主题：万科重组再起波折

万科重组大戏或正迎来新的不确定性。

　　6月23日晚间，西南证券公告证实，其已收到证监会调查通知书，通知书称其因涉嫌未按规定履行职责被正式立案调查。

　　须知，证券公司一旦被立案调查，其包括保荐承销、财务顾问在内的投行业务材料将不被证监会受理。

　　西南证券的公告也坦言，立案调查期间，证监会暂不受理公司作为保荐机构及其保荐代表人具体负责项目推荐的同时，也将“暂不受理公司作为独立财务顾问出具的文件”。

　　值得一提的是，在备受瞩目的万科对深圳地铁集团旗下土地的并购案中，西南证券是作为财务顾问出现的。

　　据万科6月18日披露的《万科企业股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易预案》，万科重组案共有三家财务顾问，分别为中信证券、中金公司以及西南证券。

　　这也意味着，万科重组案的材料即便在未来通过股东大会投票，但因西南证券作为财务顾问出现，其也难以被证监会接收。

　　值得一提的是，万科重组案的目前进度仅仅通过了第一次董事会，而第二次董事会和股东大会尚未召开，因此也未进入向证监会提交材料的环节。

　　但业内人士指出，股东大会通过的议案若发生披露变更，仍然需要董事会重新决议、审议进行变更。

　　因此，西南证券被调查一事仍将对已披露的一董预案构成影响，而万科管理层若要推进重组正常进行，当务之急或需立即解除与西南证券的财顾合作，或替选新的中介机构。

　　“因为这涉及到信息披露前后一致性的问题，不可能董事会、股东会通过的含西南证券的预案，在提交证监会环节换成其他券商，所以估计万科要对中介机构进行更换。“上海地区一位投行人士表示，“但这个涉及到重新的入场、尽调、底稿等问题，所以整体节奏和进度也将被拖延。”

　　事实上，西南证券的被立案调查也将对其本身的投行业务造成影响。

　　“预计公司投资银行业务在立案调查期间将受到影响，并可能对公司当期经营业绩造成一定的影响。”西南证券称。

　　6月21日，21世纪经济报道曾独家报道《证监会停收西南证券和竞天公诚、东易律所中介材料》指出，有券商内部下发通知，内容为证监会办公厅受理处已停止接收西南证券、兴业证券、北京竞天公诚律师事务所、北京东易律师事务所中介机构的材料。涉及到以上中介机构的在审项目中止，批文停发。

　　“初步了解到，西南证券、北京竞天公诚律所涉案项目或为大有能源，另外中勤万信会计师事务所虽然不在停止范围，但也要求谨慎合作。”上海一家券商人士表示，涉及案件的保荐人、会计师、律师都不能合作。



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西南证券遭立案调查 万科并购案恐节外生枝

正所谓无风不起浪。在立案调查传闻发酵两天后，西南证券今天的一纸公告，终于将缠绕在人们心头的谜团解开。公司称，于6月23日收到证监会《调查通知书》，被立案调查期间，证监会将“暂不受理”公司投行业务材料。值得关注的是，在万科收购前海国际100%股权一案中，西南证券正是三家财务顾问之一。西南证券股票自今日起复牌。

　　推荐阶段项目暂不受理

　　西南证券公告称，证监会决定对公司立案调查的事由是：“因公司涉嫌未按规定履行职责。”但没有说明具体是因为哪个项目，“扔石头的人”仍待揭开面纱。

　　据公告披露，目前，证监会的立案调查对西南证券的影响是：根据《证券法》、《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关规定，在立案调查期间，证监会暂不受理公司作为保荐机构的推荐，暂不受理相关保荐代表人具体负责的推荐，暂不受理公司作为独立财务顾问出具的文件，预计公司投行业务在立案调查期间将受到影响，并可能对公司当期经营业绩造成一定的影响。西南证券表示，将积极配合监管部门的调查工作。

　　从公告中的表述看，似乎可以理解为：西南证券被立案调查期间，公司及相关保荐人处于推荐阶段的项目将受到影响；同样，公司未被受理的作为独立财务顾问的项目也将受到影响。而公司作为保荐人和独立财务顾问的已获受理的项目是否会受到影响，没有明确说明。这意味着，那些有幸“跑得快”的项目也许有躲过一劫的可能。

　　万科并购案或受波及

　　有人尚在期待躲过一劫，而有人却可能被不幸“砸中”。近日陷入“夺权混战”的万科或首当其冲。

　　6月18日，中信证券、中金公司、西南证券作为独立财务顾问，为万科发行股份购买资产暨关联交易预案出具了核查意见书，该次交易为上市公司拟以发行股份的方式购买深圳地铁集团持有的前海国际100%股权。双方协商确定的标的资产初步交易价格为456.13亿元。

　　如今，西南证券证实因涉嫌未按规定履行职责被正式立案调查，这表明，万科重组案即便获股东大会投票通过，一时也难以被证监会受理。

　　除了被立案调查，西南证券今天披露的另一份公告，则是重庆证监局对公司通过约定购回交易专户被动持有中泰桥梁5.03%股份后未按规定发布相关临时公告的行为，采取责令改正措施的决定。重庆证监局要求公司在四个月内对风险控制指标不符合规定的情形予以改正。同时，要求公司对信息披露违规行为进行整改，在两个工作日内按有关规定对风险控制指标不符合规定标准的相关情况进行补充披露。