主题：小天鹅Ａ：29家机构密集调研小天鹅a

1．公司上半年业绩大幅增长，是否采用了压货策略？

公司自2011年下半年转型以来，已不再采用压货模式。公司上半年业绩大幅增长主要因为产品结构不断优化和运营效率持续提升。

2．公司渠道布局及未来拓展计划？

公司内销渠道布局已基本完成，网点扩张已不再是公司的渠道发展重点，未来将主要致力于提升单店效率。外销方面优势区域进一步巩固及扩大，积极拓展战略市场和空白市场，持续优化海外市场布局。

3．公司出口整体经营情况？

2016年上半年，公司出口收入15.3亿元，同比增长24.3%，公司出口量排名行业第一，其中中东亚非、欧洲区域增幅较高。公司自有品牌稳步增长，自有品牌销售占外销收入比例超10%，主要销往东盟、中东区域。未来公司会进一步加大资源投入，提升自有品牌占比，持续推动制造外移，重点市场增派人员开拓市场，持续提高外销收入占比。

4．公司滚筒洗衣机销售情况？

公司滚筒洗衣机销售情况良好，滚筒洗衣机收入占比超40%，销售量同比增幅超50%。未来随着中产阶级消费人群增长以及消费者对产品品质、品位需求的提升，未来滚筒洗衣机替换趋势仍会持续，占比将进一步提高。

5．公司T 3模式推行情况，未来是否仍有提升空间？

2016年上半年，公司产销90%以上使用T 3订单制，下线直发比例超过30%，整体运营效率不断提升。为了进一步提高周转效率，公司上半年推动了渠道库存共享，建立了产能可视和订单预排系统，未来T 3仍有提升空间。

6．上半年公司电商销售情况？下半年趋势？

2016年上半年，公司电商全网零售额18.3亿元，同比增长101.1%，整体销售情况良好。下半年由于去年高基数原因，增速环比可能会放缓，但全年仍会保持高增长。

7．上半年公司干衣机销售情况？未来趋势？

2016年上半年，公司干衣机销售1.6亿元，同比增长45.8%，目前以出口为主，但内销增幅相对较高。未来随着消费理念和消费习惯的逐步改变，预计市场销量将逐渐提升，未来市场空间较大，公司也会持续加大投入力度。

8．上半年公司外销毛利率大幅提升的原因？

2016年上半年，公司外销毛利率14.2%，同比提升3个百分点。外销毛利率提升主要是因为产品结构优化和人民币贬值影响。

9．公司校园洗衣机开展情况？

公司智能云校园洗衣机项目由独立团队运作，目前已成功进驻多所高校、公寓和酒店。未来公司将持续加大力度推动，构建公共自助洗衣大市场。

10．美的收购东芝白电业务后，对公司的影响？

2016年6月30，东芝白电业务股权完成交割，目前其将保持独立运营。公司和东芝双方已进行初步沟通，未来不排除在产品和技术上合作。东芝白电业务的优势区域为日本和东南亚市场，公司可能会借助东芝渠道拓展上述区域市场。

11．下线直发具体是指？

一般情况下，产品下线后会先存放在仓库，再拼车发运。下线直发是指产品从生产线下线后不经仓库，直接装车发运。下线直发是公司T 3模式运行成熟后，对自身提出的更高要求，要求不同生产线的生产节奏与订单高度匹配。下线直发未来仍有较大的提升空间。


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