主题：潍柴动力中报点评：受益重卡复苏 盈利全面回升

潍柴动力公司2016年上半年净利润10.5亿元，二季度净利润6.1亿元，增速回升明显。主要受益于：1)发动机主业快速增长，公司2016年上半年累计销售重卡发动机8.4万台，市场份额24.6%，同比提升3.2个百分点；2)主要子公司盈利全面回升，其中凯傲实现净利润7.5亿元，陕汽实现净利润7005万元，法士特实现净利润1.4亿元。

　　重卡行业景气回升，公司业绩反转可期，预计全年净利润增速40%以上。考虑宏观经济逐渐企稳、固定资产投资回升，预计2016年重卡行业恢复性增长至61万辆，同比增长10%以上。公司发动机主要客户市场份额上升，发动机出货量增速高于行业平均增速。综合考虑行业景气向上和公司份额提升，预计公司2016年净利润超过20亿元，同比增长40%以上。

　　凯傲集团全资收购德马泰克，强强联合打造自动化物流龙头。6月22日，潍柴动力通过控股子公司凯傲以21亿美元全资收购德马泰克(Dematic)。德马泰克是全球领先的自动化物流装备商和供应链优化专家，2015年收入16.8亿美元。本次收购有助于强化双方在各自领域的实力，有助于潍柴和凯傲拓展北美的市场，进一步提升潍柴的国际化水平和资源配置能力。

　　海外并购支持战略转型，成就国内装备制造龙头。2010年以前，公司以发动机为核心，整车和变速箱为支撑，成为国内重卡和工程机械的行业龙头。2011年，重卡和工程机械行业见顶，公司积极通过海外并购战略转型。2012年8月，潍柴以7.4亿欧元收购凯傲公司25%股权和林德液压70%权益，逐步将股权比例提升至40.25%，并在2015年实现并表。2016年6月22日，凯傲收购德马泰克，进入物流自动化装备领域。公司逐步成为以发动机、液压、叉车和物流装备等多业务并举，国内与海外均衡发展的全球性装备制造龙头。


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