主题：中国巨石:龙头优势持续扩大,业绩延续高增速


事件:中国巨石发布2016年半年度业绩预增公告,公司预计2016年半年度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长50%-60%,即净利润为7.22亿元~7.70亿元。

维持“增持”的评级。今年以来我国玻璃纤维市场整体维持景气高位运行,而产品需求结构逐步向高端差异化转移也为具备技术、产品优势的龙头企业继续提升市场份额提供条件。报告期内公司产品均价同比稳中小升,销量同比增长,产品结构进一步优化,为业绩向上奠定良好基础。与此同时,天然气、电力价格下降,技术升级和精细化管理下的成本节约,以及归还贷款后财务费用下降,继续带动公司生产成本和期间费用降低,公司产品盈利能力得到持续提升,成为公司业绩同比大幅增长的主要推动力。

公司二季度单季度归属上市公司股东的净利润约为3.62~4.11亿元,业绩环比延续上升趋势。分析可能原因:1)销售量环比有所增长;2)受人民币贬值带动二季度出口市场价格向好;3)生产成本继续下降。基于全球玻璃纤维行业供需关系持续改善,公司下半年业绩有望延续增长趋势。

我国玻纤行业供给平稳,需求稳中有增,行业持续处于高景气期。中国巨石作为行业龙头,受益于行业高景气及成本费用的持续下降,业绩维持高速增长。此外,公司海外基地的建设、国内基地技改扩能等,也将中长期支持公司业绩延续增长势头。以当前最新股本计算,我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.64、0.71、0.79元,维持“增持”的投资评级。

风险提示:市场需求不达预期的风险;全球化战略实施慢于预期的风险。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。