主题：机构论市：两大因素掌控行情走向 震荡格局依然有机可循



摘要

对于想突破压力，进而打开局面的市场而言，弱势震荡格局的改变，最为关键、能够起到至关重要作用的还是两大因素，那就是资金面和技术面的破局。



　　[B]华讯投资：两大因素掌控行情走向 震荡格局依然有机可循[/B]

　　随着指数逼近年线，今天市场也借势展开了对年线的争夺。早盘高开向上，第一时间就突破了年线的压制，但随后的二次冲击却出现乏力的迹象，到三次发力时，已经出现力竭。此后指数基本处于弱势震荡之中，并随之回落于年线之下。但下午两点时，眼见大势已去，指数开始出现快速杀跌，其中不排除部分资金见势不妙而逢高出逃。可以看到市场面对年线压力心存敬畏，多次突破未果之下，仍然不舍不弃，但基于市场环境的诸多困扰，目前想完成突破机会仍是有心无力。

　　其实行情如此，也是意料之中。技术上对于年线的压制，早在8月15日时，市场就在更大阳线的配合下发起过冲击，但结果也是昙花一现。随后对于年线的围攻之势，也只是盘中偶尔的假突破；9月初，指数再度发起冲击，结果仍然是无功而返；此次到又携大阳余威尝试突破，今天仍然是尚未成功。对于想突破压力，进而打开局面的市场而言，弱势震荡格局的改变，最为关键、能够起到至关重要作用的还是两大因素，那就是资金面和技术面的破局，但目前来看，这两点都没有出现大的起色。

　　从资金面来看，在债市火热、楼市火爆的倒逼之下，不但市场期待已久的增量至今未见踪迹，反而是场内资金纷纷逃离市场而去。我们可以清楚的看到，堪称今年以来最凶猛的减持潮汹涌来袭，其中不乏上市公司大股东不惜踩“雷”违规减持；国家队证金公司大幅减仓；场外大宗交易密集减持；融资融券余额同样呈现退潮迹象；散户也在持续撤离股市。9月以来每天几十亿的资金南下寻找安全边际。剩下屈指可数的存量只能自娱自乐的玩短线挣小钱。昨天大阳之下的低迷成交量显然有虚火上升之嫌，资金不入场，突破何以出现。

　　再看技术面，从8月中旬以来的行情来看，指数基本延续着在年线下方的震荡格局。向下调整难破3000点，此处每每出现权重股护盘就是告诉投资者管理层的意图。行情可以不涨，但绝不能大跌，可以说3000点基本默认为短期市场的底线。而今年5月在2800点附近的平底形态则算是市场的铁底。在3000点与年线之间，市场随便玩。至于向上空间，年线是否突破无关紧要。即便指数突破年线，对于上方积压的巨大套牢盘，目前的量能同样难以撼动，所以突破也跑不太远。因此，技术面的束缚决定了市场的方向。

　　既然资金不能给力，压力难以突破，玩还有3000点的支撑。所以市场没有那么乐观，也不要那么悲观。当大家不能去改变市场的时候，不如静下心来，去考虑如何去适应市场。在无趋势的震荡行情中，短期3000-3088之间，虽然空间不够大，却是博弈的主要战场。对于个股的选择，我们除了借助基本面作铺垫，同样可以从资金和技术两大维度去挖掘个股。一方面，对于连续放量、放大量的个股可以重点关注；另一方面，长期横盘、充分调整后对重要技术压力形成突破的个股也应该重点选择，而能够兼顾两大条件者就是机会所在。

　[B]　中航证券：个股行情还将个性化演绎[/B]


　　今日两市股指小幅高开，小幅冲高后于90:5开始出现缓慢回落，直至中午收盘；午后股指继续保持了整理的态势至终盘；盘面热点：次新股、风沙治理、稀土永磁、航空、煤炭、家居用品、煤炭、有色、电力等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现窄幅整理的格局。

　　昨日市场迅速摆脱前日B股大跳水的影响，走出了饱满的中阳行情，个股赚钱效应非常明显，这对于持续低迷的市场来说可谓久旱逢甘雨的状态；不过，虽然市场短期赚钱效应明显，是不是就要对大盘指数强烈看多呢？这个问题我们在昨日博文中有明确的解读：“市场整体维持震荡攀升的格局是主要运行方式，沪指3080—3090点、创业板指2270点阻力区需要消化；”而目前沪指率先到达阻力区后出现小幅震荡，也是消化阻力的一种表现方式，但当下的震荡并不影响个股的做多，激进型投资者可对热点板块龙头个股进行持续跟踪。

　　从今日盘面的热点结构来看，昨日中字头、锂电池这些老牌热点的大涨，让市场的人气大幅增加，而就后期的潜力来看，中航证券樊波依然保持对次新股战略关注的观点。从今日来看，次新股板块活跃度提升明显，老牌高送转妖股名家汇本周连续涨停上演王者归来，由于该股所具备的次新股性质，对于次新股群里的推动是有积极作用的，这正所谓标杆的力量。

　　总结一句话：指数出现连续飙升的行情有一些难度，但今年市场局部行情的特点非常明显，所以个股的多头行情还将个股化展开。

　[B]巨丰投顾：回落中把握两条赚钱主线[/B]


　　【今日小结】

　　全天看，两市小幅高开，在资源股以及宏观数据利好下，股指一度上行，盘中成功站上年线。此后，股指冲高回落，权重股小幅回落下，题材股开始表现。尾盘，股指下行翻绿，但近期上行格局依旧。

　　【明日策略】

　　今日，大盘上行中遇阻年线回落，但上行格局依旧。盘面上，权重股展开回落，题材股变现良好，尤其是高送转填权行情，在两市成为一道靓丽风景； 消息面，国家统计局公布三季度GDP数据，6.7%的增幅和预期相符，总体平稳下预计四季度还有回升大概率，这对股市基本面形成一定支撑；技术上，股指盘中再次突破年线，虽然压力较大，但成交量有所释放，如能保持，突破也仅是时间问题。 综合看，收益政策刺激的国企改革、一带一路以及PPP等概念成为下半年主要风向，而随着三季报以及年报预期的加强，高送转以及业绩优良品种得到资金追捧，也有望成为短期市场热点。因此，巨丰投顾认为，四季度货币政策不会有较大变动，市场转大涨概率较小，但结构性行情启动在即，耐心持股下逢低还可考虑加仓。

　　【操作关注】

　　具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注央企改革、一带一路标的。此外，前期回避的次新股以及高送转概念股也可考虑重新接回。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

　　[B]中证投资：上攻着力点仍然缺乏 创业板领跌[/B]


　　今日，A股市场早盘延续昨日的上攻节奏，最高触及3096.22点，不过距离3100点仍有一步之遥，而后逐步震荡回落，收出绿色十字星。沪深交易所核心指数中，创业板指跌幅最大。

　　截至收盘，上证综指上涨0.03%收于3084.72点；深证成指下跌0.36%收于10757.92点；创业板指下跌0.6%收于2184.91点，中小板指下跌0.41%收于6930.14点。沪深两市成交额分别为1974.81亿元和2979.56亿元。

　　海外市场方面，隔夜道琼斯工业指数上涨0.42%，纳斯达克指数上涨0.85%；日经225指数上涨0.21%，恒生指数下跌0.33%。

　　行业方面，29个中信一级行业中共有11个行业实现上涨，其中，餐饮旅游、国防军工、煤炭板块的涨幅居前，均上涨超过0.5%；相对而言，非银行金融、纺织服装和家电板块的跌幅均超过0.4%。

　　概念方面，昨日涨幅居前的充电桩板块今日下跌1.12%，位居跌幅榜首；去IOE、第三方支付、垃圾发电、超级电容等指数跌幅均超过0.7%；相对而言，扶贫、通用航空、次新股等板块的涨幅居前，分别上涨1.15%、1.14%和0.88%。

　　总体来看，市场量能与昨日相近，不过上攻着力点仍然缺乏，昨日热点今日纷纷回吐，短线资金仍需找到合适的着力点，才能真正推动市场稳步上行。

[B]源达投顾：年线附近迂回蓄势 10月行情仍可做多[/B]


　　周三市场三大指数全线高开，沪指高开后，中字头继续拉升，带动指数突破年线，但是创业板高开低走，拖累指数冲高回落，使得反弹行情在犹豫中进行。午后指数继续在年线附近窄幅震荡。由于题材股的一蹶不振使得市场上呈现出只赚指数不赚钱的行情，盘中指数一度跳水向下回补早盘缺口。虽然年线突破最终以失败而告终，但是市场整体基本还在合理的范围内运行，尤其是尾盘的翻红给予市场正能量。

　　目前来看年线再一次失之交臂，本来年线这个位置一次性直接上破的概率就不大，所以预计后市在年线附近震荡整固不可避免，但是道路的曲折并不能改变指数的运行方向，就如指数同向性要求主板市场回补缺口一样，如今指数面临成交密集区，需要时间和量能来消化。日线级别的反弹没到位，只是短线需要震荡过后再上。可以说10月份还是可以反复做多的，只是要把握好节奏。而创业板已经再次破了5日、10日均线，且日线KDJ指标死叉向下发散，这就意味着后市仍有较大风险需要释放。短期内暂时规避中小创个股。

　　近期，全国多个城市陆续出台房地产调控政策，未来房地产销量下滑带动房地产投资下行概率增大，经济稳增长的重任将更多的落于PPP模式下的基建项目。中长期随着整体体量的不断扩大、顶层政策不断出台和完善、项目落地率不断提速，中长期仍值得重点关注。 从第三批PPP项目行业分布情况(按照项目数量)来看，市政工程、交通运输依旧占据较大的比重。从项目数量和投资总金额两个维度来看，第三批示范项目均远超前两批。并且市政工程领域投资额行业分布图来看，轨道交通占比最大，有望率先受益；同时冬季由于雾霾较为严重，环保股叠加PPP有望受到关注。

　　源达收评：

　　今日年线挑战再次失败，这就意味着调整必不可少。本来年线这个位置一次性直接上破的概率就不大，所以预计后市在年线附近震荡整固不可避免，但是道路的曲折并不能改变指数的运行方向，就如指数同向性要求主板市场回补缺口一样，而且目前日线级别的反弹还没到位，只是短线需要震荡过后再上。可以说10月份还是可以反复做多的，只是要把握好节奏。冬季由于雾霾较为严重，环保股叠加PPP有望受到关注。另外，混改概念股也开始活跃，前有中国联通，这两天有佳电股份，对这个题材的个股也可以适当关注。

　　[B]大摩投资：指数窄幅震荡 沪指年线得而复失[/B]


　　今日沪指报3084.72点，涨0.84点，涨幅0.03%；深成指10757.92点，跌39.10点，跌幅0.36%；创业板报2184.91点，跌13.23点，跌幅0.60%。两市共有980家个股上涨，1655家下跌，涨跌比为1:2，其中涨停个股47家，午跌停个股。

　　今天指数早盘高开后小幅冲高，煤炭、有色两大资源类权重表现活跃，沪指一度站上年线并试图挑战3100点关口，不过临近午盘，创业板震荡回落，拖累主板下行，虽然昨天表现活跃的中字头央企改革概念股依然有所表现，但是由于市场整体量能有限，指数上涨的持续性较差。盘面上电力、有色等权重板块涨幅居前；券商、保险两大金融权重跌幅居前拖累指数。

　　消息面上，今天统计局发布三季度经济数据，中国三季度GDP同比增长6.7%，持平于前两季度录得的2009年初以来最低水平，与预期相符。

　　综合来看，今天主板窄幅震荡收出十字星，两市量能相比周二基本持平。从技术面来看，经过昨天的放量上涨，沪指面临上方年线以及3100点关口的压制，今天沪指一度站上年线但是在整体量能有限且带盘主力是市值较大的“中字头”央企的背景下，指数冲高回落没有维持周二的上攻势头。我们认为从近期成交量以及主板与创业板的分化情况看，目前A股依然维持属于存量博弈格局，短期沪指有效突破年线和3100点一线阻力位的概率并不大。从基本面来看，今天发布的三季度经济数据虽然符合预期，但是考虑到房地产行业对GDP的贡献，经过10月份的一系列调控，未来房地产行业很有可能引发新一轮的经济下滑，这是需要投资者重点关注的问题。操作上短期建议投资者还是谨慎为宜，在控制仓位的前提下重点关注供给侧改革以及国企混改概念股，同时建议配置国债和黄金等安全资产。
金百临投资：短线资金进出难改强势格局

　　受获利盘套现的影响，早盘A股市场出现了小幅低开的格局。其中，上证指数以3085.75点开盘，向下跳空低开1.87点。开盘后，由于央企改革概念股的崛起，大盘一度拉升，上证指数最高摸至3096.22点。可惜的是，文山电力等早盘涨停板个股纷纷打开涨停板，使得市场人气迅速受挫，故大盘有所震荡走低。在午市后一度跳水，最低探至3076.77点。不过，尾盘仍然有一定买盘介入，大盘再度企稳，上证指数以3084.72点收盘，微涨0.84点或0.03%，成交量有所活跃，沪市量能为1974.8亿元。

　　由此可见，当前A股市场的确存在着一定的T+0回转交易的资金，因为不少个股在高开后出现了抛压，可能就是回转交易所致，这也是当前A股难以形成通畅上升通道的原因。不过，一方面考虑到成交量的渐趋活跃，另一方面则是考虑到市场主线品种渐趋清晰，改革受益、高送转等概念股纷纷逞强，所以，短线A股的走势仍可期待。在操作中，建议投资者积极布局改革主线以及年底高送转主线。

　　[B]广州万隆：高位十字星另藏深意 A股赚钱效应再起新变化[/B]

　　市场异动

　　A股走势诡秘难测，前两个交易日市场先是受到惊吓，继而又收获惊喜。就在投资者高度一致预期A股将趁胜开启反弹新局面时，周三沪指再一次戏剧性的在年线位置停滞不前，高位十字星显得特别扎眼。

　　趋势交易者在今年会经常被左右打脸，因为大半年以来A股走势最大的特征就是区间震荡，几乎看不到趋势性机会，从4月到7月，从8月至今，一个接一个的箱形整理。所以每次对指数即将面临突破抱以极大热情时，最终都被市场一盆冷水浇醒。这一次在年线遇阻仅仅只是技术上的压力？

　　万隆视点

　　并非如此，我们反反复复强调，市场箱体震荡的大格局不会变，在量能跃上新的台阶前，A股难以走出中线级别的反弹，更不要说单边普涨行情。所以今日指数在收在年线位置的十字星深藏着市场弱势反弹的本质：既缺乏持续性，更不会轻易形成趋势性机会。

　　更进一步，广州万隆认为，与其过分乐观期待市场走出不符合现实条件的小牛行情，还不如踏踏实实关注手中的个股是否充分享受震荡分化行情下主力拉升带来的结构性机会。我们一直关注到，虽然指数运行空间有限，但个股却依旧大有作为。一方面，国资混改、股权转让、高送转这几类资金扎堆持续炒作的题材赚钱效应丝毫不输牛市表现，如持续爆拉的股金轮股份、佳电股份等；而另一方面，大部分投资者手中个股却反弹无力，经不起大盘一丁点的波动。对于业绩暗淡、筹码松动、产业资本巨量减持这几类暗含巨大杀跌风险的弱势股，投资者千万不可麻痹大意。在认清震荡分化行情本质后，需及时汰弱留强，调仓布局主力资金关注度高的强势股。

　　当下策略

　　尤其注意到，随着指数昨日阳包阴成功补缺，市场人气再度聚集，行情已发生新变化，与指数扭捏不同，两市赚钱效应大幅增强，个股操作机会亦大大增加，其中股权转让题材在监管层默许这一资本运作方式后，场内资金汹涌流入，整体表现用火爆一词来形容也丝毫不为过，从四川双马到天马股份，从泸天化到国栋建设，从英力特到佳电股份，不断诞生阶段性牛股。
[B]科德投资：预计指数依然会有比较好的表现机会[/B]


　　今日沪深两市一涨一跌，两市指数的波动幅度均不大。尽管指数小幅波动，但是两市的热点表现还比较好，包括商业百货、风电、核电在内，以及航运和航空个股都表现非常突出。虽然金融和地产表现不佳，但是整个市场在二线蓝筹的冲刺带动之下仍然比较强势。后市预计指数依然有比较好的表现机会。

　　一、一二线蓝筹之间的争夺

　　今天市场有一个比较突出的特点，即二线大盘蓝筹股有很好的涨势，包括航空和航海这两大概念股表现都非常好。而且比较突出的一点就是，这两大概念股的上扬都伴随着换手率的提升，这会是一个比较好的现象。

　　但是与此同时，一线蓝筹股的表现相对比较疲弱，指数的形态上出现了二线蓝筹股在拉抬，但是一线蓝筹股确在副作用，这一种局面是比较值得注意的。

　　不过从今天尾盘的状况来看，上证综指出现红盘，这是一个二线蓝筹的力量打赢的状态。从今天尾盘态势来看，很可能出现二线蓝筹拉动指数，反过来给一线蓝筹带来积极的影响的状况。因此后市整个市场出现整体上涨的概率较大。

　　二、热点分析

　　从市场的走势趋势来看，轮动性比较强，今天航运和航空概念股上涨之后，市场仍然有比较充分的做多动力。接下来的一段时间市场预计还是处于比较高的热度当中，热点方面我们继续关注蓝筹股。

　　首先关注互联网金融以及券商，这是市场反弹的风向标。一旦市场反弹这个行业将先行受益。

　　其次关注核电，这是一个具有很高的垄断壁垒的行业，包括央企改革在内，一系列的改革都很可能再这个行业中诞生。

[B]　钱坤投资：没有出现头部迹象 继续持仓[/B]

　　大盘在昨日中阳线突破短期盘整平台之后，今天早盘高开高走，但未能突破3100点的整数关口，最高冲击3096点就开始出现回落，一路震荡下行，下午跌至3076点企稳重新翻红。尾市沪市微涨0.84点报收于3084.72点；深市下跌0.36%报收于10757.9点；创业板下跌13个点报收于2184.91点，跌幅0.6%。两市共成交4955亿，略昨日略有放大。

　　板块方面，高送转、次新股成为今天热点。昨天龙头板块铁路基建未能持续走强，大盘没有强有力的领涨板块带领，未能走出强势上攻行情。今天震幅最大的是三夫户外，这只股票自九月底起动以来已经有较大涨幅，今天中午突然起动，涨幅超过7%之后直接下跌到接近跌停板位置，给投资者充分展示了追涨的风险。盘中有色、航空、电力等板块表现活跃，而充电桩、免疫治疗、证券等板块走势较弱。

　　大盘在3100点整数关口回落，目前上方仅有八月中旬后形成的平台盘整区域有压力存在，下方有今年震荡箱体形成的中期支撑区域，风险不大。而从国家统计局公布的数据来看，三季度有经济走稳的迹象出现，有利于提升对于上市公司的业绩信心。今天收出阴十字星，没有出现高位巨量滞涨的头部迹象，继续持仓。需要注意的是，大盘日线图上技术指标进入超卖区域，如果不能快速突破打开上升空间，震荡时间延长将再度考验持仓耐心。


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