所：重大事项原则上停牌不超过10个交易日



5月27日发布的《停复牌业务指引》根据之前的实践，在规则上扩大停牌规范范围。其中指出，如因筹划控制权变更、签订重大合同和战略性框架协议等原因申请停牌的，停牌时间原则上不超过5个交易日；确有必要的，经董事会审议通过后，可以申请延期复牌不超过5个交易日，筹划事项依法须经事前审批或属重大无先例的除外。

　　据了解，目前，除重大资产重组和非公开发行外，上市公司仍有不少业务涉及停复牌，具体包括：筹划控制权变更、购买或出售资产、签订重大合同和战略性框架协议等。这些停复牌业务，实践中已有一定的标准，但没有通过规则的形式予以公开，不便于上市公司参照执行。《停复牌业务指引》增加了该部分内容，明确了相应的停牌标准。

　　《停复牌业务指引》第29条规定，上市公司筹划控制权变更、重大合同以及须提交股东大会审议的购买或出售资产、对外投资达到提交股东大会审议标准，以及重大合同、战略性框架协议等事项的，原则上应当分阶段披露。确需申请股票及其衍生品种停牌的，应当同时披露停牌原因和筹划事项的具体类型。公司申请紧急停牌，当日暂无法按前款规定披露停牌原因的，应当在次日补充披露。

　　同时，根据第29条规定申请股票停牌的，停牌时间原则上不得超过5个交易日。确有必要的，经董事会审议通过后，可以申请延期复牌不超过5个交易日，公司筹划事项依法须经事前审批或属重大无先例的除外。


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上交所：重大资产重组需披露停牌前1个交易日股东明细

5月27日发布的《停复牌业务指引》细化停牌期间的信息披露和延期复牌程序要求。同时，还规定，上市公司重组停牌的，应当及时披露截至停牌前1个交易日公司前10大股东的名称及持股数量、前10大流通股股东的名称及持股数量、股东总人数。

　　指引针对“筹划重大资产重组”这一停牌时间较长的行为，在原有规定的基础上，按逐月递进原则进一步明确了不同停牌时间所需披露的具体内容。按照重大资产重组交易进程的主要时间节点，及时披露交易进展情况，以便于投资者知晓重组推进概况，督促上市公司及相关方加快重组进展。

　　同时，根据重大资产重组、非公开发行、筹划控制权变更、购买或出售资产的业务特点和筹划进程，针对性规定了在延期复牌时所需履行的董事会、股东大会等上市公司内部决策程序，并要求利益相关的董事和股东回避表决，充分保障中小投资者在停复牌决策中的权利。

　　同时，指引还规定，上市公司以筹划重大资产重组停牌为由申请股票停牌的，应当在停牌后2个交易日内披露截至停牌前1个交易日公司前10大股东的名称及持股数量、前10大流通股股东的名称及持股数量、股东总人数。

上交所发布上市公司重大事项停复牌业务指引 严控停牌时间

5月27日，上交所正式发布《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》（简称“《停复牌业务指引》”）， 进一步规范上市公司停复牌行为，其中包括三大方面的完善：扩大停牌规范范围、严格控制停牌时间和细化停牌期间的信息披露和延期复牌程序要求。

　　严格控制停牌时限方面，《停复牌业务指引》规定，筹划重大资产重组的，停牌时间原则上不超过3个月，停牌后连续筹划重组的，停牌不超过5个月；筹划非公开发行的，原则上不超过1个月。

　　此外，指引还明确，停牌期间更换重组标的的，也应当在规定时间内复牌，进入重大资产重组停牌程序满3个月后不得更换重组标的并继续停牌。

扫除A股纳入MSCI障碍

　　“停牌是为了防止信息不对称和内幕交易，在相关事项尚不确定之时不该随意停牌”，黄建中还举例说，如今万科A(000002.SZ)还在停牌中，停牌时间已近半年，而万科企业(02202.HK)今年1月6日就已经复牌交易，造成这一不同之处的原因就主要与两个市场不同的停复牌制度有关。

　　他认为，海外投资者十分注重市场的流动性，因此，A股若想吸引更多的海外投资者，早日纳入MSCI指数，完善上市公司停复牌规则是必要的。

　　据21世纪经济报道记者了解，目前业内人士普遍认为，沪深交易所此次出台停复牌新规的一个重要政策背景是促进A股纳入MSCI指数。这种说法，一位接近监管层的人士也向21世纪经济报道记者表示认同。

　　6月将至，明晟公司(MSCI)即将做出新一轮评估，以决定是否A股纳入MSCI新兴市场指数。虽然此前不少分析机构和经济学家都对今年的结果表示乐观，但5月27日上午，国际大行瑞信大泼“冷水”，称A股纳入MSCI的指数的可能性只有10%。而瑞信之所以会作出这样的预判，其重要依据就是A股市场去年的“千股停牌”。