主题：机构论市：指数延续盘整 行情暗藏三大投资主线





摘要

今日市场出现普涨行情，有修复技术走势的可能，但是大盘连续调整，套牢盘众多，依旧建议投资者控制仓位，低吸高抛为主。

　　[B]巨丰投顾：当前行情暗藏三大投资主线[/B]


　　【盘面简述】：

　　周一两市震荡反弹，沪指冲高至3085点附近遭遇抛压，涨幅收窄。盘面上，园林工程、家电、化工、煤炭、环保、造纸、有色、券商等行业涨幅居前；彩票概念、阿里概念、3D玻璃、石墨烯等题材股涨幅居前。经过连续14天的震荡，股指虽未大幅下行，但市场重心已逐步下滑。今日市场出现普涨行情，有修复技术走势的可能，但是大盘连续调整，套牢盘众多，依旧建议投资者控制仓位，低吸高抛为主。

　　【消息面】：

　　1、二十国集团领导人杭州峰会举行

　　二十国集团领导人第十一次峰会4日在杭州国际博览中心举行。国家主席习近平主持会议并致开幕辞。习近平强调，面对当前挑战，二十国集团要与时俱进、知行合一、共建共享、同舟共济，为世界经济繁荣稳定把握好大方向，推动世界经济强劲、可持续、平衡、包容增长。

　　2、解码万亿投资：补短板促升级

　　二十国集团(G20)领导人第十一次峰会在杭州开幕。商务部副部长王受文3日表示，中国今年首次将投资政策协调纳入了G20议程，提出制订《G20全球投资指导原则》并提交峰会审批。这是全球首份关于投资政策制定的多边纲领性文件。今年1-8月，发改委累计批复基建投资项目逾万亿元。业内人士表示，在全球经济弱复苏的背景下，投资对各国经济增长发挥着重要作用。

　　3、8月CPI预计增长1.7%PPI跌幅收窄

　　国家统计局近期将陆续发布8月经济数据。业内人士预计，8月CPI同比增速将比上月小幅回落，在1.7%左右；PPI跌幅有望继续收窄。随着政策再度向稳增长回摆，财政政策将保持积极，货币政策将加大信贷社融投放速度，同时投资结构继续改善，经济平稳运行态势延续。

　　【巨丰观点】：

　　周一两市震荡反弹，沪指冲高至3085点附近遭遇抛压，涨幅收窄。盘面上，园林工程、家电、化工、煤炭、环保、造纸、有色、券商等行业涨幅居前；彩票概念、阿里概念、3D玻璃、石墨烯等题材股涨幅居前。

　　PPP概念股大涨，新股花王股份继续涨停，安徽水利、三聚环保、国祯环保、先河环保、铁汉生态、东方园林、美晨科技等涨幅居前。随着政府和社会资本合作的顶层设计加速推进，PPP这个万亿元级别的“大蛋糕”也吸引着市场资金蜂涌而入。

　　蚂蚁金服概念股表现出色。消息面上，9月2日，百胜餐饮集团宣布，蚂蚁金服联合春华资本共同以4.60亿美元收购百胜中国业务。此外，因君正集团覆盖彩票概念、阿里概念、互联网金融、参股保险概念，这些板块居于涨幅榜前列。

　　苹果概念震荡走高：欣旺达涨停，长盈精密、德赛电池等纷纷大涨。苹果秋季发布会将于9月8日凌晨1时在旧金山举行，预计总裁库克将介绍iPhone 7，甚至是新一代智能手表。

　　巨丰投顾认为中报行情结束后市场缺乏领涨板块，权重股轮番拉升或者打压指数，均未使得大盘摆脱连续的整理，但市场重心已逐步下滑。今日市场普涨，热点分布在PPP概念(环保、园林、水利等)、供给侧改革(煤炭、有色、建材)及壳资源股(蚂蚁金服、万达商业)等板块，市场走势有所修复。因市场持续调整14天，套牢盘众多，后续反弹持续性仍需观察，今日反弹1小时，震荡回落3小时，足以说明市场情绪。建议投资者控制仓位，低吸高抛为主。仓位较轻的投资者，可以重点布局壳资源股，尤其是地方国资背景，市值低于50亿的品种。

[B]　　广州万隆：股指再现尴尬反差 谁扛反弹大旗？[/B]


　　周一两市上演冲高回落走势，但截止收盘各大指数均维持红盘，盘中创业板一度逼近2200点整数关口。周一的开门红略显尴尬，A股还是没能走出震荡的阴影里，但另一边市场却出现了截然不同的走势，出人意料。

　　A股和港股走势一贯以来有强联动性，在A股持续10几个交易日的牛皮市行情里，港股也出现了持续震荡的走势，但是近几日恒生指数却率先三连阳并创下大半年以来的新高。为何A股、港股会出现如此大的反差？这背后反映出两地市场环境的根本差异，恒生指数走势更多的反应市场自发行为，而A股在重大会议前的国家队干预行动和预期打乱了市场正常的交易节奏，也挫伤了短线投资者的积极性，以致上周末的利好也未能充分反应，指数继续维持着震荡走势。

　　再回到盘面上，不管市场如何震荡，总有一类股无视大盘涨跌，这足见市场震荡是检验个股孰强孰弱、有无主力的重要试金石这也是当下行情唯一可以把握住的确定性机会。其中绩优小蓝筹是这类股的典型代表，其基本面优良、业绩持续亮眼的特点让各路资金纷纷扎堆抱团，走出逆势上攻的小牛行情。如我们一直提到的三聚环保，公司业绩持续高速增长，股价自6月底一路震荡上行，区间涨幅已超过75%，极品中线牛股的气质表现得淋漓尽致！

　　随着G20会议落下帷幕，国家队将逐渐退场，市场将迎来自发选择方向的机会，持续多日的震荡走势会结束吗？我们认为，早盘指数分时上出现了一定的量价背离，直接制约指数冲高回落，午后量能又未迅速补齐，所以开门红略显尴尬，市场错失向上突破的机会。明日仍需重点关注量能变化，这决定着指数能否向上变盘，同时能否产生新的主线，将决定反弹的大旗能否迎风扛住。这也是明天市场需要关注的重点。

　　指数持续15个交易日震荡，极大考验市场众多投资者的持股耐心。其中股性强弱是决定手中个股去留的一大关键。对于弱势股而言，不仅会在震荡市走出阴跌不止的走势，在市场大涨时更是会跑输大盘，所以投资者需及早去弱留强，紧急规避以下两类弱势股：第一类、前期连续涨幅过大又是纯概念炒作的个股，如电光科技，一根断头铡刀下来，个股趋势遭到严重破坏，跌势难止；第二类、成交量频频刷出地量，又无亮眼题材，这类股明显无主力资金潜伏，股性极度不活跃，绝难有机会成为短线爆发品种。
　[B]中航证券：历史规律映射G20概念股走向[/B]


　　今日两市小幅高开后先行走低，9:50时开始出现一波回升，10:30再度回落至中午收盘；午后股指横向整理，13:30时后开始出现缓慢回落；盘面热点：稀缺资源、特钢、PPP模式、次新股、宽带提速、酒店餐饮、煤炭、有色等板块表现较好；总体来说：今日市场呈现窄幅震荡的行情。

　　周末最大的消息莫过于G20峰会，从各大媒体的狂欢以及朋友圈的刷屏次数就可见一斑，说明G20是目前最热门的话题，并且没有之一；不过对于资本市场来说，能否形成G20概念股是需要市场说了算的。从以往的历史来看，中航证券樊波认为对于以预期导向的A股市场而言，一个重要会议一般采取提前炒作的方式，会议召开时炒作结束，也就是通俗意义上的见光死，那么对于此次G20峰会，之前的炒作力度一般，会议召开中更没有太多的表现，说明资金并没有在一个阶段内深度介入这个题材，平稳度过已经是最好的结果。

　　回到盘面中，今日市场依然处于窄幅震荡的过程中，虽然早盘股指一度上冲，但总体力度明显不强，沪指总体来说在30日均线和250日均线之间这个狭小的空间内波动，短期来看属于下有支撑、上有阻力的状态，但当波动空间越来越狭小的时候，市场必定会打破老的平衡，正由于此我们在周五撰写题为《牛皮格局下需控制交易频率》的博文，目的是希望投资者在市场并不特别给力的情况下学会保存实力，为下一次的战斗做好准备。

　　总结一句话：冲高回落的行情再次凸显出市场整体疲弱的现状，局部个股的活跃并不能够有效带动市场，致使牛皮市行情在持续的进行，樊波认为养精蓄锐是目前市场最合适的方式。

　　[B]大摩投资：股市波动恐加大[/B]


　　今日沪指报3072.10点，涨4.75点，涨幅0.15%；深成指10695.45点，涨55.03点，涨幅0.52%；创业板报2182.69点，涨11.83点，涨幅0.54%。两市共有1610家个股上涨，949家下跌，涨跌比为2:1，其中涨停个股43家，无跌停个股。

　　今天指数早盘小幅冲高，权重板块中特别是资源类权重表现活跃，不过受制于成交量与均线压力，指数午盘之后震荡回落。盘面上酒店餐饮，煤炭有色等板块涨幅居前；互联网、软件等题材板块跌幅居前拖累指数。

　　综合来看，今天指数冲高回落，两市量能相比上周五略有萎缩。从技术面来看，短期指数日线依然维持震荡下行趋势，年线叠加3100点关口形成近期重要阻力位。目前指数上行动力依然不足以推动沪指突破3100点一线阻力。从基本面来看，G20 维稳窗口之后市场关注点将重回政策取向和基本面，风险偏好料下行，股市波动恐加大。国内宏观经济预计短期弱企稳，某些货币宽松预期更成奢望；另外上周五发布的美国8 月非农数据不及预期，暂时缓解前期市场较为紧张的情绪，但人民币贬值预期的反复仍是潜在的风险点。 综合来看，我们依旧维持指数区间震荡的判断，短期继续谨慎为宜，在控制仓位的前提下参与一些底部放量个股的反弹行情。
　[B]华讯投资：外部压力缓解魔咒暂除 市场轻装上阵痼疾难解[/B]


　　周五公布的非农数据大跌眼镜，让压制市场的加息魔咒得以缓解，大盘已高开的方式宣泄了情绪。在低走补缺后，指数开始向上发力，借助煤炭等大蓝筹的走强，大盘轻松突破了三条均线合围的狙击并借势向上冲击。但面对上周阶段性高点3088附近的压力，指数显出上攻动能不济，随后大盘在抛压中被打回原形，收得红盘已是勉为其难。创业板指今天也是先扬后抑，半年线的得而复失让反弹多了一分纠结。短期来看，指数接力外围上演过山车行情，资金的拮据是最大痼疾。但反弹疲弱不改而个股活跃有加，轻指数重个股格局有的玩。

　　9月2日，美国8月非农就业人数增加15.1万人，远低于市场预期的18.0万人，前值增加25.5万人；美国8月份失业率为4.9%，预期为4.8%，前值为4.9%。在7月28.7万、8月25.5万的连续飙升之后，8月非农报告最终结果让市场大跌眼镜，8月新增就业人数、薪资增幅、失业率三大指标全面恶化，表明美国8月就业市场状况不佳，更为关键的是数据又一次令美联储9月加息的企图遭受打击，本月加息的可能性大为减缓。数据出炉之后，全球金融市场坐上惊险过山车。

　　回到现实的A股市场，早间一波突破行情明显伴随着煤炭板块的走强，加上具有联动性的有色，其影响力显然相对有限。而同列涨幅榜之前更为活跃是蚂蚁金服、增强现实、苹果三星、彩票等题材股，早间出现了题材股与蓝筹股抢资金的局面，目前存量集中突击尚难有所作为，分兵出击更是难以为继。这也反映出当前市场正面临风险边际较低，市场认同度不高，资金踊跃性不足的困局。但在外围利空暂时化解，国内G20预期偏暖的格局下，各方资金还是会积极做多，各自选择看好标的全力短炒，营造相对良好的炒作氛围。

　　从技术上看，今天指数争夺的焦点无疑是3070点区域，目前5日、10日、20日短期均线正粘合于此，或支撑或压制着指数的震荡走向，而指数的涨落也决定着短期均线的或金叉或死叉。如果指数立于三线之上，则可以带动三根均线向上形成金叉之势，并依托均线构成对于年线的攻击之势；如果指数落于三均线之下，则可能导致三根均线向下形成死叉结果，进而加重向下调整的压力。目前来看，指数向上冲击年线的概率不大，指数也不具备这样的实力；选择向下调整，短期3050点的支撑较为关键，这里是30日与30月均线的支撑所在。

　　在操作方面，在消息面已经明朗的前提下，指数短期将会回归到自身的运行轨迹。按照前面给出的震荡区间，各周期均线有所变化，目前3040区域是日K线30日均线、月K线30月均线的支撑区域，即便指数受压回调，在3050附近是技术上支撑较强的区域，此地也是逢低做多相对安全的区域。个股方面可以围绕本周主要事件进行挖掘，相关题材包括政策推进下的国企改革、PPP；G20峰会带来的金改、环保等相关题材。本周召开的虚拟、增强现实中国峰会以及部分事件驱动下的题材机会，都值得短期关注。

　　[B]宁波海顺：沪指冲高回落 权重上攻后劲不足[/B]


　　今日沪深两市双双小幅高开，沪指以3070.71点开盘，早盘在煤炭、钢铁等板块上涨的带动下有所走高，无奈上攻动能不济触及至3085.49点后遇阻回落，收盘报3072.09点，上涨4.74点，涨幅0.15%，成交1612.44亿元；深成指以10682.71点开盘，收盘报10695.45点，上涨55.03点，涨幅0.52%，成交2488.35亿元；中小板以6889.91点开盘，收盘报6884.97点，上涨12.81点，涨幅0.19%；创业板开盘2178.63点，收盘报2182.69点，上涨11.83点，涨幅0.54%；两市合计成交4100.79亿元，较前几个交易日再度缩量。

　　盘面上，酒店餐饮、煤炭、钢铁等板块涨幅居前，电子发票、次新股、国产软件等板块跌幅居前；今日市场继续缩量，交投清淡；早盘虽有供给侧改革板块发力带动股指有一波走高，但无法带动市场的跟风情绪，上攻动能后继不足，股指回落收出一根十字星；我们宁波海顺认为，目前市场缺少持续活跃的热点板块助力股指向上突破；市场人气低迷，资金操作意愿不强，上方年线附近的压力重重，但股指下方又有3050点的支撑，预计短线股指或仍旧以3050点至3100点之间的区间震荡为主，操作上建议投资者控制好仓位。
　[B]源达投顾：三线合一腾挪空间有限 鸡肋行情切莫搏重仓[/B]


　　周四早盘美国非农数据不及预期及G20稳定金融等利好下沪深两市全线高开。沪指高开后在煤飞色舞、钢铁等供给侧改革概念的推动下助力指数冲高，显然由于量能不济成为其上攻的绊脚石，而后维持在短期均线粘合处做震荡式。午后的市场也未出现太大的起色，还是维持窄幅震荡。市场很沉闷，板块题材上也没有什么亮点。但最终总算平稳过度。

　　三线合一腾挪空间有限 没有量能一切都是空谈

　　沪指连续15个交易日的震荡整固，30日均线已经走平，支撑作用明显减弱。显然5日、10日、20日三线合力的压制作用压力山大，而从另一角度上看三线几乎合一，震荡空间被挤压了，向下辗转腾挪的空间有限。日线级别KDJ指标已经形成金叉之势，说明多方动能的回归。但是年线犹如一座大山，短期内需要发挥愚公移山的精神方能逾越，也是说没有量能一切都是空谈。

　　创业板亦是兜兜转转15天依然在2200点整数关口徘徊。创业板早盘获得20日均线的支撑一举收复5日、10日、60日均线，足以彰显多方强势。午后受到三均线反压向下导致冲高回落，长长的上影线还留着多方在战场杀敌的印记。创业板指60分钟级别处于箱体震荡当中，MACD指标已经走平，说明多空双方对峙不分上下。短期关注2200整数关口的压力位。

　　非农数据不及预期 加息暂成泡影

　　消息面上，美国8月非农就业数据终于靴子落地，受制造业和建筑业雇佣人数下降所拖累，八月份非农就业数据不及预期，结束了连续两个月的强劲涨势，对于A股市场形成较大利好，在一定程度上抹去了9月份美联储加息的可能性。配合这一利好，今日沪指高开，这在一定程度上有可能扭转多方颓废走势。另外，对于10月份A股纳入MASI指数也是一重要催化剂。与此同时，外资在继上一个交易日小幅流入后，今日大举抢筹16.9亿元，说明外资坚挺A股市场。所以，大盘虽短线震荡，只是为后续反弹行情做铺垫而已。

　　源达收评：

　　经过连续15个交易日的震荡整固的市场依然没有太大起色，只是今日全天几乎在上一个交易日的收盘点位上方震荡，还是比较强势的。目前三均线将合一向下腾挪的空间有限，但是没有量能一切都是空谈。如今市场依然是存量资金在博弈，所以不要妄想在窄幅震荡的鸡肋行情中去搏重仓位。其实市场还真是没有什么大的利空，就连美联储加息也已经成泡影，只能说明市场受股灾影响的后遗症还在，行情还没有到该出手时就出手的境地，所以观望是最好的应对策略。

　[B]　科德投资：一个强烈信号出现[/B]


　　周一市场早盘即冲高，不过到了尾盘阶段指数明显回落。早盘煤炭股的良好表现带动指数走好，不过指数反弹之时题材股的表现力度不大。全天来看题材股方面只有锂电池个股尾盘表现较好，市场总体的问题还是场外资金对于市场的赚钱效应有一定的疑虑。不过今天早盘的冲高已经是一个比较好的迹象。

　　一、技术面

　　上证综指的技术面目前比较典型。从日线图来看，现在上证综指的日K线上方受到10日线和20日线的影响。今天的收盘点位已经非常接近20日线，因此对于短线来说突破20日线是一个比较急迫的任务。两条重要均线的压力也是今天市场回落的重要原因。从不过短线来看如果再看各个板块的技术形态会更加明朗。金融指数目前跟大盘的状态一样，都是面临这两条均线的压力，而地产指数在跌破均线之后目前还在震荡整理当中，也就是说市场想要反弹，更多的还是靠金融地产之外的力量。今天煤炭股的表现是一个很好的信号。

　　从整体的技术形态来说，上证综指目前面临短线的均线压力，突破必须在短时间内完成，否则市场压力会加大。重要均线的突破往往需要借助基本面的助推力，那么在这个时候G20会后公报可能会发挥意想不到的作用。

　　二、热点何去何从

　　市场当下最重要的一个问题就是没有足够的热点，今天的煤炭股表现虽好，但是未能持续到尾盘。以目前的资金量来说，权重股想要维持上涨还比较困难。那么市场先要有赚钱效应才能吸引资金，稀土和苹果概念股等这些比较有市场号召力的题材在这个时候预计会成为资金抱团的重要标的。

　　对于权重股来说，一要看基本面的变化，第二点还是要先重点关注市场成交量的变化。

[B]中证投资：指数延续盘整 破局需等“三阵风”[/B]


　　沪深两市大盘今日小幅高开后，全天维持窄幅波动，两市成交额继续萎缩，降至4000亿元左右。从目前来看，8月25日以来市场再度陷入缩量盘局之中，这一局面已经维持了8个交易日，破局需要等“三阵风”。

　　截至收盘，上证综指报收3072.10点，上涨4.75点，涨幅为0.15%；深证成指报收10695.45点，上涨55.03点，涨幅为0.52%；沪深两市成交额为4100.78亿元。与之相比，中小板指数上涨0.19%，报收于6884.97点；创业板指数上涨0.54%，报收于2182.69点。

　　海外市场整体表现较好，亚洲市场方面，日经225指数今日上涨0.66%，收报于17037.63点。美洲市场方面，道琼斯指数昨日上涨0.39%，收报于18491.96点。纳斯达克指数上涨0.43%，收报于5249.90点。

　　行业方面，28个申万一级行业板块中有24个行业板块实现上涨，申万家用电器、建筑材料和钢铁指数涨幅居前，分别上涨2.20%、1.23%和1.18%。与之相比，申万交通运输、房地产和计算机指数跌幅居前，分别下跌0.19%、0.09%和0.02%。

　　分析人士指出，中报行情结束后市场缺乏领涨板块，权重股轮番拉升或者打压指数，均未使得大盘摆脱连续的整理，但市场重心已逐步下滑。8月25日以来市场再度陷入缩量盘局之中，沪综指振幅不足1%，投资者对于盘久必跌的担忧开始加重，步入9月份，市场想要打破僵局，需要三阵风，一是明确的投资主线，领涨龙头出现；二是量能极致萎缩后的放量；三是利率保持低水平下，内部风险偏好逐步抬升。

　　[B]钱坤投资：日线技术指标调整较好 继续持仓观察[/B]

　　大盘进入第八天横盘整理的行情。早盘高开后轻微下探，随即开始了一轮试探性上攻，最高涨至3085点，但强势未能持续，指数进入回调，下午维持在几个点的区间内做窄幅整理。尾市大盘微涨4.75点报收于3072.10点，涨幅0.15%；深市上涨0.52%报收于10695.5点；创业板上涨0.54%收盘于2182.69点。两市共成交4100亿，还在继续减少。

　　盘面热点仍然较为散乱。今日发布资产重组公告获注34亿旅游资产的岭南控股涨停，收购珠海银隆的格力电器继续涨停。煤炭板块因为去产能加速消息影响全天表现活跃；苹果秋季发布会即将举行，相关概念板块上涨较为明显，长盈精密、德赛电池涨幅均超过7%。同样位于涨幅前列的还有草甘膦、有色、装饰园林等板块。而跌幅居于前列的板块有仓储物流、运输服务等。

　　大盘自8月16日创出3140的近期高点以来，已经连续调整了15个交易日，但整体幅度不大，最大回调幅度达到100个点，最近八个交易日进入横盘整理阶段，上下浮动几十点的范围内。当大盘略微向下突破时，就有蓝筹股护盘的迹象出现。目前大盘维持在上半年震荡区域的上方运行，日线图的技术指标调整较好，继续持仓观察。



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