主题：房地产市场出现回暖迹象

　春节过后，大多数城市房地产成交环比明显回升。 房地产行业的春天会到来吗？

　　国金证券[行情、资料、新闻、论坛](31.52,0.49,1.58%)研究报告认为，即将进入三月份，未来销量将进一步回升，一是因为三月份开发商的推盘力度会有所加大；二是新推盘项目都采取的低价入市策略，会一定程度激发消费者的购房热情。而政策方面，全国范围的刺激政策在短期内出台的可能性不大，但暂停的购房退税有可能在经过财政部的内部指导后在各地方城市解冻。

　　高华证券研究报告认为，珠三角地区出现了复苏的早期迹象，但为了促进2009 年末房地产市场的企稳，开发商需要在即将到来的销售高峰期进一步降价来推动主要城市交易量更强劲的复苏。

　　渤海证券研究报告指出，一方面，新增贷款将维持高位，流动性充裕，另一方面，上半年仍将有刺激房地产市场发展的政策出台。流动性的充裕及房地产市场上半年的回暖必将引领资产为王时代的来临。

　　房产销量回升后，房地产股的投资便具有了基本面的支持。国金证券推荐销售好转的华发股份[行情、资料、新闻、论坛](14.49,-0.01,-0.07%)，以及绝对估值存在低估的深天健(6.93,0.13,1.91%)。渤海证券建议买入万科和保利地产[行情、资料、新闻、论坛](18.88,0.03,0.16%)。

　　而高华证券认为，由于多数上市开发商在主要城市的市场份额仍然较小，销售往往集中在少数几个项目上，所以这些企业的销售表现在复苏周期的最初阶段可能并不紧随行业整体势头。预计万科今年的销售走势将更密切地紧随或超过行业走势，因为其开发周期较短，开发项目更多元化，而且在主要城市的市场份额远高于同业。

　　华泰证券则很乐观地在报告中表示，虽然经过年初至今的上涨，地产股估值水平迅速上升，但由于目前行业仍处于有利政策环境中，成交有望进一步回暖，并且重点公司销售业绩出色，今年实现市场份额上升也比较可能，因此仍维持行业“增持”评级。

　　元器件收益振兴规划

　　国金证券

　　电子信息产业振兴规划的主要特点是，立足内需市场，完善具有中国优势的产业链（如彩电业升级），并在具有我国自主知识产权的新兴技术领域进行扶持。将为元器件行业带来短期交易性机会。受益程度最大的电子元器件企业依次为：京东方A(4.18,0.01,0.24%)（广电电子[行情、资料、新闻、论坛](3.91,-0.08,-2.01%)若完成资产注入也将受益最大）、有研硅股[行情、资料、新闻、论坛](9.52,0.46,5.08%)、长电科技[行情、资料、新闻、论坛](4.44,0.04,0.91%)、莱宝高科[行情、资料、新闻、论坛]、中环股份[行情、资料、新闻、论坛](8.65,0.32,3.84%)与华微电子[行情、资料、新闻、论坛](5.16,0.07,1.38%)。

　　电力盈利能力将回升

　　银河证券

　　在充满不确定性的经济环境中，煤价下跌、财务成本降低将推动电力行业盈利能力确定性地回升。电力行业具备阶段性投资价值，维持“谨慎推荐”评级。倾向于电价承受能力强、煤炭流通顺畅区域的公司，继续谨慎推荐华电国际[行情、资料、新闻、论坛](5.43,0.30,5.85%)、金山股份[行情、资料、新闻、论坛](8.29,0.42,5.34%)、华能国际[行情、资料、新闻、论坛](8.83,0.39,4.62%)、国电电力[行情、资料、新闻、论坛](6.74,0.25,3.85%)。关注资产升级与资产注入的投资机会，建议关注皖能电力[行情、资料、新闻、论坛](6.37,0.12,1.92%)、上海电力[行情、资料、新闻、论坛](4.36,0.15,3.56%)、吉电股份[行情、资料、新闻、论坛](4.92,0.21,4.46%)。

　　汽车行业重回基本面

　　中投证券

　　在利好因素刺激下，汽车股整体估值水平有了明显提升，已达合理中枢，短期内汽车股难有超额收益。收益回升推动的第二阶段行情可能3、4季度开始，主要是基于届时行业景气好转的判断。基本面上看好轿车和大中型客车的投资机会。建议重点关注宇通客车[行情、资料、新闻、论坛](12.58,0.83,7.06%)、金龙汽车[行情、资料、新闻、论坛](7.24,0.25,3.58%)、上海汽车[行情、资料、新闻、论坛](8.53,0.42,5.18%)、一汽轿车[行情、资料、新闻、论坛](10.51,0.61,6.16%)、威孚高科[行情、资料、新闻、论坛](8.44,0.46,5.76%)、江铃汽车[行情、资料、新闻、论坛](10.84,0.54,5.24%)等。

　　软件业加速并购步伐

　　联合证券

　　东软集团[行情、资料、新闻、论坛]公告拟收购大连华信。由此可见，软件行业的并购行为越来越频繁，收购金额越来越大，这是行业进入快速、有序发展阶段的标志。预计今年规模领先的软件公司，如用友软件[行情、资料、新闻、论坛]、华胜天成[行情、资料、新闻、论坛]和东华合创[行情、资料、新闻、论坛]等还将进行兼并收购，而且标的公司的规模将越来越大，对收购主体公司的业绩影响也越来越大，建议关注这些行业龙头公司的潜在收购行为。

　　医药股估值有望降低

　　东海证券

　　在新医改最终方案及年报公布的情况下，行业龙头公司逐渐进入投资区间。从估值的角度看，随着良好业绩的公布，龙头公司如云南白药[行情、资料、新闻、论坛]、恒瑞医药[行情、资料、新闻、论坛]、海正药业[行情、资料、新闻、论坛]、康缘药业[行情、资料、新闻、论坛]，以及具有估值优势的益佰制药[行情、资料、新闻、论坛]，其估值水平将得以降低，高估值带来的风险随之降低。而新医改的利好也将逐渐显现，建议投资者密切关注。

　　化工品价格涨势待定

　　宏源证券[行情、资料、新闻、论坛]

　　目前沿产业链由前向后传导的价格上涨态势，需要终端需求的进一步认同，一旦终端需求具备消化能力，化工品价格上涨行情将有望延续。建议关注具备产品提价题材的烟台氨纶[行情、资料、新闻、论坛]和蓝星清洗[行情、资料、新闻、论坛]。另外，天然气利用及定价机制现状有利于广汇股份[行情、资料、新闻、论坛]LNG业务的持续发展。具备明显成本优势的新安股份[行情、资料、新闻、论坛]和金发科技[行情、资料、新闻、论坛]也有望在下游需求复苏中提前受益。

　　券商最新A股评级

　　代码 简称 机构 评级 预测今年每股收益（元） 合理价或目标价（元） 所属行业

　　000006 深振业 银河证券 谨慎推荐 0.78 10.5 房地产

　　000338 潍柴动力[行情、资料、新闻、论坛] 国信证券 “中性”调高至“谨慎推荐” 1.91 37 汽车汽配

　　000400 许继电气[行情、资料、新闻、论坛] 中投证券 维持“推荐” 0.5 19 电力设备

　　000516 开源控股 东海证券 首次给予“增持” 0.528 9.5 商业零售

　　000543 皖能电力 东方证券 增持 0.24 7.5 电力

　　000553 沙隆达A 上海证券 “超强大市” 0.32 —— 农药

　　000625 长安汽车[行情、资料、新闻、论坛] 上海证券 超强大市 0.16 6.61 汽车汽配

　　000651 格力电器[行情、资料、新闻、论坛] 联合证券 维持“增持” 1.73 25.9-31.1 家电

　　000709 唐钢股份[行情、资料、新闻、论坛] 渤海证券 维持”买入“ 0.46 8.87 钢铁

　　000858 五粮液 中金公司 维持“审慎推荐” 0.73 19.7 食品饮料

　　000983 西山煤电[行情、资料、新闻、论坛] 华泰证券 维持“推荐” 1 —— 煤炭

　　002006 精工科技[行情、资料、新闻、论坛] 宏源证券 维持“增持” 0.42 —— 新能源

　　002051 中工国际[行情、资料、新闻、论坛] 天相投顾 上调为“增持” 0.83 —— 建筑建材

　　002267 陕天然气[行情、资料、新闻、论坛] 中投证券 推荐 0.7 16 公用事业

　　600017 日照港[行情、资料、新闻、论坛] 上海证券 维持“跑赢大市” 0.25 —— 交通运输/港口

　　600022 济南钢铁[行情、资料、新闻、论坛] 宏源证券 增持 0.6 8.5 钢铁

　　600048 保利地产 中银国际 维持“买入” 1.2 19.03 房地产

　　600048 保利地产 中金公司 维持“审慎推荐” 1.2 —— 房地产

　　600054 黄山旅游[行情、资料、新闻、论坛] 中投证券 调低至“推荐” 0.54 —— 社会服务

　　600097 开创国际[行情、资料、新闻、论坛] 国金证券 买入 0.795 18.39-19.48 肉禽鱼产品

　　600104 上海汽车 渤海证券 维持“买入” 0.45 8.9-12.3 汽车

　　600123 兰花科创[行情、资料、新闻、论坛] 渤海证券 首次给予“买入” 1.69 22 煤炭

　　600195 中牧股份[行情、资料、新闻、论坛] 中银国际 买入 0.62 18.6 生物制品

　　600202 哈空调[行情、资料、新闻、论坛] 长城证券 谨慎推荐 1.1 —— 机械设备

　　600208 新湖中宝[行情、资料、新闻、论坛] 国元证券[行情、资料、新闻、论坛] 推荐 0.32 7.01-8 房地产

　　600236 桂冠电力[行情、资料、新闻、论坛] 上海证券 维持“跑赢大市” 0.13 10.02 电力

　　600240 华业地产[行情、资料、新闻、论坛] 国金证券 持有 0.162 —— 房地产

　　600276 恒瑞医药 招商证券 维持“强烈推荐” 1.09 —— 医药

　　600312 平高电气[行情、资料、新闻、论坛] 中投证券 维持“推荐” 0.62 18 机械设备

　　600323 南海发展[行情、资料、新闻、论坛] 上海证券 维持“跑赢大市” 0.49 12.18 公用事业

　　600366 宁波韵升[行情、资料、新闻、论坛] 申银万国 增持 0.3 9.1 有色金属

　　600406 国电南瑞[行情、资料、新闻、论坛] 中投证券 维持“推荐” 0.75 27 电力设备

　　600406 国电南瑞 招商证券 维持“审慎推荐” 0.6 18-20 电力设备

　　600409 三友化工[行情、资料、新闻、论坛] 银河证券 中性 0.09 —— 石油化工

　　600439 瑞贝卡[行情、资料、新闻、论坛] 国信证券 维持“推荐” 0.6 —— 纺织服饰

　　600488 天药股份[行情、资料、新闻、论坛] 招商证券 维持“强烈推荐” 0.31 —— 医药

　　600519 贵州茅台[行情、资料、新闻、论坛] 申银万国 建议“买入” 5.747 168 食品饮料

　　600535 天士力[行情、资料、新闻、论坛] 国信证券 维持“推荐” 0.65 20 医药/中药

　　600549 厦门钨业[行情、资料、新闻、论坛] 招商证券 维持“强烈推荐” 0.59 12 有色金属

　　600557 康缘药业 长城证券 谨慎推荐 0.71 —— 医药生物

　　600585 海螺水泥[行情、资料、新闻、论坛] 申银万国 维持“增持” 1.86 41-41 水泥

　　600594 壹佰制药 东海证券 维持“买入” 0.55 15 医药/中药

　　600628 新世界[行情、资料、新闻、论坛] 中投证券 推荐 0.39 —— 商业贸易

　　600718 东软集团 中金公司 维持“推荐” 0.697 —— 软件及服务

　　600729 重庆百货[行情、资料、新闻、论坛] 中原证券 增持 0.95 —— 商业贸易

　　600787 中储股份[行情、资料、新闻、论坛] 国信证券 谨慎推荐 0.28 8.3-8.5 交通运输/运输与物流

　　600875 东方电气[行情、资料、新闻、论坛] 招商证券 维持“审慎推荐” 1.91 34-42 电力设备

　　600966 博汇纸业[行情、资料、新闻、论坛] 兴业证券 维持“推荐” 0.57 —— 造纸

　　600970 中材国际[行情、资料、新闻、论坛] 银河证券 谨慎推荐 3.15 —— 建筑

　　601088 中国神华[行情、资料、新闻、论坛] 银河证券 维持“谨慎推荐” 1.67 —— 煤炭

　　601186 中国铁建[行情、资料、新闻、论坛] 高华证券 维持“买入” 0.49 12.7 基建

　　601186 中国铁建 长城证券 推荐 0.52 —— 建筑

　　601318 中国平安[行情、资料、新闻、论坛] 国金证券 维持“买入” 0.95 —— 保险

　　601390 中国中铁[行情、资料、新闻、论坛] 银河证券 维持“谨慎推荐” 0.26 —— 建筑

　　601390 中国中铁 国信证券 维持“推荐” 0.29 7.25 建筑与工程

　　策略

　　关注短期调整

　　中投证券

　　考虑到近期市场热点切换较快，风格轮动和行业轮动这两条主线几乎同时进行，市场投机性很强，股指已超过估值中枢，接近大小非解禁压力线，同时基本面仍未反转，不支持股指持续上涨，加上外围市场波动可能给投资者带来负面影响，所以维持大盘震荡向上、底部逐步抬高的判断。建议投资者近期密切关注股市资金流出入数据。不过，近期信贷宽松仍是主基调，2 月份的经济数据也未必很坏。

　　延续中级反弹

　　长江证券[行情、资料、新闻、论坛](14.25,0.20,1.42%)

　　上半年的经济环境整体是对市场有利的，因此此次下跌更多地是来源于市场的自发调整，中级反弹仍未结束。民间投资对投资的持续力问题，要等到3 月份投资和信贷数据加以判断，因此实体经济也并无一致的下跌理由。未来的市场热点除了在调整之后进一步延续基建主题和新能源、农业主题之外，可能要密切关注国际大宗商品的反弹和美国市场金融股的反弹。

　　调整格局形成

　　上海证券

　　今年以来的一个本月中，市场由隐忍进入到爆发之后，上证指数几乎上涨30%，冲击速度过快，且板块几乎轮动一遍，见机获利兑现筹码，下调仓位，保持盈利成果是近期重要选择。年报和季报披露期即将到来，产业振兴规划逐步出炉，这些数据和政策为今年寻找下阶段目标提供了很好的判断依据和逻辑。

　　进入整固阶段

　　国信证券

　　市场的最大压力仍然来自于业绩下滑和周边市场，2月中下旬开始A股市场有整固的要求，规避个股风险，提高持股结构的防御性比判断指数是否见顶更为重要。在业绩压力面前，题材类股的阶段性见顶可能性较大，宜逢高减持；中小银行股估值偏低，建议积极增持浦发、深发展、民生、华夏银行[行情、资料、新闻、论坛](9.15,0.11,1.22%)等；从补涨潜力看，航空和交通运输基础设施板块有望在整固后再度上涨，短期内有一定的交易性机会。

　　调整空间有限

　　国都证券

　　短期市场面临阶段性调整压力，属于急速上涨后正常回调，预计调整空间不会太大，2100点区域有望发挥较好的支撑作用，消化调整压力后的市场机会值得期待。后市机会仍将来自于中小盘股的结构性行情。由于新能源、医药、航天军工、电力设备、农业等行业具备相对确定的增长预期，主流资金在这些板块中的反复运作将是未来行情的重要特征。待相关板块调整到位后，投资者可把握下一轮波段机会。



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