周五上午上证指数小幅波动。中央政治局会议指出，目前经济下行压力依然较大，需要适度扩大总需求，并关注民间投资的变化。有分析认为，下半，货币政策不会主动宽松，将相机抉择配合财政政策发力；财政政策还有较大发力空间，“扩大总需求”未来将更多体现在财政政策上，料有更多增加基建、减税降费措施出台。

　　关注沪指成交额的变化情况。周五上午上证指数小幅波动。假设沪指上涨，关注成交额的跟进情况以及3100点附近的压力。如果上证指数下探，需要重点看成交额的萎缩情况以及整数关口2800点附近的支撑。

　　水利建设板块涨幅居前。从板块上看，非银金融、水利建设和电器等板块走势相对较好。高层强调，当前已进入“七下八上”防汛最关键时期，防汛抗洪抢险救灾形势依然严峻。要把防汛抗洪救灾工作作为重大任务，把确保人民群众生命安全放在首位。在该消息影响下，水利建设板块相对走强。个股方面，葛洲坝（600068）和安徽水利（600502）等走势较好。

　　神光建议投资者关注水利建设板块。周五上午上证指数小幅波动，创业板指数表现不理想。神光建议激进投资者，控制好仓位可以参与水利建设等热点板块。

早盘两市的走势出现分化，上证指数(2992.32,-2.000,-0.07%)小幅低开后便维持窄幅震荡走势，10:00过后券商股跳水，导致指数跌出小的震荡区间，而创业板(518.00,0.000,0.00%)也继续走低，盘中跳水幅度较大，再次下探2120点一带的支撑后开始有所反弹，但力量明显较弱，反弹高度较小，只是下跌的一次缓冲动作，资金继续流出石墨烯、增强现实等题材热点板块，次新股则强势反弹，新光药业(124.85,11.350,10.00%)涨停、洪汇新材(67.30,5.180,8.34%)涨幅近8%，但未能带动指数反弹。本周创业板连续的下调，小级别上指标已经先于主板开始出现背离的迹象，今天需要关注创业板在2100点的支撑，如果跌破2100点，或者出现近期新低，在60分钟和30分钟级别出现指标明显背离的现象，可以考虑小幅回补仓位。

　　大盘指标继续修复，回补仍需等待

　　早盘上证指数依旧维持在3000点下方弱势震荡，成交量萎缩明显，抑制反弹空间，而创业板盘中大幅跳水，显示短期依旧流出题材板块，而周末消息面上的不确定性又添了一丝担忧。目前60分钟和30分钟级别上，大盘在3000点和120小时线之间形成短暂的盘整中枢，指标上还不确定明显的背离，仍需要修复，消息面上也无超预期的利好出现，因此大盘仍有下探前低的风险，今日指数难言强势反弹。虽然板块方面高速公路、海绵城市、水利建设、中药等二线蓝筹有所走强，但仍有反弹看待，重仓可考虑逢高减减仓。

　　“七翻身”爽约，八月份有望先抑后扬

　　今日是本周的最后一天，也是7月份的最后一个交易日，今日指数的走势也关乎周线和月线的收出，对八月份的行情也有一定的指引和预判作用。目前看，周线级别上本周的大涨大跌，周K线收出“阴十字星”， 今日大盘不能坚守住5周线的话，指数有继续下探20周线和10周线一带的支撑的要求，因此短期这一带的支撑还不能确认有效和有力，操作上仍维持谨慎原则，个股有反弹的话考虑逢高减仓，等待回探确认支撑后的回补机会。而月线基本上，目前趋势依旧向好，从图上看10月线形成明显的压力线，短期虽有压力，但整个均线系统维持稳定向好态势，MACD，KDJ处于低位走平状态，是可以支撑指数继续上行的，而且“深港通、养老金入市”有进场预期，因此我们认为“七翻身”虽然爽约，但八月份指数有望先抑后扬，短线投资者仍需要耐心等待回补时机。

　　源达午评：今日两市早盘走势有所分化，沪强深弱，大盘依旧维持在30日线之上，但仍未能收复3000点；创业板盘中则大幅跳水，题材继续退热，短期指数仍有下探2100点支撑的迹象，想要回补仓位还需要再耐心等一等，我们认为目前仍不是回补良机，操作上，仍建议逢反弹减仓，等待回补良机出现。

今日A股再度低开，随后震荡下挫，临近午盘才企稳回升，期间以家电、建筑、医药等为代表的白马股获得场内资金追捧。创业板(518.00,0.000,0.00%)指(2135.74,-4.010,-0.19%)继续承压，盘中再度刷新调整以来的低点。

　　截至中午收盘，上证综指报2992.33点，下跌1.99点，跌幅为0.07%；深证成指(10378.95,-17.350,-0.17%)报10378.95点，下跌17.36点，跌幅为0.17%。与此同时，中小板(794.00,0.000,0.00%)综指报11408.58点，下跌0.19%；创业指数报2135.74点，下跌0.19%；上证B股指数下跌0.37%，报345.14点；深证B股指数上涨0.45%，报1148.43点。

　　行业方面，至中午收盘，中信一级行业指数中12个上涨，其中家电、建筑、餐饮旅游、医药、煤炭和食品饮料(9470.05,42.940,0.46%)指数涨幅居前，半日录得涨幅分别为1.08%、0.65%、0.44%、0.41%、0.37%和0.36%。

　　142个Wind概念指数有36个上涨。其中，次新股、水利水电建设、民营医院、海绵城市、燃料电池和锂电池指数涨幅较大，半日涨幅分别为2.88%、1.14%、0.77%、0.60%、0.53%和0.47%。

　　外围市场方面，隔夜道琼斯工业指数(2403.93,-2.280,-0.09%)下跌0.09%，纳斯达克指数上涨0.30%，标普500指数上涨0.16%。今日早盘亚太市场上，韩国综合指数(2613.37,-1.950,-0.07%)上涨0.10%，日经225指数下跌0.40%，恒生指数下跌0.75%。

　　分析人士指出，政策抑制叠加年报发布期背景下，投资者对于题材及成长股的炒作热情明显下降，场内价值投资倾向有所抬头，这从近期资金集体抱团白马股和蓝筹股可见一斑。短期股指料仍将维持窄幅震荡走势，但盘中结构性机会料不缺乏，投资者可关注存在业绩和估值支撑的绩优股。

早盘沪深两市股指小幅低开后小幅上攻，但沪指在冲击3000点关口时遭空头打压，随后股指呈现震荡走低态势。今日盘面上看，早盘二线蓝筹表现较好，水利、家用电器等板块表现强势，而题材概念股则依旧萎靡。截止中午收盘，三大股指均以小幅下跌报收。

　　热点板块：

　　国家安监总局称汛期安全生产是当前首要任务，受消息面刺激，水利板块早盘表现强势，葛洲坝领涨早盘冲击涨停，安徽水利、中国电建、山峡水利等跟随上涨；受G20峰会即将召开影响，分散染料涨价预期升温，早盘分散染料板块表现较为抗跌，闰土股份、航民股份双双大涨；家电巨头产品全面智能化来临，家电板块早盘也表现抢眼，青岛海尔、小天鹅A、九阳股份、海信电器、美的电器等均保持上攻走势。另外医药、白酒等板块也表现较为抗跌。

　　总体策略：

　　就周三的大跌来说，走势与今年4月份较为相似，同样这两天的走势也验证了这一点，短期市场持续深跌的概率并不大，预计维持震荡平衡市的概率相对较高。而从盘面上我们也可以看出，资金从题材股出逃后，一部分资金涌入业绩蓝筹股抱团取暖，目前这一趋势正在发生，对投资者而言，顺应市场趋势为宜。操作上注意控制仓位，短期可逢低增加二线蓝筹股仓位，阶段性主题将围绕价值与成长展开。

上证综指开盘2992.54点，低开1.79点，股指震荡翻红，创业板则高开回落，截至10:30，沪指报2995.90点，上涨1.71点，涨幅0.06%，成交680亿元；深成指报10372.39点，下跌25.46点，跌幅0.23%，成交1031亿。盘面上，两市跌多涨少，分散染料、酒店餐饮、水利、白酒、汽车等板块涨幅居前，农业服务、大飞机、蓝宝石、有色金属等板块下跌。
　　今日消息：国资委召开新一届监事会，进驻中央企业动员部署大会；银监会称理财业务监管办法处于内部论证和征求意见阶段；2025年中国信息消费总额将达12万亿元；在岸人民币兑美元收涨131点，创三周半新高；中央环保督察组进驻，江西已停产整改14家企业；奶粉配方注册制实施细则近日公布，酝酿全面监管跨境购；国家发改委印发60条促进民间投资“法典”；场内股权质押融资规模首超9000亿元。
　　沪指收盘站在30日均线之上，围绕3000点上下整固，基本符合前期判断，单从沪指看，下跌空间不大，但是创业板指数昨日收在半年线附近，能否止跌，收复半年线就相对比较关键了！近几日资金有向二线蓝筹股流动的迹象，一方面是这些品种整体存在补涨需求，另一方面，也符合管理层遏制炒作的方向，不过持续性未必很强，投资者以逢低留意为主，对这些品种降低盈利预期！
　　华讯财经认为，早盘沪指低开，股指震荡，盘中翻红，技术上，大盘大跌后，短线修复性反弹，或20-30日线间震荡，关注3000点争夺；创业板短线跌幅较大，2100点支撑，有望超跌反弹。经过周三的大跌之后，昨日市场有所稳定，收盘小幅收涨。不过，盘中指数仍有下探的动作。纵观这两日大盘的表现，大盘蓝筹股护盘意图明显，每当指数大幅下跌之际，蓝筹股便会发力，阻止大盘进一步下跌。对于整个大盘来说，蓝筹股起到的是“定海神针”的作用。
　　从交易所公布各种监管措施以及证监会几乎每周新闻发布会都会对操纵市场事件通报等情况来看，后续操纵市场坐庄的行为将面临越来越严厉的监管与打击，“炒小炒重组炒概念”风格会逐步得到扭转，在这样的背景下，8月份建议重点关注三类个股，一是基本面较好的滞涨个股，二是传统消费类个股，如白酒、医药等；三是未来持续有催化剂的主题，如国企改革、军工等。

周五，两市平开后短暂上攻，沪指一度收复3000点。但受制于市场抛压沉重，多头反攻不力，两市重回震荡。此后，沪指几番试探性进攻3000点，但均未果。截至中午收盘时，沪指微跌0.07%，报2992.32点，成交984亿元；深成指微跌0.17%，报10379点，成交1522亿元。

板块方面，酒店餐饮、次新股、多元金融、水利建设等板块涨幅居前；航空、公共交通、风险提示等板块跌幅居前。

外围市场方面，美国股市周四(7月28日)收盘涨跌不一，受苹果与Facebook上涨带动，纳指表现相对更好，创下自2015年12月1日来新高。道琼斯工业平均指数下跌15.82点，报18456.35点，跌幅为0.09%。标准普尔500指数上涨3.48点，报2170.06点，涨幅为0.16%。纳斯达克综合指数上涨15.17点，报5154.98点，涨幅为0.30%。

消息面上，窗口指导意见发威 上市公司再融资方案被"框定"；并购重组申请审核趋严 两天四家上市公司被否；网络股票配资换马甲：自称合作操盘 杠杆达8倍；新股爆炒隐含壳价 不到50亿市值不开板成新规律；私募大佬叶飞违规被约谈 曾经的高手也是“坑”；银行系基金子公司再被罚 资金池业务"零容忍"；多次风险提示仍有买入 券商启动*欣泰柜台交易。

今日是七月最后一个交易日，“七翻身”曾被市场寄予厚望，事实上，7月份市场也确实走出一轮反弹，截至7月28日，上证综指累计上涨2.21%。但7月27日上下一百余点的高位巨震，无疑给投资者心头平添疑云：吃饭行情还会继续吗？

方正证券首席经济学家任泽平再日前发布的研报中称，股市过度悲观已无必要，趋势性机会尚需耐心等待。未来结构性行情主导，从题材炒作向业绩为王和价值投资转换。

任泽平指出，房市、股市、债市等大类资产中只有股市跌过了，货币超发背景下其他资产也都不便宜。未来股市可能继续维持存量博弈和区间震荡，但是会出现大的风格切换，从题材炒作向业绩为王和价值投资转换。随着银监会对理财资金去风险资产去杠杆、证监会加强监管从严并购重组强化退市等，题材炒作的生态环境被破坏，股市开始正本清源，回归业绩和价值。随着资产回报率下降、长端债券收益率下降，股息率价值开始凸显。关注以汽车、家电、食品饮料、公用事业等为代表的消费股，以煤炭、钢铁、交运、建材、有色等为代表的低估值、受益供给侧改革的周期股。

国泰君安证券分析师张华恩则指出，近期消耗博弈结束，避险为上。随着相对收益和绝对收益投资人都已经进入高仓位区域，板块的快速轮动正加速存量博弈的消耗战，并可能带来吃饭买单的风险。

“短期规避风险为上，耐心等待时机。”张华恩建议拥抱业绩周期，守候价值重估。在实体回报率下行、负债端成本扩张的背景下，全社会资产荒局面持续存在，并不断加速投资者、金融机构对于确定性收益资产的拥挤交易。这一特征在股票市场体现为从有色（黄金）、食品饮料、家电向低估值、高分红股票的轮动补涨，在债券市场则体现为从正常期限国债、信用债到超长期国债收益率的下行。对于股票市场，他认为资金追逐“有业绩、低估值、高分红”的趋势仍将持续，而监管趋严将强化这一特征，价值股正在守候中迎来重估良机。

展望8月，新时代证券研发中心研究总监刘光桓认为“抢饭”行情进入下半场。“8月份，A股市场总体上是调整基调，挖一个坑，为下一波中秋行情做准备。但向下调整的空间不会太大，2800-2900点的支撑力度较强。”

对于8月的投资标的选择，国开证券建议投资者降低投机性仓位，调整持仓结构，关注低估值防御性行业（医药）、高增长行业（半导体和电子元器件、环保行业）、低估值蓝筹股；关注中报高增长品种、体育板块和国企改革主题。

早盘沪深两市股指小幅低开后小幅上攻，但沪指在冲击3000点关口时遭空头打压，随后股指呈现震荡走低态势。今日盘面上看，早盘二线蓝筹表现较好，水利、家用电器等板块表现强势，而题材概念股则依旧萎靡。截止中午收盘，三大股指均以小幅下跌报收。

　　热点板块：

　　国家安监总局称汛期安全生产是当前首要任务，受消息面刺激，水利板块早盘表现强势，葛洲坝（600068）领涨早盘冲击涨停，安徽水利（600502）、中国电建（601669）、山峡水利等跟随上涨；受G20峰会即将召开影响，分散染料涨价预期升温，早盘分散染料板块表现较为抗跌，闰土股份（002440）、航民股份（600987）双双大涨；家电巨头产品全面智能化来临，家电板块早盘也表现抢眼，青岛海尔（600690）、小天鹅A、九阳股份（002242）、海信电器（600060）、美的电器等均保持上攻走势。另外医药、白酒等板块也表现较为抗跌。

　　市场要闻：

　　1、1个月和3个月Shibor继续走低。1个月和3个月Shibor继续走低。1个月Shibor跌0.2个基点，报2.7730%，保持在3月30日以来的低点，并延续了去年11月13日以来最长连跌。3个月Shibor亦微降至2.8460%，仍为4月8日以来低位，连跌19日后续创去年6月以来的最长连跌周期。

　　2、银行系基金子公司再被罚，资金池业务零容忍。据报道，管理规模排名第七的银行系基金子公司鑫沅资管，因“一对多”资管计划每日开放申购赎回，被责令整改三个月，暂停特定客户资管计划备案。业界一般认为，上述情形大概率是基金子公司设立了资金池，即客户资金和资产没有做到一一对应，否则无法实现投资低流动性的非标资产的同时还能随时申购赎回。此次处罚，也彰显了证券监管部门对资产管理机构开展资金池业务的零容忍态度。

　　3、据NHK报道，日本经济刺激方案规模将大约为28.1万亿日元。日本央行利率决议一般在北京时间11:00后不定时公布，目前暂未公布。

　　4、两市融资余额两连降，创7月12日以来新低。截至7月28日，上交所融资余额报4804.22亿元，较前一交易日减少17.03亿元；深交所融资余额报3883.44亿元，减少21.31亿元；两市合计8687.66亿元，减少38.34亿元。

　　机构观点：

　　海通策略：行情上涨主逻辑没破坏。海通分析师荀玉根认为，近日市场大跌本质上是6月24日来上涨后的获利回吐，行情上涨主逻辑没破坏，即国内外宏观政策偏暖期、国企改革推进。今年来对政策更敏感的债市一直领先于股市，债市不断新高说明政策偏暖逻辑未变。短期事件性利空消化后，市场仍处于机会期。上海国企望成为雨后天晴的第一缕阳光。

　　任泽平：过度悲观已无必要，股市回归业绩和价值。任泽平认为，股市过度悲观已无必要，趋势性机会尚需耐心等待。未来结构性行情主导，从题材炒作向业绩为王和价值投资转换。未来股市可能继续维持存量博弈和区间震荡，但是会出现大的风格切换，从题材炒作向业绩为王和价值投资转换。随着银监会对理财资金去风险资产去杠杆、证监会加强监管从严并购重组强化退市等，题材炒作的生态环境被破坏，股市开始正本清源，回归业绩和价值。

　　总体策略：


　　就周三的大跌来说，走势与今年4月份较为相似，同样这两天的走势也验证了这一点，短期市场持续深跌的概率并不大，预计维持震荡平衡市的概率相对较高。而从盘面上我们也可以看出，资金从题材股出逃后，一部分资金涌入业绩蓝筹股抱团取暖，目前这一趋势正在发生，对投资者而言，顺应市场趋势为宜。操作上注意控制仓位，短期可逢低增加二线蓝筹股仓位，阶段性主题将围绕价值与成长展开。

　沪指早盘收报2992.32点，跌0.07%，成交额984亿元。深成指早盘收报10378.95点，跌0.17%，成交额1522.2亿元。创业板早盘收报2135.74点，跌0.19% ，成交额426亿元。

沪深两市双双微幅低开，随后一路震荡下挫，创业板盘中再创调整新低，临近午盘股指探底回升，次新股逆势走强，操作上逐步降低反弹预期，以防不可预料的波动。盘面上看，酒店餐饮、水利、分散染料、医疗改革等板块涨幅居前，大飞机、仪表仪器、互联网彩票、蓝宝石、国防军工等板块跌幅居前。沪股通净流入1.38亿。

今日是本周的最后一天，也是7月份的最后一个交易日，今日指数的走势也关乎周线和月线的收出，对八月份的行情也有一定的指引和预判作用。目前看，周线级别上本周的大涨大跌，周K线收出"阴十字星"， 今日大盘不能坚守住5周线的话，指数有继续下探20周线和10周线一带的支撑的要求，因此短期这一带的支撑还不能确认有效和有力，操作上仍维持谨慎原则，个股有反弹的话考虑逢高减仓，等待回探确认支撑后的回补机会。而月线基本上，目前趋势依旧向好，从图上看10月线形成明显的压力线，短期虽有压力，但整个均线系统维持稳定向好态势，MACD，KDJ处于低位走平状态，是可以支撑指数继续上行的，而且"深港通、养老金入市"有进场预期，因此我们认为"七翻身"虽然爽约，但八月份指数有望先抑后扬，短线投资者仍需要耐心等待回补时机。

源达午评：今日两市早盘走势有所分化，沪强深弱，大盘依旧维持在30日线之上，但仍未能收复3000点；创业板盘中则大幅跳水，题材继续退热，短期指数仍有下探2100点支撑的迹象，想要回补仓位还需要再耐心等一等，我们认为目前仍不是回补良机，操作上，仍建议逢反弹减仓，等待回补良机出现。