主题：机构：下周初或有冲高动作

巨丰投顾：中字头集体爆发 后市或成新主线

　　【盘面简述】：

　　周五两市低开后震荡走低，沪指盘中失守3050点支撑，创业板(540.00,0.000,0.00%)领跌两市，午后股指在中字头带动下止跌回升。盘面上，PPP概念、债转股、央企国资改革、铁路基建、电信运营板块表现活跃，船舶、多元金融、园林工程、港口水运、钢铁、煤炭、贵金属等行业小幅回调。市场小幅缩量回调，有清洗浮筹的意味，投资者可以围绕5日均线高抛低吸.短期涨幅较大的品种可以高抛，对于底部个股，依旧可以低吸。操作上，建议重点关注两类股：供给侧改革标的(债转股及重组机会)和三季报大幅预增的中小市值品种.

　　【板块方面】：

　　债转股板块走势有所分化：海德股份(43.35,2.450,5.99%)5连板，信达地产(6.84,0.620,9.97%)涨停，美尔雅(20.27,0.910,4.70%)、天津普林(16.13,0.150,0.94%)、鲁信创投(26.01,0.420,1.64%)、一拖股份(12.61,0.040,0.32%)、重庆水务(8.22,0.110,1.36%)涨幅居前；中化国际(10.57,0.960,9.99%)涨停，中国化学(5.92,0.210,3.68%)、扬农化工(32.69,1.130,3.58%)、江山股份(20.63,0.050,0.24%)、英特集团(24.16,1.100,4.77%)等直线拉升。

　　【巨丰观点】：

　　周五两市低开后震荡走低，沪指盘中失守3050点支撑，创业板领跌两市，午后股指在中字头带动下止跌回升。盘面上，PPP概念、债转股、央企国资改革、铁路基建、电信运营板块表现活跃，船舶、多元金融、园林工程、港口水运、钢铁、煤炭、贵金属等行业小幅回调。

　　债转股板块走势有所分化：海德股份5连板，信达地产涨停，美尔雅、天津普林、鲁信创投、一拖股份、重庆水务涨幅居前，陕国投A(0.00,0.000,0.00%)停牌自查。秦川机床(9.61,-0.420,-4.19%)、长航凤凰(7.55,-0.280,-3.58%)、风范股份(8.59,-0.600,-6.53%)跌幅居前。10月10日晚间，国务院发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》引发债转股题材股爆炒，目前走势已有所分化，短线不宜追高。

　　PPP概念股强势上行：东江环保(20.52,0.820,4.16%)涨停，博世科(41.90,-0.320,-0.76%)、高能环境(34.79,0.590,1.73%)、永清环保(15.64,0.270,1.76%)、宏润建设(7.97,0.100,1.27%)、森远股份(21.48,-0.580,-2.63%)、易华录(37.70,-0.270,-0.71%)等涨幅居前。10月13日，财政部、教育部等20个部委联合发文，公布了第三批政府和社会资本合作(简称PPP)示范项目，共计516个项目，投资总额达到1.17万亿元。

　　央企改革题材今日表现可圈可点：早盘中化国际涨停，中国化学、扬农化工、江山股份、英特集团等直线拉升。据彭博援引知情人士称，中国计划将中化集团与中国化工集团合并为一家集团。午后，中国联通(5.17,0.450,9.53%)涨停，一周涨幅达25%，带动中字头个股集体拉升，际华集团(8.54,0.610,7.69%)、中国建筑(6.51,0.140,2.20%)、中国中铁(7.84,0.310,4.12%)、中国铁建(9.67,0.230,2.44%)、中国交建(12.09,0.460,3.96%)、中粮屯河(11.90,0.280,2.41%)、中粮生化(11.89,0.390,3.39%)等涨幅居前。

　　巨丰投顾认为大盘刚刚走出地量地价，后市反弹值得期待。周一周二两天放量反弹后市场借助外围走势疲软，连续小幅缩量回调，有清洗浮筹的意味，投资者可以围绕5日均线高抛低吸.今日央企国资改革题材表现出色，后市可以继续关注其能否成为市场新的主线。操作上，继续关注壳资源股和三季报预增品种。（巨丰投顾）



该贴内容于 [2016-10-16 11:29:12] 最后编辑

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　广州万隆：特殊援军护命门 两朵金花欲绽放

　　在A股驰骋，果然还是要过硬的心理素质！周五股市盘中的一轮深蹲，估计让不少股民吓出了一身冷汗。好在午后市场还是站稳脚跟，最终翻红微涨0.08%！显而易见的是，午后有抄底资金缓慢流入，而结合近日的一则消息，有可能就是我们期盼已久的一个特殊援军。

　　本周A股算是给十月的行情开了个好头，对资金的吸引力自然大增，部分从楼市挤出的热钱确实存在逐步流入股市的可能。而当前A股的一大命门就是缺钱，倘若这一特殊援军能到位，确是为A股的上行之路添加了不少砝码。

　　的确，广州万隆认为，当前能决定市场能走多远、能走多高的，只能是看场外资金的进场规模。不过，我们需要明白，从长远来看，在金融强监管的大背景下，增量资金的进场始终受到限制，股指依旧是会处于一个跌不下去也涨不上去的尴尬局面中。因此我们对指数的走势不能抱有太大的希望，更多的机会都是潜藏于个股当中。

　　为什么这么说？在节前我们已经多次强调，回头看今年的走势，A股始终在一个区间内震荡，我们自己赚不到多少钱，主力同样也赚不了多少，四季度一过就是年底结算，公募私募各路机构难道今年要交白卷？而当前大家都心知肚明股指基本不能出现大波动，所以只能在个股中做文章，在这种各路资金“吃一口肉”的想法推动之下，个股的分化走强将会层出不穷！

　　所以，我们认为，“轻指数，重个股”的操作思路应该贯穿后市，否则只会一而再，再而三地错过四川双马(0.00,0.000,0.00%)(000935)，错过海德股份(43.35,2.450,5.99%)(000567)。那么，具体的个股在哪里呢？有两大方向：一个是股权变化(转让、借壳)的资本运作股，近日国企混改越演越烈，炒作有望得到延续；另一个则是债转股概念，目前债转股的落地比较超预期，市场化的提法也理论上有正确性，整体仍有提升空间。接下来朋友们可以从这两个方面多多挖掘。（广州万隆）

　中航证券：次新股热度有望逐步释放

　　今日两市股指小幅低开后震荡盘落，10:30出现小幅回升，11时后跳水至中午收盘；午后股指持续温和回升，中国联通(5.17,0.450,9.53%)大涨推动股指尾盘翻红；盘面热点：次新股、草甘膦、三沙概念、银行、家居用品等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现小幅下跌的行情。

　　本周是A股节后的第一个交易周，前两天呈现为中阳上涨的行情，后三天呈现窄幅整理的行情；在周一开门红大涨之后，我们在当天下午的博文中明确表示市场不会太过于急的逼空，这是对于整个市场环境的综合考量得出的结论；而目前市场的运行也与我们的判断基本相符，所以再次重申：沪指3080—3090点、创业板(540.00,0.000,0.00%)指(2194.23,-14.340,-0.65%)2270点是目前市场的压力位所在，策略上依然要以短线为主，并且切忌追涨。

　　从盘面热点结构来看，债转股和次新股无疑是当下弱势震荡格局下仅有的两个热门板块，中航证券樊波昨天在《两大主线热点相得益彰》的博文中表示：债转股热度高、次新股虽然温和但后续潜力大；从今日市场表现来看，债转股龙头海德股份(43.35,2.450,5.99%)连续四个涨停后出现打开，引发该板块出现整体分化；而次新股板块全天表现相对稳定，深次新股(1809.23,10.760,0.60%)指数(399678)明显强于其他指数；鉴于此，我们认为该板块后期的热度有望逐步释放，对该板块要保持战略跟踪。另外，以中国联通为首的混合所有制改革板块，短期也值得关注。

　　总结一句话：股指小幅调整暂时还属良性，投资者依然不必太过恐慌，短线策略继续有效，仓位控制是风控的核心手段；最后送投资者一句话：系统的重要性永远高于单纯靠盘感操作，用系统的规则性代替随机性交易是长期持续盈利的保障。（中航证券）

　　量价齐升迎来10月开门红后，沪深股市交投再度回落，波幅再度收窄。机构认为，当前市场整体上震荡蓄势，市场有望开启一波区间反弹的时间窗口，但反弹走势可能会以一波三折的形式出现，在没有更强烈、新的剌激因素出现的情况下，反弹空间不会太大。

　　万联证券研究所所长 傅子恒 　　
　　南京证券研究所所长 周旭
　　银泰证券策略分析师 陈建华

　　反弹空间受限

　　中国证券报：10月份A股迎来开门红，打破了此前的低波动。这波反弹能否延续、继而回补9月12日的“缺口”？

　　傅子恒：10月A股开门红主要是几个因素促动：一是长假结束后，资金面趋向宽松，流动性季节性扰动因素消失；二是国庆节期间，多个地方政府陆续出台楼市的限购政策，从历年大类资产配置的轮动效应来看，股市与房地产市场呈现出一定的跷跷板效应。此外，近几个月以来的宏观经济数据指标表现，国内经济形势表现相对稳定，PMI指标三个月以来处在50荣枯分界线之上，有助市场短线风险偏好提升。

　　当前市场反弹制约因素在于，年底逐渐临近，美联储加息预期较强，美元升息预期继续封堵国内货币政策进一步宽松空间，加之央行推动企业去杠杆政策基调，市场在宏观流动性方面一直保持谨慎，流动性叠加宏观经济L型预期也使得市场难以对估值抬升抱有更乐观预期。此外，汇率波动与趋势制约等也是阻碍投资者风险偏好大幅提升的因素。

　　综合来看，我们预计当前市场整体上震荡蓄势，市场有望开启一波区间反弹的时间窗口。但反弹走势可能会以一波三折的形式出现，在没有更强烈、新的刺激因素的情况下，反弹空间不会太大。

　　周旭：A股10月开门红主要是基于市场对于楼市调控后投资热钱有望流向股市的预期，部分资金提前布局，推动指数上涨。诚然，本轮房地产走强与前几轮有所不同，这轮更多的是源于货币宽松下的投资需求，“资产荒”下热钱追捧对房价的突飞猛进起到至关重要的作用。因此，各地密集出台调控政策后，无处安放的投资热钱的流向值得关注。目前看，一种可能是资金将去向不限购的三线城市，另一种可能便是流入股市，最终结果尚需观测。总体看，楼市大幅调控缓解了市场对于资产泡沫持续恶化下流动性收紧的担忧，形成股市迎来流动性滋润的预期。因此在预期尚不能被证伪的情况下，市场能够维持震荡上行的走势，上证指数(3063.81,2.460,0.08%)回补缺口的概率较大。但是补缺后指数又将面临年线压力，今年以来的反弹均止步于此。因此后期走势中，持续的量能至关重要。

　　陈建华：我们对近期A股仍持乐观态度，沪综指不排除回补9月12日“缺口”的可能。但从稍长的时间看，两市整体震荡格局预计仍将延续，其走出趋势性行情的可能性依然不大。国庆节前被抑制的做多动能在节后释放推动沪深两市持续走高。但把时间轴拉长，沪深市场面临的制约依然明显，如楼市限购将增大实体经济面临的下行压力、美联储12月加息预期持续升温，A股自身估值依然偏高等，其将在很大程度上拖累两市上行空间。因此对于当前市场，短期A股市场情绪的改善有利于沪深两市小幅向上反弹。但中期仍面临经济、联储加息等因素的制约，沪深市场延续震荡格局是大概率事件。

　　风格来回摇摆

　　中国证券报：9月份低估值蓝筹股表现相对较好，10月份以中小创为代表的成长军团开始活跃。后续市场风格会否出现转变？成长与蓝筹谁将引领市场？

　　傅子恒：蓝筹股在下跌市中表现较好，源于其股价低迷与估值支撑带来的抗跌效应；而在反弹中，中小盘成长(6916.67,-27.340,-0.39%)股、题材股表现更为活跃，则主要是因为市场风险预期提升之下的情绪波动催升，这是调整市中市场风格表现的一贯特点。预计10月这一风格特点仍将延续。但10月市场也将有一些新特征出现，主要是宏观经济数据指标略好于预期，同时题材股在更严厉监管环境下对内在信息真实性要求更高，更难以浑水摸鱼，那些行业景气面临拐点或者景气度有所改善的周期股被关注的机会提升。

　　此外，近期人民币汇率波动扩大，给A股带来直接与间接影响。人民币汇率波动近年来一直较为敏感，各方力量激烈博弈，受制于国内经济基本面长期仍向好以及央行强大的控制力，我们认为人民币长期并不存在大幅贬值基础，贬值幅度将在可控范围内，汇率波动对A股的影响更可能是结构性而非系统性。总的来看，展望10月行情，市场风格仍可能在情绪推升、预期波动与事件推动下来回摇摆。

　　周旭：年初以来，在去库存政策引导下，地产和大宗商品(4193.37,5.240,0.13%)走出价量齐升行情，并带动房地产相关产业链走强。但限购政策密集出台后，市场对于房地产及其相关产业链的乐观看法得到修正。等到地产下行周期得到确认后，市场对产业链上相关公司将有个重估过程，相关权重板块也将面临调整压力。而以中小创为代表的成长军团年初以来持续低迷，部分公司估值已经回到合理位置。此外，15年年报和16年中报业绩均显示，在经济下行背景下，主板业绩不断下滑，而中小创板块依然保持较高业绩增速。随着三季报逐步披露，上市公司16年的业绩确定性不断提升。因此进入四季度，叠加两年业绩增长的成长股将会迎来“估值切换”，即通过业绩增速进一步消化估值，使得部分成长股具备吸引力。后期国内外环境在不出现大变动的前提下，市场风险偏好有望修复，估值与成长相匹配的成长股更容易得到资金青睐。

　　陈建华：我们认为后期A股整体仍将维持震荡格局，同时市场存量博弈性质预计依然难改变，在此背景下两市风格料难出现显著分化，蓝筹、成长反复轮动或是后期市场的主要特征。事实上近几个月以来A股盘面风格表现并不明显，其原因一方面源于宏观层面缺乏明确的方向性指引，两市难以走出趋势性行情；另一方面资金面存量博弈性质决定板块相对有限的运行空间，对市场盘面风格的分化形成制约。未来这一局面显然难以明显改善。

　　自上而下选股

　　中国证券报：当前投资者应该如何操作？布局哪些品种？

　　傅子恒：市场处在大调整格局下的波段上涨窗口期，个股的可操作性有所增强，建议适时适度参与市场结构性行情。板块与品种方面，关注行业景气预期改善的周期股、PPP相关板块、优质成长股、具有实质信息支撑的题材股，以及短期受到政策与事件刺激催升的个股博弈性机会，但操作上仍应注意控制仓位。

　　周旭：虽然经过大半年调整，但中小创板块的估值整体依旧处在较高位置。且高速增长的业绩背后也是几家欢喜几家愁，部分质优股票贡献了大部分净利润增量。因此，像去年那样中小创遍地开花的行情难以再现，更多的是结构性机会。宜深挖业绩保持较高增速、成长性明确并且估值合理的绩优成长股，这类股票在反弹过程中将表现出更强的弹性。此外，由于年线位置压力巨大，反弹行情难以一蹴而就，在市场震荡整固的过程中，内生增长稳定、估值处在较低位置的防御类价值股，如医药，食品饮料(9092.90,21.150,0.23%)板块将继续受到关注。

　　陈建华：操作上建议自下而上精选个股，具体可从以下两方面布局。首先是精选板块，把握高景气细分行业的投资机会，重点关注光通信、白酒等板块个股机会。其次是紧跟政策线索，把握其带来的主题投资机会，重点关注PPP、国企改革(1367.13,7.820,0.58%)、债转股等主题机会。

　未来风险在于系统性金融风险、加息的不确定性和汇率的波动。看好传统产业中有望升级的细分龙头，以及新兴产业中的新能源汽车及其智能化产业链。

　　短期市场修复后会有一个整固过程，但中长期来看，目前位置是底部，指数将冲击4380点，尤其看好骗补风波释放后的新能源汽车板块。

　　温莎资本首席策略师李荦

　　金石投资总裁姚鸿斌

　　■ 多空论剑

　　私募人士认为，经济和股市都在筑底，权益类资产的风险偏好在提升，A股有望继续反弹。长线投资者此时可以持有看好的个股。

　　□本报记者 曹乘渝

　　预计股指向上

　　中国证券报：交易量、市场人气均出现回升，这种状况能否持续？

　　李荦：短期市场进行修复之后，会出现反复整固的过程，这是正常现象，前期下挫后依旧存在一部分套牢盘，这个位置还需要一段时间换手。从中长期角度看，目前位置就是底部，行情会逐步展开并演绎下去。我们坚持指数将冲击4380点的判断。

　　姚鸿斌：大盘量价配合较好。由于当前的低利率环境，权益类资产的风险偏好提升，特别是对逐步形成共识的优质资产。从资金层面看，融资需求正在回暖，由于房市调控的挤压效应，部分资金正在转投股市，近期银行存款下降，资金有流入股市倾向，因此继续看好股市反弹。

　　中国证券报：近期房地产调控、银行债转股、企业去杠杆等一系列政策，利好实体经济，会否带来基本面回暖？

　　李荦：基本面确实有回暖迹象。拉动经济的三驾马车都存在改善的可能性，我们通过简单拆分政府和民间的方法进行观察。虽然民间投资持续下行，但政府投资非常旺盛，包括加大财政赤字、推动基建投资等，都对经济起到托底作用。此外，随着PPP模式的推进，政府投资将逐渐撬动民间投资，或者说，PPP为此前找不到投资去向的民间资本提供了充足的机会。一年以来，房地产价格的上涨带动新开工回暖，将在未来一段时间内持续体现出来，房地产的流动性较差，需要一定的政策反应期。

　　虽然政府消费大幅萎缩，但民间消费一直非常惊人，大家看看茅台是怎么创新高的就会明白。

　　中国目前已经不是当初那个需要不断出口创汇的中国，但适度的货币贬值肯定会对出口产生正面影响。现在的问题是海外的需求能否改善，这主要看欧洲，因为美国的需求相对平稳，但过去几年欧洲市场下滑得太快。从目前情况来看，欧洲依旧乏善可陈，但也不会更差。整体上看，经济不大可能更糟糕，但存在反复的可能性，需要密切关注市场的变化。

　　至于房地产政策调控、银行债转股，这些都很重要，但能否成为决定性因素，还需要进一步观察。不过，企业去杠杆肯定是非常重要的手段，美国在经历2008年危机后，就一直在走政府和私人部门加杠杆，企业去杠杆的道路，结果是企业盈利改善，债务风险化解，政府帮助企业走出困境；同时，私人部门随着企业盈利的改善获得了更多回报，形成正反馈。

　　中国证券报：有观点认为，今年底或明年一季度经济将探底，你怎么看？

　　李荦：经济探底这个说法要看假设，是从大周期的角度，还是从数据角度。有时候数据是领先的，有时候是滞后的，是否在一个特定时期探底，现在不好说。但从周期的角度看，又要结合短周期、中周期和长周期来分析。我的看法是，现在股市是底部，经济存在反复，多重因素共振的时点正在临近。

　　姚鸿斌：经济和股票市场正在构筑底部，但这个过程持续的时间较长，还不能确认年底经济会探底成功。

　　中国证券报：对中短期的A股走势如何预测？风险和机会在哪里？

　　李荦：我们并不是特别关心短期走势，但从中期甚至更长的时间来看，A股应该会持续走强。我们坚信，随着房地产调控的推进，纯投机性资金会逐步从楼市撤离，但现阶段资金可选的投资方向很少，最终会回到股市。四季度主要的风险在于信用风险带来的利率冲击以及银行理财收益率持续下行带来的再投资风险。

　　机会主要有深港通带来的预期改善、企业盈利改善推动估值修复、美国加息靴子落地。

　　姚鸿斌：中短期继续看好股市反弹，风险仍然是美联储加息的不确定性、人民币汇率波动和房地产这个“幺蛾子”，机会存在于结构性层面。

　　关注新能源车

　　中国证券报：当前热点仍然散乱，这种情况下如何操作？

　　李荦：对于短线投资者，窄幅震荡可能要延续一段时间，如果个股选择能力足够强，就盯住个股做波段；对于中长线投资者来说，这个位置就是底部，选好个股后拿住就可以。

　　姚鸿斌：热点散乱但个股活跃，最好的策略是轻大盘重个股，寻找全市场的优质资产能力是对投资者的一个考验。

　　中国证券报：中长期看好哪些板块？

　　李荦：站在当前时点，我更看好新能源汽车产业链、医药板块、金融板块、物流快递、国企改革。这里我主要谈一下新能源汽车，过去几个月，因为骗补事件导致整个板块杀跌，这既是市场情绪的体现，也有行业风险集中释放的过程。

　　随着骗补名单的出炉和惩罚措施的明确，整个板块已经度过了预期不确定的最坏时期。从长远角度看，新能源汽车是国家战略，不但有来自于节能减排的压力，也由于国家对能源结构和汽车产业整体升级的战略规划，因此这个行业的成长性是存在的。根据中汽协9月数据，新能源汽车保持高速增长，产销同比分别为25.7%和43.8%，这意味着行业的大逻辑并没有破坏。

　　新能源汽车板块整体的风险释放完毕，将重新成为市场持续关注的热点。

　　姚鸿斌：中长期看好传统产业中能够不断降低生产要素成本、实现产业升级有效提升效率的细分行业龙头企业；新兴产业中，看好新能源汽车及智能化产业链、半导体芯片产业、通讯及5G、人工智能、大数据等。