主题：家用电器：继续推荐美的集团 荐7股

　核心观点：

　　行业观察和投资建议中怡康第26周（6.20-6.26）周度数据显示，空调销售线上线下同比增速分别为145%和43%，累计四周线上线下同比增速分别为64%和20%，部分经销商开始补货。需求的好转将有力拉动渠道库存的消化，加之基数降低，预计三季度开始，空调内销出货将有改善。我们继续推荐空调龙头美的集团(24.50,0.050,0.20%)，公司直接受益于空调行业需求增长、库存去化，同时竞争力较强、份额有望提升，叠加国际化+转型预期，估值具备向上弹性。关注上游核心零部件标的三花股份(9.62,0.000,0.00%)。

　　继续推荐景气度较高的小家电子行业龙头苏泊尔(35.30,0.100,0.28%)、九阳股份(18.40,0.010,0.05%)、爱仕达(15.97,0.000,0.00%)和新宝股份(16.47,0.130,0.80%)，长期看好青岛海尔(9.18,0.030,0.33%)。

　　一周行情回顾（2016.6.27-7.1）本周沪深300(3202.93,-1.760,-0.06%)指数上涨2.5%，申万家电指数上涨3.1%，跑赢0.6个百分点，其中白电指数上涨3.3%，视听器材指数上涨2.2%。个股中，涨幅前五分别为万家乐(10.60,-0.110,-1.03%)（+12.3%）、雷科防务(15.08,0.070,0.47%)（+12.2%）、禾盛新材(27.39,0.050,0.18%)（+11.1%）、惠而浦(13.23,0.180,1.38%)（+9.3%）、盾安环境(11.45,0.070,0.62%)（+8.8%），涨幅末五为同洲电子(0.00,0.000,0.00%)（0.0%）、立霸股份(0.00,0.000,0.00%)（0.0%）、爱仕达（-0.3%）、顺威股份(24.10,-0.230,-0.95%)（-0.8%）、金莱特(24.21,0.010,0.04%)（-4.4%）。

　　一周家电销售回顾（2016W26，6.20-6.26）销量：本周空、冰、洗、彩电、烟机的单周线上增速分别为145%、71%、53%、84%、56%，单周线下增速分别为43%、-10%、-2%、-7%、3%；累计四周线上增速分别为64%、46%、45%、79%、61%，累计四周线下增速分别为20%、-15%、-4%、-6%、10%；今年以来线上累计销量增速分别为72%、54%、53%、54%、70%，线下累计销量增速分别为-8%、-11%、-4%、-7%、3%。本周天气转热，空调销量增速环比大幅提高，其他品类由于上周618购物节销量基数高，单周线上增速均出现环比下滑。份额：空调市场上，格力在线上单周份额环比大幅下降，线下市场份额略有下滑。冰箱市场上，线上市场各主流品牌的单周份额普遍下滑，线下市场海尔、美的单周份额环比小幅下滑，美菱表现较好。洗衣机市场上，海尔线下单周份额环比大幅上升。电视市场上，海信和创维在线上表现略差，线下较为平稳。油烟机市场上，老板、方太的线上线下的份额均出现环比下滑。价格：

　　空调线上均价同比提升显著，冰箱、洗衣机、油烟机在线下单周均价同比大幅上升。除电视线上单周均价环比提升外，其他产品均下降。天气：本周全国气温环比升高，华东、华北、西北等地气温较高。原材料价格：本周铝价、铜价小幅上涨，冷轧板价格下跌，原油价格稳定。

　　风险提示：天气未能如期转热，经济下滑拖累消费支出。


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