主题：机构论市：市场底部已经夯实




摘要

最有可能导致B股跳水的原因就是A股市场国际化步伐加大，从而对B股的作用发出极大挑战。近期可以想到的A股国际化步伐主要可以包括深港通的开通以及再提国际板。



　　[B]科德投资：B股跳水 A股跟风到何时？[/B]

　　周一市场早盘表现还算稳定，指数小幅度反弹。但是午盘开市之后随着B股开始急速跳水，整个市场也都出现了恐慌情绪，A股也跟着大幅跳水。从市场市场整体来看，A股跟着B股跳水，无非是以下几大原因在作祟：



　　1、A股国际化步伐可能有新动态

　　最有可能导致B股跳水的原因就是A股市场国际化步伐加大，从而对B股的作用发出极大挑战。近期可以想到的A股国际化步伐主要可以包括深港通的开通以及再提国际板。

　　随着深港通开通的步伐加快，在上海之后深圳也很快能够引进香港的资金，同时投资者也可以通过深圳市场账户对香港市场的标的进行交易。在B股当中用港币做交易的积极性必然下降。另外，国际板是很久没有提及的一个重要事件，不过随着人民币进入SDR，货币国际化步伐加速，也为国际板的开通开始创造条件。

　　2、汇率的波动是一大担忧

　　近期人民币兑美元汇率不断下跌，同时国际市场上美元指数也在不断走强。美元的强势导致以美元标价的产品价格下跌，B股也承受着利空。

　　另外，随着国际国内贸易数据的公布，以及近期人民币汇率下跌的步伐扩大，汇率贬值给B股带来的压力也比较大。而且在目前的汇率之下不排除市场投资者对汇率波动幅度的规定有一定的消极预期。

　　但从两市指数的走向来看很难判断市场下跌的原因，不过尾盘期间黄金和白银个股迅速拉升，这是一个很好的提示。很大程度上预示着此次波动跟汇率相关，那么保值的大宗商品品种短线会有冲击机会。建议重点留意管理层的官方表态，在有官方消息之前不宜盲目恐慌。

　　[B]巨丰投顾：B股暴跌A股未现恐慌释重磅信号 市场底部已经夯实[/B]


　　B股暴跌佐证市场底已夯实

　　【盘面简述】：

　　周一两市冲高回落，沪指盘中创月内新高后震荡走低，题材股表现低迷，午后B股指数大跌，带动大盘跳水，沪指击穿60日均线。盘面上，物流、债转股、黄金等个别板块逆势上涨，B股、PPP概念、S股、4G概念、虚拟现实、保险、银行、软件等跌幅居前。市场连续小幅缩量回调，有清洗浮筹的意味，午后B股的暴跌，但A股并未出现恐慌，底部已经夯实。投资者可以围绕5日均线高抛低吸。操作上，建议重点关注两类股：供给侧改革标的(债转股及重组机会)和三季报大幅预增的中小市值品种。

　　【消息面】：

　　1、混改提速试点央企站上风口

　　在混改红利推动下，“大块头”也能迎风起舞。上周，在母公司中国联通集团正在研究和讨论混改实施方案的消息公布后，中国联通迎来涨停，成交量创下11个月以来新高。中国证券报记者从某央企人士了解到，中国联通公布混改动向后，涉及混改试点的央企或陆续披露改革进展和细节。

　　2、稳增长加码PPP成促投资发力点

　　近日，促投资打出政策组合拳，PPP政策从“框架”走向“落实”，基建投资批复也进一步提速。业内人士认为，当前经济下行压力加大，稳增长政策显著加码，基建投资仍是主要发力点。在当前稳健的货币政策和积极的财政政策下，PPP将成为撬动财政的支点，随着四季度万亿PPP项目加速落地，对基建投资的拉动作用将越来越明显，全年经济增长有望实现预期目标。

　　3、上交所创新监管护航资本市场转型

　　上交所在年报事后监管之后，又着力强化了今年的中报监管问询，体现出监管的“新常态”。统计数据显示，今年中报事后审核中，上交所重点对180家左右上市公司的中报进行了关注，对其中的30余家公司中报出具了问询函，提出各类问题共计600余项。

　　【巨丰观点】：

　　周一两市冲高回落，沪指盘中创月内新高后震荡走低，题材股表现低迷，午后B股指数大跌，带动大盘跳水，沪指击穿60日均线。盘面上，物流、债转股、黄金等个别板块逆势上涨，B股、PPP概念、S股、4G概念、虚拟现实、保险、银行、软件等跌幅居前。

　　债转股板块继续走强：锡业股份成为市场华债转股首单，开盘一字涨停；信达地产快速封板。10月10日晚间，国务院发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》引发债转股题材股爆炒。

　　上证B股指数午后跳水近7%，带动大盘快速跳水。凯马B股、凌云B股、汇丽B股、大化B股、东贝B股等纷纷跌停。消息面，人民币中间价今日下调222点，美元对人民币报6.7379元，创一周以来最大跌幅，续创6年新低。黄金股凸显防御性：西部黄金、山东黄金、赤峰黄金、中金黄金、秋林集团、豫光金铅等在大盘跳水之际直线拉升。

　　巨丰投顾认为大盘走出地量地价后，反弹值得期待。周一午后B股一度暴跌近7%，但A股并未出现恐慌，说明市场底已夯实。大盘连续整理有清洗浮筹的意味，投资者可以围绕5日均线高抛低吸。目前债转股已经成为市场新的领涨龙头，后市可以继续低吸，另外中字头及三季报业绩超预期的个股，也当引起重视。
[B]中航证券：盘中惊魂一跳能否致命？[/B]

　　今日两市股指常规开盘，早盘在昨日收盘价附近持续横向整理；午后股指先行缓慢走低，14:00开始出现快速跳水，14:30再度回升至终盘；盘面热点：次新股、仓储物流、煤炭、家居用品、电脑设备、有色；总体来说：今日市场呈现明显的下跌行情。

　　今日迎来国庆前的第二周，回顾上周行情，市场的表现明显强于节前；不过，我们也同时在近期的博文中持续表达一个观点：大盘连续向上飙升的概率不高，震荡的大格局没有改变，沪指3080—3090点、创业板指2270点第一阻力位；从目前市场的运行来看，上周后半周股指窄幅整理，债转股的独舞并没有形成燎原之势，反而于上周五出现分化走势，也就是说该板块的上涨依然属于局部性热点，对市场的整体带动性不足，一呼百应的气质并不高，在这种情况下，今日市场盘中的跳水也在情理之中，预计后期市场将依然维持震荡格局。

　　中航证券樊波上周重点谈到的债转股和次新股两个题材，同时明确指出债转股概念是目前的当红品种，虽然上周五出现一定分化，但其中的龙头个股依然保持了明显的强势，当该板块龙头滞涨时债转股行情将逐步褪去。而次新股板块在债转股强劲的势头下显得稍稍有些失色，对此我们的观点是：当债转股热度过去之后，次新股的潜力将逐步被挖掘出来，越到年底该板块的热度将越高，目前还在酝酿期，投资者需要进行战略性持续跟踪。

　　总结一句话：今日盘中的急跌目前来看，还不足以对市场形成巨大恐慌，上周的普涨之后今日出现的震荡也算合理，市场整体还在我们持续强调的震荡格局中运行。

　　[B]大摩投资：沪指首先回补10月10日的缺口概率更大[/B]

　　今日沪指报3041.17点，跌22.64点，跌幅0.74%；深成指10651.50点，跌108.18点，跌幅1.01%；创业板报2167.86点，跌26.37点，跌幅1.20%。两市共有566家个股上涨，2113家下跌，涨跌比为1:4，其中涨停个股38家，跌停个股2家。

　　今天指数早盘延续窄幅震荡走势，受益期货市场“黑色系”价格大幅上涨的推动，煤炭、有色等资源类权重表现活跃。午盘之后B股突然跳水，拖累A股快速回落，指数尾盘在下方10日均线处获得支撑，没有出现大幅的杀跌，但收出放量中阴线。盘面上物流、有色、煤炭成为两市仅有的上涨板块；环保、水务等板块跌幅居前拖累指数。

　　综合来看，今天指数午盘之后受B股拖累快速跳水，两市量能略有放大。从技术面来看，指数今天以一根放量中阴线再度终结了之前的横盘震荡趋势，不过从近期的成交量以及热点轮动情况来看，沪指首先回补下方10月10日的缺口概率更大。从基本面来看，今天A股跳水主要受B股拖累，我们认为人民币近期连续贬值是引发B股调整的重要因素，人民币中间价今日下调222点，美元对人民币报6.7379元，创一周以来最大跌幅，续创6年新低，我们近期也一直提示要关注人民币贬值对市场情绪的影响，另外，临近年末，外围还有美元加息的预期，短期很容易出现流动性问题。因此在目前的状况下还是建议投资者谨慎为宜，操作上短期以精选个股潜伏为主，在控制仓位的前提下重点关注PPP板块，供给侧改革以及国企混改概念股。
　　[B]华讯投资：存量资金博弈 关注局部机会[/B]

　　今日三大股指均小幅高开，随后呈现窄幅震荡的走势，盘面表现也不温不火，午后，受B股大跌的影响股指震荡下行，随后些许恐慌盘的抛出引发跳水。临近收盘，恐慌情绪有所好转，股指稍显企稳回升。

　　整体来看，市场成交量能始终未能持续放大，在存量资金博弈下市场难以出现普涨行情，资金不愿追高的特点并未改变，短线投资者关键是要把握好节奏，减少追涨杀跌。技术上看，上方年线附近的压力依然较大，没有更大的量能支持，市场还是倾向于箱体博弈的可能性较大，建议投资者还是以节前窄幅震荡的思维为主，关注局部的结构性交易机会，警惕追高风险。

　　[B]中证投资：B股短线大幅回调的基础并不具备[/B]

　　今日上午A股市场温和震荡，煤飞色舞行情上演，但不料B股午后突然大跌，拖累A股尾盘出现跳水，热点板块纷纷熄火，收红板块屈指可数。

　　截至收盘，上证综指下跌0.74%收于3041.17点，深证成指下跌1.01%收于10651.50点，创业板指下跌1.2%收于2167.86点，中小板指下跌1.05%收于6858.68点。沪深两市成交额分别为1805.94亿元和2842.76亿元。

　　值得关注的是，今日上证B指大跌6.15%，深证B指下跌2.43%，跌幅均大于A股，从一定程度上对A股情绪造成扰动，引发A股尾盘跳水。

　　海外市场方面，道琼斯工业指数上涨0.22%，纳斯达克指数上涨0.02%，日经225指数上涨0.26%；恒生指数下跌0.83%。

　　行业方面，收盘时仅有有色金属行业逆市收红，涨幅为0.56%；煤炭、钢铁、交通运输板块的跌幅较小；相对而言，通信、国防军工、电子元器件、计算机和非银金融板块的跌幅均超过1.3%。

　　概念方面，避险情绪的升温和美元的上行促使黄金珠宝指数领涨，上涨1.06%；智能物流和锂电池板块也逆市飘红，分别上涨0.39%和0.36%；相对而言，PPP指数、浦东新区指数和广东国资改革指数跌幅均超过2%。

　　总体来看，今日B指的大跌可能是消息面或者情绪上波动所致，短线大幅回调的基础并不具备，短线恐慌之后，或有修正性反抽格局，投资者宜多看少动。
[B]广州万隆：惊魂一跳幕后黑手曝光 明日行情或更加极端[/B]

　　市场异动

　　早盘8个点的振幅还让众多投资者昏昏欲睡直呼行情鸡肋，午后市场突然甩了一记响亮的耳光打得投资者措手不及，各大指数上演惊魂一跳，创业板跌幅超过1%。

　　消息面，人民币继跌破6.7关口后下调中间价，创一周以来最大跌幅，B股受此影响急剧下挫，并引发了A股午后连锁跳水反应，午后惊魂一跳黑手也得以曝光。

　　万隆视点

　　值得关注的是，去年的“股灾”中，B股指数率先见顶，在A股继续高歌猛进突破5000点大关之时离奇大跌2.62%，当时市场并未过分在意，但紧接着A股在6月12日见顶后迎来了持续三个月的暴跌噩梦。难道这一次B股的跳水又将是A股后市走势的先行指标？

　　我们认为，沪指上方十几个点的缺口上周迟迟未补，让市场一颗悬着的心难以真正放下，凸显出了多头信心不足。午后B股指数跳水，直接成为了压垮A股的最后一根稻草，引发巨震。但A股有其自身的运行规律，特别是有持股市值高达三万亿的国家队坐镇，监管层又严防金融风险，市场短期大幅调整可能性并不大。从盘面我们也可以看出，主力扎堆的一类强势股不惧大盘调整，持续强者恒强，充分说明市场并未出现系统性大跌风险。其中债转股、国资混改，重组、高送转等题材龙头均表现出了优越的抗跌性，让众多已上车的投资者坐享拉升。如三季报预计扭亏的西仪股份，持续大阳逼空，短短一个月区间涨幅已达60%，又如送转潜力股读者传媒无惧大盘跳水，在主力高控盘下持续放量拉升；更不必说债转股受益龙头从海德股份到信达地产，上演暴力三连板的火爆行情。

　　应对策略

　　而与此同时，指数剧烈波动而诱发的局部杀跌风险我们也决不可忽视，如巨阴下挫的华星创业、福建金森；又如遭到证监会处罚的ST盈微、腾信股份，资金恐慌出逃，天量杀跌。这充分表明在经历巨震后市场维持多日的弱平衡格局已被打破，随着主力资金进行新一轮调仓换股，明日两市将迎来更为极端的分化行情。面对这样的行情，投资者除了及时配置上文提到的强势股外，对于业绩暗淡、筹码松动、主力持续流出、短期连续涨幅过大的这几类股需高度警惕随时可能出现的杀跌风险。

　　[B]钱坤投资：B股引发的跳水 大盘并未出现失控的局面[/B]


　　大盘在10月11日涨至3066点的近期高点后进入横盘整理状态，上午浮动空间仅20个点，今天下午1点半左右B股突然出现跳水走势，最大跌幅达6.7%，引发A股跟随走出跳水急跌走势，最低跌至3033点后短暂止跌略有拉升，尾市以下跌22.64点报收于3041.17点，跌幅0.74%；深市下跌1.01%报收于10651.5点；创业板下跌1.2%报收于2167.86点。两市共成交4649亿，较上一交易日增加400多亿。

　　板块方面，受行业消息以及期货价格影响，仓储物流、煤炭、债转股是上午表现较好的板块，而在下午指数跳水的情况下，黄金概念由于资金的避险需求迅速走强，西部黄金大涨超过7%，山东黄金、赤峰黄金等涨幅也超过了3%。前期热门的PPP、环境保护、3D打印等板块位于跌幅前列。

　　今天大盘下午的走势明显是受到了B股走势的影响。上证B股仅包含51只个股，平时的交易额仅几个亿，今天暴跌放巨量也不过才11.5亿，它对A股产生的牵引作用有限。实际上今天的走势更重要的是原因是大盘已经盘整了较长时间，在选择突破方向的重要时点上，任何一个消息都可能会引发某个方向的跟风，小资金量的B股突然出现暴跌，引发A股市场跟进，强化了市场中认为向下突破的预期，多种效应叠加下大盘跌破3050点后出现了加速。但从盘中来看，大盘并未出现失控的局面，仅下跌二十余点就迅速站稳，如果国际市场没有大的变动，大盘仍然会维持几十个点的上下震荡行情。
[B]中方信富：B股大幅下挫 A股振幅加大[/B]

　　市场表现：沪深两市周一携手高开，盘中虽然仓储物流、有色金属、煤炭、钢铁、基建、债转股等一度回暖，但碍于B股大幅下挫6%拖累，A股走出震荡回落的走势，最终大盘以小阴线报收，量能与前日大体持平。而创业板同步震荡回落。市场在横盘多日之后，震荡幅度有所加大。

　　热点方面：受近期国家邮政局、菜鸟网络联合发布预测今年“双11”期间全行业处理邮件业务量有望增长35%的消息刺激，长久物流、大杨创世等快递物流概念股涨幅居前，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃；此外，受债转股首单花落锡业股份的消息影响，锡业股份、信达地产等债转股概念股表现活跃，考虑到债转股将有助于缓解企业经营压力且首批债转股规模有望突破万亿，故债转股概念股后市有望反复活跃。

　　后市预期：市场在横盘多日之后，震荡幅度有所加大。建议投资者继续密切留意市场的量能变化，酌情把握个股波段机会。周二大盘技术性支撑位3000~3020点附近，压力位3080~3100点附近。

　　[B]宁波海顺：B股跳水拖累A股 大盘上方压力明显[/B]


　　今日沪深两市双双小幅高开，沪指以3064.69点开盘，随后维持窄幅振荡走势，午后受B股大幅下跌拖累，股指震荡下行，收盘报3041.17点，下跌22.64点，跌幅0.74%，成交1805.94亿元；深成指以10770.34点开盘，收盘报10651.50点，下跌108.18点，跌幅1.01%，成交2842.76亿元；中小板开盘6939.25点，收盘报6858.67点，下跌72.70点，跌幅1.05%；创业板以2199.18点开盘，收盘报2167.86点，下跌26.37点，跌幅1.20%；两市合计成交4648.70亿元，较前一交易日有所放量。

　　板块方面，物流、黄金、煤炭开采等板块涨幅居前，西安自贸区、环保工程、钛白粉等板块跌幅居前；今日午后B股出人预料的下跌打破了A股市场原本平淡的走势，A股随之震荡下挫，最低下探至3033.75点，失守多根均线，好在尾盘受到支撑有所上翘，最终重新站上60日均线；我们宁波海顺认为，午后市场下行虽使得市场出现一定的恐慌情绪，但尾盘沪指的反抽仍有一定企稳迹象；近期股指上涨，量能未能有效配合，市场存量资金博弈的格局也依旧未变，沪指向上突破压力明显，在此情况下建议投资者多看少动，操作上控制好仓位。


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