主题：宝钢股份(600019)技术领先 积极发展两翼事业

公司是我国最大、最现代化的钢铁联合企业，积极发展两翼事业，拓展盈利增长点，持续受益供给侧改革，首次覆盖，给予“增持”评级。
投资要点：
首次覆盖给予“增持”评级。公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区，不断开发产品提升差异化竞争能力，积极发展两翼事业，拟打造成全行业、全产业链的生态型服务平台。预测2016-2018 年EPS 分别为0.24/0.31/0.33 元，考虑到公司规模较大，盈利能力平稳，给予公司略低于行业估值，2017 年PE 20 倍，对应目标价6.20 元。
我国最大、最现代化的钢铁联合企业。公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。公司具有雄厚的研发实力，从事新技术、新产品、新工艺、新装备的开发研制，被认为是未来最具发展潜力的钢铁企业。
以新产品市场拓展和提升差异化竞争能力为目标。加快高端新产品开发和市场化进程，扩大独有新产品市场占有率和盈利水平。汽车板等重点品种瓶颈能力取得突破，热镀锌和电镀锌有效产能提升，期货交库能力进一步提升；取向硅钢B20R070 实现稳定批量生产，产品成功制成能效1 级配电变压器，性能结果与新日铁产品相当厚板获得全球最大液化天然气项目全部订单，填补公司产品在北极圈供货实绩的空白。
积极发展两翼事业。电子商务方面，由宝钢股份持股51%、宝钢集团持股49%共同组建了钢铁电商服务平台——欧冶云商股份有限公司包括欧冶电商、欧冶物流、欧冶金融、欧冶数据和欧冶材料五大子平台，拟打造成全行业、全产业链的生态型服务平台。目前，欧冶金融在上海与13 家银行签署了战略合作协议，获得超过1600 亿元授信。
风险提示：经济下滑风险；供给侧改革进度低于预期。

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