主题：哈空调两大项目动工 中邮系基金大举入驻

哈空调公司总经理胡振岭透露,公司2009年销售额最坏的情况也是增长较少,或是与2008年持平。

　　中邮系

　　中邮系基金中邮核心优选与核心成长在四季度大举介入哈空调,均吃进上千万股,排名第二、三位,仅次于大股东。中邮系的基金在业内选股能力是首屈一指的。

　　在2005年之前,与海尔、美的、格力等生产民用空调设备的知名企业相比,生产工业用空冷设备的哈空调可谓默默无闻,而得益于国家的能源战略的调整,目前公司已经成为国内工业空冷设备制造领域的领军企业。公司是国内最大的电站空冷设备制造商,是国内唯一能够制造国际通用的三种技术形式电站空冷器的定点企业,也是唯一能够制造大型电站空冷设备的专业企业。目前电站空冷产品占到了公司主营业务的60%以上。

　　广积粮,缓称王

　　目前,在哈尔滨开发区迎宾路工业集中区内,哈尔滨空调股份有限公司投资10亿元、占地面积15.5万平方米的两个大项目——500千伏电力变压器建设项目和百万千瓦超超临界机组空冷系统建设项目,先后在寒风中破土动工。这两个项目今年将陆续竣工投产。

　　500千伏电力变压器项目是哈空调投资5.8亿元建设的超高压大型变压器制造基地,将采用具有自主知识产权的超高压变压器核心技术,主要生产交流110—500千伏电力变压器等产品。项目建成后,从厂房布局、设备先进性,到采用的生产工艺和制造技术水平,都将处于国内生产同规格产品企业一流水平。达产后的生产能力为年产电力变压器2600万千伏安,年营业收入13.15亿元,年利润总额1.6099亿元。

　　百万千瓦超超临界机组空冷系统建设项目也已开工建设。该项目重点生产百万千瓦超超临界机组空冷系统关键设备,形成年产4套空冷机组生产能力。项目达产后,可实现销售收入4.5亿元。据了解,在该项目尚未开工之前,哈空调已于去年8月与华电宁夏灵武电厂签下订单,将为灵武电厂生产世界上首批两套百万千瓦超超临界空冷机组。

　　在目前低迷的经济形势下,国内主机行业的规模已经下降6%~8%,哈空调何以能迎风傲雪？

　　“我们在技术改造和研发上的大笔投资从6年前就已开始。”公司总经理胡振岭在接受媒体采访时说。当年,为消除自身在大型火电机组空冷设备的系统设计和产品设计方面存在的“软肋”,哈空调果断决定上马60万千瓦发电机组直接空冷系统及核电空调设备改造项目。在完成乌拉山发电厂两台30万千瓦机组和通辽第二发电有限公司1台60万千瓦机组直冷系统两个国产化项目后,哈空调成功进入了大型电站空冷设备市场,成为国内唯一全面掌握大型电站直冷系统核心技术的企业。此举使我国打破了国外公司在此领域近70年的垄断,在电站空冷技术上已达到国际先进水平。

　　据了解,由于火力发电过程中需要消耗大量的水资源,使得电站空冷技术特别是直冷技术在国内外火力发电厂建设中得到广泛应用。业内人士告诉笔者,如果采用传统的湿冷方式,一座60万千瓦电站年耗水量为1000万-1800万吨,而同等发电量的空冷电站年耗水量却不到300万吨。

　　就是凭借技术研发实力和大手笔技术改造,哈空调一次次抓住了随之而来的机遇。在2008年8月,哈空调与中国华电集团在京签订《百万千瓦超超临界发电机组空冷技术装备国产化合作协议书》,哈空调将为其生产两套百万千瓦超超临界空冷机组。这是世界首批百万千瓦超超临界空冷发电机组项目。

　　也正是凭借显赫的行业地位,哈空调销售业绩稳步上升:2007年,在国内空冷市场的占有率为15%;今年已经达到30%。虽然受到危机影响,从哈空调公布的年报显示今年仍实现15亿元销售收入,同比增长20%。

　　市场低迷显露投资时机

　　在全球金融危机的凛冽寒风中,停下原有扩产计划、削减开支、控制资金去向……已成为众多企业将要或已经面对的现实。为什么哈空调要反其道而行之？

　　“市场低迷的时候也是投资的好时机。”哈空调公司总经理胡振岭透露,上述两个项目总投资10亿元,原材料平均降价约20%,这样就能省下两个多亿。

　　从今年9月份开始,钢材等原材料以及设备成本大幅下降,哈空调开始大量采购,并加快推进这两个重大项目。现在,在哈空调迎宾路工业集中区厂房内,成片摆放着最新从国外批量采购的复合铝板。

　　尽管如此,许多关注哈空调发展的人仍担心如此大兴土木不合时宜。

　　哈空调相关负责人表示,哈空调在建的两个项目,不仅符合国家电力发展规划和产业发展政策,而且可大大减少工业用水量,降低装置的综合运行成本,是国内必要和急需的。总经理胡振岭对此颇有信心地说:“今年公司将进入高速发展时期,这两个在建项目契合国内的发展趋势,非常有前途。危机过后,必然会带动整个公司的业绩。”

　　胡振岭透露:“公司手头上还有很多明年的订单在这里接着,2009年销售额最坏的情况也是增长较少,或是与2008年持平。”


中邮系基金大举入驻

　　公司2月17日披露的年报显示,2008年公司主营业务增长22.36%,其中石化空冷实现营业收入5.54亿元,同比增长23.84%,电站空冷7.18亿元,同比增长0.28%。公司的主营业务增长符合预期。

　去年下半年以来,包括公司在内的拥有大量订单、受宏观经济冲击较小的个股得到投资者追捧。年报显示,公司户均持股连续上升至9387股,前十大流股东合计持有7609.40万流通A股,占流通A股37.62%,较三季度提高了4.6个百分点。前十大流通股东除大股东外,还包括8家基金与平安保险。其中,中邮系的基金中邮核心优选与核心成长在四季度大举介入,均吃进上千万股,排名第二、三位,仅次于大股东。中邮系的基金在业内选股能力是首屈一指的。

　　公司2008年完成订货合同金额175438.5万元,同比增长44.2%,取得了有史以来的最好成绩。在电站产品方面,完成订货额118785.10万元,同比增长140.9%,同时取得了两项重大突破:一是与华电宁夏灵武发电有限公司签订了“华电宁夏灵武发电有限公司二期(2×1000MW)超超临界空冷机组空冷岛设计及空冷凝汽器设备合同”;二是打开了电网换流站空冷器市场。

　　电站空冷目前的竞争对手主要是德国的GEA与美国的SPX,美国的SPX公司和德国的GEA公司占据市场份额前两位,哈空调位列第三。从行业的竞争格局看,公司的市场占有率达到50%。依靠长期积累的技术优势和龙头公司的品牌效应,公司仍将继续保持较强的竞争优势。

　　原材料价格下跌导致综合毛利率上涨1.83个百分点至26.02%。空冷设备主要原材料钢材和铝分别占总成本的35%左右。2008年下半年以来钢材和铝的价格出现较大幅度的回落,从而使得公司的毛利率出现了上升。

　　核电业务将为公司未来业绩锦上添花。公司为秦山二期提供的2×60万千瓦核电站核级及非核级空调的合同金额为4500万元。公司在核电空调所取得的合同金额相比于目前15亿元的年产值来说,数额相对较小,对于公司业绩的提高贡献有限,但随着我国2020年核电规划的大幅上调以及当前核电建设规模的迅速增加,核电空冷将成为公司重要的业务构成,也是未来公司业绩增长的亮点之一。

　　水资源越来越受到重视

　　达沃斯论坛2009年年会报告指出,全球将在20年内陷入“水资源破产”(Water Bankruptcy)的困境。水会变得比油更有投资价值。

　　未来定会进行水资源价格改革,哈空调是做空冷的,最大的作用就是节水,现在多数用于坑口电站,随着水价的逐步上调,公司未来的客户就不仅仅限制在坑口电站和石化。

　　公司作为电站空冷设备的龙头企业,受益于国家节能减排的政策规定,公司的产品节水效果明显,1台600MW空冷机组比水冷节水75%左右。目前我国空冷设备比例大约为24%左右,未来几年我国火电装机容量大约为6000万-7000万千瓦左右,而且50%～60%集中在缺水的三北地区坑口电站。

　　假设空冷比例为80%,未来全国来看,火电机组空冷比例将达到50%左右,市场容量大约50亿-60亿元,公司目前的市场占有率为25%左右,在国产化率的要求下,公司未来市场占有率还将进一步提高。

　　2009年,公司计划实现营业收入17.3亿元,成本13亿元,费用1.3亿元。东莞证券预计2009、2010年公司每股收益为1.05元和1.18元。维持“推荐”的投资评级。短期公司二级市场涨幅较大,如果有所回调可以考虑介入。



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