主题：华夏银行（600015）：资产质量和盈利能力有待提高

预测华夏2008年全年净利润为33.36亿元，同比增长58.76%，摊薄每股净收益为0.79元；每股净资产为3.73元；2009年全年净利润为42.85亿元，同比增长28.44%，每股净收益为1.02元，每股净资产为4.52元。
　　目前华夏2008年动态PE、PB分别为18.2倍、3.88倍；2009年动态PE、PB分别为14.16倍、3.19倍，估值处较低水平。

　　同时华夏银行08年减税效应较大；定向增发后业务规模扩大；加上朦胧的购并题材；08年华夏银行应有一定的交易性机会。不过，华夏银行的资产质量和管理仍令人担忧。因此，我们维持对华夏的中性评级。

　　考虑到整个市场氛围和估值水平的变化，我们暂将其目标价恢复至21元，对应的2008年动态PE、PB分别为26.44、5.63倍；2009年动态PE、PB分别为20.58倍、4.64倍。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。