主题：瑞信：維持建行「中性」

瑞信預期建行(939)去年第四季的壞帳撥備會顯著增加，第四季盈利將按季倒退75%，因此調低建行08年度每股盈利預測14%，09年每股盈利預測則調升5%，目標價由3.65元升至4.24元，以反映09年盈利預測調升，以及預料巿盈率升至10倍之影響。評級維持「中性」。

瑞信估計，建行去年底的不履約貸款覆蓋率會由122%升至138%，而進取地貸款以及大量的基建新貸款雖會增加其壞帳風險，但短期盈利能見度卻會因此改善。再者近期貸款增長較預期強勁，亦減輕了進一步減息對建行净息差的影響。瑞信預測建行去年純利增加31.3%至907.43億元人民幣，每股盈利0.39元人民幣，09年純利及每股盈利預測分別為871.95億元人民幣及0.37元人民幣。





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