主题：人社部:养老金入市年内启动


将在确保安全前提下保值增值

昨日，在人社部三季度例行发布会上，发言人李忠透露，人社部会同财政部、社保基金理事会一起制定的委托投资合同目前已印发，下一步将在年内启动基本养老保险基金投资。此外，李忠还回应六省份医保收不抵支问题，称此说法系误读，医保基金可以承受报销比例提高造成的压力。据李忠通报，今年截至9月，仅9省份上调最低工资标准，这与去年同期的24地区上涨大幅减少，而上涨比例也少于过去5年的平均水平。

1 养老金入市

养老金入市选出首批管理机构

昨日，李忠再次介绍了养老金投资的进展情况。他表示，人社部贯彻《基本养老保险基金投资管理办法》，已会同有关部门成立了工作小组，制定了相关方案。人社部会同财政部、社保基金理事会一起制定的委托投资合同目前已经印发。

“这是我们做好基金投资管理工作的一个重要文件。”李忠说，人社部正加快制定一些配套政策，比如抓紧研究制定托管机构、投资管理机构评审办法等相关的配套文件。同时指导地方根据自己的实际做好资金测算，确定投资额度。研究制定基金资产配置、设计投资产品、管理投资风险相关预案。

“目前，部分省份已经制定了具体方案，形成了委托投资的计划。下一步将在年内组织第一批委托省份与社保基金理事会签订合同。同时也会由社保基金理事会牵头组织评审委员会，优选出第一批养老基金管理机构，正式启动投资运营工作。”李忠表示，会在确保安全的前提下，让老百姓的养命钱真正得到保值增值。

2015年8月23日，《基本养老保险基金投资管理办法》出台，该办法明确规定，养老金可以投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品；比例合计不得高于养老基金资产净值的30%。

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　部分省份已形成委托投资计划 “先头部队”料达4000亿元

　　人力资源和社会保障部新闻发言人李忠25日表示，人社部会同财政部、社保基金理事会一起制定的委托投资合同已经印发，年内将优选出第一批养老基金管理机构，正式启动投资运营。分析人士预计，首批入市养老金规模约4000亿元，其在A股市场的投资将严格把控风险，兼顾稳健和流动性。

　　加快制定配套政策

　　李忠在新闻发布会上表示，将加快制定配套政策，如托管机构、投资管理机构评审办法等。目前，部分省份已经制定了具体方案，形成了委托投资的计划。此外，将研究制定基金资产配置、设计投资产品、管理投资风险相关预案。

　　人社部社会保障研究所所长金维刚表示，现有养老保险基金积累虽有4万亿元，但真正能够用于资本市场进行投资的部分其实有限。目前，养老保险还没有实现全国统筹，养老保险基金还是分散在各个统筹地区。除了极少数地方实现了完整意义上的省级统筹之外，绝大多数地方只是实行省级预算和调剂金制度，还没有真正归到省一级统收统支。如果将养老保险基金进行投资，首先要经过基金归集的过程，今年如果真正能归集到位，能够超出1万亿元就很不错。

　　华泰证券分析师张晶表示，根据基本养老保险基金累计结存余额、投资限制和地方委托比例，测算出基本养老保险基金初次入市规模为4000亿元，占流通市值比重为1.1%。总体来说，养老基金作为长期入市资金，追求长期价值投资，对短期投机性投资具有一定抑制作用；有利于减少股指波动的幅度，在一定程度上起到稳定市场的作用。

人社部：将启动养老保险基金投资运营 http://www.jrdao.com/topic-527114.html

养老金委托投资合同已印发 http://www.jrdao.com/topic-527116.html

4000亿养老金入市 公募备战管理人选秀

10月25日，在人力资源和社会保障部2016年第三季度新闻发布会上，人社部新闻发言人表示，下一步将在年内组织第一批委托省份与社保基金理事会签订合同。同时，也会由社保基金理事会牵头组织评审委员会，优选出第一批养老基金管理机构，正式启动投资运营工作。

当天，深圳一家基金公司人士称，根据去年8月发布的《基本养老保险基金投资管理办法》（《办法》），目前，有社保委托管理人、企业年金管理人资格的机构投资者，都应该能够进入养老金委托管理人的筛选范围。

“据我所知，以前有管理全国社保资格的基金都在积极准备材料，准备相关评审工作，但具体入围公司要看最终结果。入围了之后，具体额度怎么分配也要各家争取。”10月25日，一家具备社保基金组合管理人资格的基金公司人士表示。

“根据基本养老保险基金累计结存余额、投资限制和地方委托比例，我们测算得到基本养老保险基金入市规模约为4000亿左右，占A股流通市值比重约为1.1%，与流通市值相比，基本养老保险基金入市规模相对较小。”上海证券分析师刘骐豪认为，“由于资金规模限制，养老金入市对股市的直接推动作用或并不明显，但养老金投资期限较长，且为保证其相对稳健的投资风格，大盘蓝筹为其主要的配置方向，因此养老金入市有利于稳定市场，提振市场信心。”

选秀安排待定

“养老基金管理机构遴选由中央层面负面牵头。据我们了解，养老基金管理机构有可能来自于21家拥有企业年金管理资格的公司。未来，预计进行一些类似于年金招标一类的评选活动，而且会更严格、更专业。作为有资格参选的基金公司，我们还在等待具体评选活动的安排。”沪上一家基金公司人士告诉21世纪经济报道记者，“投资管理机构还是以自己的专业能力和过往业绩说话。”

前述深圳基金公司人士也表示，其所在公司正紧密关注养老金委托管理的进展，积极准备当中。“社保基金投资管理人最新一次选聘境内投资管理人时，发布了选聘公告。届时，如果养老金也是由社保基金理事会选聘的话，应也会发布类似公告。”

21世纪经济报道记者注意到，按当时发布的公告，在社保基金委托投资管理人的具体标准中，基金管理公司资产管理规模（包括证券投资基金、特定客户资产管理、企业年金基金、QDII和QFII）不少于200亿元人民币，实收资本不少于1亿元人民币，在任何时候都维持不少于1亿元人民币的净资产。

证券公司的标准则为分类监管评级为A类，净资本不低于25亿元人民币，受托资产【指证券公司客户资产管理部门管理的资产，包括集合资产管理、定向资产管理（含企业年金基金）、专项资产管理】管理规模不少于100亿元人民币。

“作为打理老百姓养老金的管理人，相较社保基金管理人，其标准应该只会更高。”前述深圳基金公司人士表示。

企业年金重仓股浮水

基金业界普遍认为，养老基金管理机构大概率或将来自于21家拥有企业年金管理资格的公司。

21世纪经济报道记者获得的一份今年9月人社部披露的一季度年金管理的整体情况以及年金管理人的成绩单显示，在21家企业年金管理人当中，平安养老组合资产管理金额位居第一，达13593613.43万元，组合个数达509个；公募基金当中，华夏管理规模居首，为7342981.73万元，组合个数有18个；券商中，中金公司以4206688.63万元位居第一，组合个数为51个。

不过，具体组合业绩表现较为分化。

在125个企业年金组合中，业绩居前的太平金溢盛养老金产品、泰康资产价值精选养老金产品、银华乾利养老金产品成立以来的收益率分别高达119.27%、87.97%和77.26%，而嘉实积极进取养老金产品、平安聚睿FOF养老金产品、中信证券信养天盈养老金产品则分别低至-29.43%、-25.19%、-15.43%。

而企业年金管理人的持股风格，也被市场认为可能成为未来养老金投资路径的借鉴。

据同花顺数据显示，截至当天已发布的三季报中，企业年金三季度末的重仓股，包括铜陵有色（000630.SZ）、大冶特钢（000708.SZ）、广济药业（000952.SZ）、兔宝宝（002043.SZ）、南洋科技（002389.SZ）、达刚路机（300103.SZ）、上海新阳（300236.SZ）等。其期末持股分别为1321.64万股、306.25万股、222.02万股、535.31万股、518.19万股、101.99万股、80.26万股。除了南洋科技持股未变以外，其他重仓股均为今年三季度新进。

此外，企业年金也参与了新股配售。例如在崇达技术的机构配售名单中，包括中国移动通信集团公司企业年金计划、中国石油化工集团公司企业年金计划、沈阳铁路局企业年金计划等在内的企业年金计划共配售了4.0244万股。