主题： 中国联通07年纯利料增长1.02倍至1.16倍

联通将于27日公布07年度业绩，证券商预计，其07年纯利介乎75.28亿-80.75亿人民币，较06年同期增长1.02倍-1.16倍。

　　
　　综合外电3月25日报道，联通(0762)将于27日公布07年度业绩，证券商称，联通07年在严控营运成本，加上可换股债券公允值亏损减少等因素下，全年盈利取得强劲增长，料纯利介乎75.28亿-80.75亿人民币，较06年同期37.32亿，急升1.02倍-1.16倍。

　　
　　联通1月底已发出盈喜，预期07年纯利较上年增长100%以上，主要由于可换股债券公允值损失大幅减少，以及内地子公司的利润再投资，将获得退税引致其它收入大幅增加。

　　
　　大和总研预期，联通在撇除可换股价债券公允值及退税因素，料核心盈利取得75.46亿人民币，增长23%，主要受惠于成本控制因素，但料收入只取得4.3%增长。相信投资者焦点放在该公司出售CDMA资产价格，以及电信业重组后的发展策略。

　　
　　美林表示，联通07年营业额增长疲弱，料只取得5%增长，但预期EBITDA利润率将改善150点子，主要由于管理层严控CDMA业务的手机补贴，料撇除换股债券公允亏损5.69亿人民币及约3.24亿退税，料核心盈利增长26.9%。

　　
　　摩根士丹利称，在严控成本下，预期联通07年EBITDA利润率保持在33.8%稳定水平。

　　
　　摩根大通称，料联通07年GSM及CDMA业务的ARPU下跌6%及11%，至46.2人民币及58.6人民币拖累下，料营业额增长只有5%。花旗预测，联通07年总通话量增长22%，GSM业务的ARPU降至47人民币。

　　
　　花旗相信，市场焦点将放在联通的资本开支，联通07年基于电信业重组不明朗故限制07年资本开支，但由于市场竞争激烈，料08年将增加在GSM网络方面投资。




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